Producción firme, pero sin mayor crecimiento a la vista
Lundin Gold anticipó este martes que la producción de su mina Fruta del Norte —una de las operaciones auríferas de mayor ley del mundo— se mantendrá estable entre 2026 y 2028, en un rango de 475.000 a 525.000 onzas anuales. La guía se alinea con el desempeño esperado para 2025 y confirma la solidez operativa del yacimiento situado en el sureste de Ecuador. Sin embargo, la compañía también advirtió que los costos unitarios aumentarán de manera relevante, un punto que generó cautela entre inversionistas y analistas.
La acción cayó 2,4% en la Bolsa de Toronto tras el anuncio, reflejando la percepción de un margen más estrecho en el corto plazo y la ausencia de señales inmediatas de crecimiento incremental.
Presión por regalías y participación en utilidades
El alza del precio internacional del oro —utilizado como referencia para calcular regalías y programas de participación en utilidades en Ecuador— es el principal factor detrás del aumento de costos. Mientras la guía 2025 se había elaborado sobre un precio de US$2.500 por onza, los nuevos parámetros consideran US$4.000 por onza, lo que agrega cerca de US$150 por onza producida.
Para 2026, la minera estima:
- Cash costs: entre US$900 y US$960 por onza.
- AISC: entre US$1.110 y US$1.170 por onza, ligeramente por encima del consenso de mercado.
Si bien la operación mantiene leyes elevadas —con una ley de cabeza promedio prevista de 8,3 g/t—, la presión por costos se convierte en un desafío estratégico.
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Exploración y potencial distrital: la apuesta de largo plazo
La compañía con sede en Vancouver intensificará su programa de exploración con un presupuesto récord de US$85 millones en 2026, que incluye 133.000 metros de perforación. El plan busca ampliar recursos, convertir categorías inferidas en indicadas y evaluar nuevos objetivos en áreas cercanas y regionales.
Entre los hitos previstos:
- Decisión sobre el desarrollo de Fruta del Norte South: primer semestre de 2026.
- Evaluación de aumento de capacidad de planta: segundo semestre del mismo año, hoy de 5.500 tpd.
- Exploración clave: 100.000 metros en zonas cercanas a la mina, 25.000 metros en conversión de recursos y 8.000 metros en campañas regionales.
El objetivo corporativo es extender la vida útil del yacimiento, actualmente de 12 años, respaldada por reservas probadas y probables de 5,54 millones de onzas de oro.
Un entorno regulatorio más favorable
El gobierno del presidente Daniel Noboa reabrió el registro de concesiones mineras tras más de siete años cerrado, un paso considerado clave para atraer inversiones y combatir la minería ilegal. Lundin Gold valora este giro como un elemento positivo para el desarrollo de sus proyectos y la maduración del potencial distrital en torno a Fruta del Norte.
Dividendos y señales financieras
La minera ratificó su política de dividendos: un pago fijo trimestral de US$0,30 por acción, complementado con un dividendo variable asociado al flujo de caja libre. Pese a ello, el mercado reaccionó con moderación, atento a cómo la compañía equilibrará el binomio “costos más altos y producción estable en Fruta del Norte” durante los próximos años.
