China pretende aumentar el uso de su moneda en los acuerdos de petróleo y gas con Oriente Medio, sin embargo, los esfuerzos de China por abrir sus mercados de capitales podrían acabar teniendo una consecuencia no deseada.
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El presidente chino, Xi Jinping, se ha comprometido a aumentar la ayuda al desarrollo en Oriente Medio y ha redoblado sus esfuerzos para promover el uso del yuan chino en los mercados energéticos.
En su intervención en la recién concluida Cumbre China-Estados Árabes y la cumbre China-Consejo de Cooperación del Golfo (CCG) en Riad, Arabia Saudí, Xi Jinping dijo que China y las naciones del Golfo deben hacer pleno uso de la Bolsa Nacional de Petróleo y Gas de Shanghai como plataforma para llevar a cabo la liquidación en yuanes de las operaciones de petróleo y gas.
«China continuará importando grandes cantidades de petróleo crudo de los países del CCG, ampliará las importaciones de gas natural licuado, reforzará la cooperación en el desarrollo de petróleo y gas, servicios de ingeniería, almacenamiento, transporte y refinado, y hará pleno uso de la Bolsa Nacional de Petróleo y Gas de Shanghai como plataforma para llevar a cabo la liquidación en yuanes del comercio de petróleo y gas», dijo Xi Jinping.
En este caso no se trata de la rápida amenaza para el petrodólar que algunos han temido. Aun cuando la moneda china ha hecho incursiones en el comercio mundial, el yuan sólo representa el 2,7% del mercado, frente al 41% del dólar.
Aunque China ha incrementado sus importaciones de crudo ruso con grandes descuentos, sigue comprando grandes volúmenes de esta materia prima a Arabia Saudí.
La semana pasada, el ministro saudí de Energía, el príncipe Abdulaziz bin Salman, afirmó que Arabia Saudí seguirá siendo un socio energético fiable y de confianza para China.
El príncipe saudí dijo que la cooperación entre los dos países había ayudado a mantener la estabilidad del mercado mundial del petróleo. Arabia Saudí es el mayor exportador de petróleo del mundo, mientras que China es el mayor importador de petróleo del mundo.
El príncipe agregó que Arabia Saudí y China tratarán de impulsar sus cadenas de suministro de energía mediante el establecimiento de un centro regional en el estado árabe del Golfo para las fábricas chinas.
El nuevo impulso de Arabia Saudí se produce en un momento en que Rusia la ha sustituido como principal proveedor de crudo de China. Las importaciones chinas de crudo ruso han aumentado masivamente desde que comenzó la guerra de Ucrania gracias a los generosos descuentos que Rusia ofrece por su crudo insignia, el Urales.
Según Julian Lee, estratega petrolero de Bloomberg, el principal crudo ruso cotizaba con un enorme descuento de 33,28 dólares, es decir, alrededor del 40% respecto al crudo internacional Brent. En cambio, hace un año cotizaba con un descuento mucho menor, de 2,85 dólares respecto al Brent.
La apertura de mercados en China
Pero no es sólo en el sector energético donde China quiere impulsar su presencia. Con las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China alcanzando su punto álgido durante la era Trump, Pekín comenzó a hacer movimientos para demostrar al mundo que no es el paria económico o comercial que a menudo se presenta abriendo aún más sus mercados.
Tras el lanzamiento de su contrato «internacionalizado» de mineral de hierro en 2018, el primero de este tipo para inversores internacionales, China amplió el alcance de su comercio internacional de materias primas añadiendo una serie de metales no ferrosos en un intento de tener más influencia sobre los precios mundiales de las principales importaciones de materias primas.
Anteriormente, los inversores extranjeros solo podían acceder a contratos de mineral de hierro en la Bolsa de Productos Básicos de Dalian; futuros de petróleo crudo en la Bolsa Internacional de Energía de Shanghái y contratos de futuros de ácido tereftálico purificado (PTA) de materias primas plásticas en la Bolsa de Productos Básicos de Zhengzhou.
Los futuros internacionales del petróleo crudo en la Bolsa de Futuros de Shanghái (ShFE) lograron alcanzar un impresionante volumen de negocio de 17,1 billones de yuanes (2,48 billones de dólares) en los 12 meses transcurridos desde su lanzamiento en marzo de 2018, lo que demuestra que el mercado está listo para el prime time.
Hace tres años, el presidente de la Bolsa de Futuros de Shanghái, Jiang Yan, reveló que la bolsa planea alcanzar un «nuevo nivel de apertura» a medida que los reguladores den un mayor acceso a los contratos denominados en yuanes a los inversores extranjeros. Jiang dijo que ShFE planea utilizar inicialmente el contrato de caucho estándar TSR 20 técnicamente especificado para atraer a más inversores internacionales.
En 2018, Pekín levantó un límite a la propiedad extranjera en las empresas financieras chinas, permitiendo a los inversores extranjeros poseer hasta el 51% ciento de participación en empresas financieras, incluidas sociedades de valores, gestores de inversiones y proveedores de seguros de vida.
Durante mucho tiempo, las autoridades chinas han impuesto límites muy restrictivos a la propiedad extranjera en muchos de sus sectores, lo que ha provocado enormes desequilibrios comerciales entre el país y sus principales socios comerciales.
Por ejemplo, debido a los límites impuestos en el sector financiero chino, los principales bancos de Wall Street, como JPMorgan Chase, Wells Fargo, Bank of America y Citigroup, obtienen menos de un punto porcentual de sus ingresos en China, mucho menos que la media del 10% de las empresas del S&P 500.
Las bolsas de Shanghai y Shenzhen también han lanzado recibos de depósito chinos, o CDR, que permitirán a los inversores chinos invertir en gigantes tecnológicos chinos como Alibaba, JD.com, Baidu y Weibo, que han preferido cotizar en las bolsas estadounidenses, negando así a su patria la oportunidad de disfrutar de su éxito, a menudo salvaje.
La repentina benevolencia respecto a la apertura económica de Pekín es en parte interesada, ya que su mayor preocupación es el gran número de empresas chinas que cotizan en el extranjero.
Sin embargo, esta apertura es bidireccional, ya que Wall Street pone de su parte para aumentar el acceso al mercado chino. En junio de 2018, el principal compilador de índices MSCI añadió las acciones A chinas al Índice de Mercados Emergentes.
Las acciones A chinas son las acciones de empresas con sede en China continental que cotizan en las dos bolsas chinas, la Bolsa de Shanghái (SSE) y la Bolsa de Shenzhen (SZSE).
Pero quizás aún más significativo, los inversores estadounidenses ahora pueden jugar en el mercado de bonos chino de 17,7 billones de dólares después de que Bloomberg iniciara el proceso de incorporación de 364 bonos al Bloomberg Global Aggregate Index.
¿Un yuan más débil?
Los expertos han advertido de que los esfuerzos de China por abrir sus mercados de capitales podrían acabar teniendo una consecuencia no deseada: un yuan aún más débil.
A medida que el Banco Popular de China (PBOC) permita que las fuerzas del mercado desempeñen un papel más importante en la determinación del valor de la moneda china, es probable que el yuan se vuelva más volátil y se debilite aún más.
De hecho, la moneda ha perdido más de un 10% frente al dólar este año, y se encuentra en su nivel más bajo frente a la divisa estadounidense desde la crisis financiera mundial de 2008. Sin embargo, el yuan se ha mantenido bastante resistente frente a una cesta de divisas de los principales socios comerciales de China.
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