“la mayor cancelación de inventarios en más de una década reflejó la presión creciente sobre el mercado del cobre”.
Relacionados:
Histórico retiro de inventarios desde la LME
Un fuerte remezón vivió esta semana el mercado internacional del cobre luego de que Mercuria Energy Group ordenara el retiro de cerca de 50 mil toneladas desde bodegas supervisadas por la London Metal Exchange (LME), operación avaluada en unos US$ 500 millones y considerada la mayor cancelación de inventarios en más de diez años. La decisión —según fuentes conocedoras de las transacciones— contribuyó a impulsar los precios hacia niveles récord, con cotizaciones que superaron los US$ 11.500 por tonelada.
La operación ocurre en un escenario de creciente incertidumbre por la disponibilidad futura del metal, en especial tras los cambios en la política comercial de Estados Unidos. Tal como señalan operadores del sector, la mayor cancelación de inventarios en más de una década reflejó la presión creciente sobre el mercado del cobre.
Efectos de los aranceles estadounidenses
El anuncio del expresidente Donald Trump, en febrero pasado, de aplicar aranceles al cobre para fortalecer la producción interna de EE.UU. reconfiguró completamente los flujos comerciales. La disparidad entre precios en Nueva York y Londres abrió una ventana de arbitraje que permitió a casas como Mercuria, Trafigura y Glencore acelerar envíos hacia el mercado norteamericano.
Si bien en julio Washington decidió excluir temporalmente el cobre de calidad estándar, los operadores han vuelto a intensificar los embarques ante la promesa de Trump de reactivar los gravámenes en 2026. En ese contexto, el mercado de futuros en Comex ha mostrado nuevamente un fuerte repunte, reforzando el incentivo a adelantar importaciones.
Advertencias sobre un déficit inminente
Kostas Bintas, ejecutivo a cargo de la expansión de Mercuria en metales, anticipó que los precios podrían avanzar aún más en las próximas semanas, con un riesgo creciente de escasez para compradores fuera de Estados Unidos durante el primer trimestre del próximo año. “Si el mundo sigue así, nos quedaremos sin cátodos”, afirmó en una reciente entrevista.
Los temores no son exclusivos de Mercuria. Ejecutivos de firmas como IXM y Gunvor han advertido que las interrupciones mineras comienzan a tensionar la oferta, creando un escenario propicio para nuevos máximos históricos.
Inventarios bajo presión y flujos hacia EE.UU.
Aunque la mayor parte del metal disponible en LME proviene de China y Rusia —calidades no aceptadas por Comex—, crece la expectativa de que los inventarios europeos y asiáticos sigan drenándose para liberar otras formas de cobre que sí pueden enviarse a EE.UU.
Pese a que el mercado estadounidense mantiene un importante superávit en puertos y bodegas, analistas no prevén que esos volúmenes vuelvan a salir mientras los futuros estadounidenses mantengan una prima significativa.
De acuerdo con Goldman Sachs, las conversaciones con operadores apuntan a una “reaceleración mayor a la esperada” de los flujos hacia Estados Unidos durante el primer semestre de 2026, impulsada precisamente por la liberación de metal desde la LME.
