Codelco enfrenta una nueva tensión interna en medio del cambio de liderazgo en su directorio. El economista Óscar Landerretche, expresidente de la cuprífera estatal entre 2014 y 2018, cuestionó este viernes el tono que ha tomado la discusión pública tras el nombramiento de Bernardo Fontaine como nuevo presidente del directorio y advirtió sobre el impacto que este tipo de declaraciones puede generar en los mercados internacionales.
En conversación con Radio Pauta, Landerretche criticó las “operaciones comunicacionales del estilo patio de colegio” y llamó a mantener las diferencias dentro de la mesa directiva, especialmente considerando que Codelco mantiene bonos que se transan activamente en mercados financieros internacionales. Sus declaraciones llegan en un momento particularmente sensible para la minera estatal, marcado por cuestionamientos a su producción, auditorías internas y el debate sobre el desempeño de la administración encabezada por Máximo Pacheco.
El economista también puso el foco en un problema de largo plazo que, a su juicio, explica buena parte de las dificultades actuales de la compañía: la baja reinversión histórica del Estado en la empresa. Según señaló, durante décadas Codelco destinó apenas cerca del 10% de sus utilidades a reinversión, muy por debajo de otras grandes mineras internacionales comparables, que suelen reinvertir alrededor del 40%.
Landerretche pide evitar disputas públicas en la estatal
Durante la entrevista, Landerretche comparó el actual escenario con el proceso de transición que vivió cuando asumió la presidencia del directorio tras la salida de Gerardo Jofré. Según relató, las diferencias al interior de la compañía existían, pero se resolvían de manera reservada y sin exponer públicamente conflictos internos.
“Nuestro objetivo es estar siempre de acuerdo en el directorio y agarrarnos de las mechas, pero aquí en privado”, afirmó el economista, insistiendo en que la administración de una empresa del tamaño de Codelco no puede gestionarse mediante declaraciones públicas permanentes o enfrentamientos mediáticos.
La advertencia surge luego de que Bernardo Fontaine afirmara que la estatal “corre con una mochila de plomo”, frase que generó amplio debate en el mundo político y empresarial. Aunque Fontaine apuntó a los desafíos estructurales que enfrenta la minera, las palabras fueron interpretadas por algunos sectores como una crítica indirecta a la gestión encabezada por Máximo Pacheco.
Para Landerretche, resulta complejo separar completamente los problemas atribuibles a la actual administración de aquellos que son consecuencia de décadas de postergación de inversiones estructurales. Según explicó, Codelco mantuvo durante años un nivel insuficiente de reinversión, aprovechando la calidad de sus yacimientos, pero retrasando proyectos clave de mantención y desarrollo.
Baja reinversión y proyectos estructurales siguen marcando a Codelco
El exdirector de la estatal sostuvo que la falta de reinversión histórica terminó afectando directamente la capacidad operacional de las divisiones mineras. A su juicio, el deterioro productivo que enfrenta Codelco hoy no puede analizarse únicamente desde la administración reciente, sino que responde a decisiones acumuladas durante varias décadas.
“Eso significó que durante esos años no se invirtió en mantener las faenas de una manera en que se pudieran explotar bien”, explicó Landerretche, agregando que la compañía postergó inversiones críticas mientras seguía aprovechando la alta calidad geológica de sus depósitos.
La discusión aparece en momentos donde la estatal enfrenta uno de los procesos más complejos de transformación minera de su historia reciente. Los proyectos estructurales, las dificultades operacionales y los sobrecostos han presionado la producción durante los últimos años, obligando a la empresa a revisar metas y estrategias financieras.
Al mismo tiempo, Codelco sigue siendo un actor fundamental para las cuentas fiscales chilenas y para el mercado mundial del cobre, especialmente en un escenario donde el metal rojo continúa cotizando sobre niveles históricamente altos. REDIMIN abordó recientemente cómo la estrechez de oferta y la electrificación global mantienen fuertes expectativas alcistas para el cobre en los próximos años.
Bonistas internacionales y reputación financiera bajo observación
Uno de los puntos que más enfatizó Landerretche fue el efecto que pueden tener ciertas declaraciones públicas sobre la percepción de inversionistas internacionales. El economista recordó que los bonos de Codelco se transan activamente en mercados globales y que cualquier señal de inestabilidad o crisis puede impactar directamente su valorización.
“Hay gente que tiene bonos de Codelco, que se transan en un mercado y que pueden subir o bajar de valor”, señaló, comparando la situación con episodios recientes donde circularon afirmaciones sobre una supuesta fragilidad financiera del Estado chileno.
Según explicó, comentarios alarmistas podrían provocar movimientos innecesarios entre inversionistas, afectando el valor de los instrumentos financieros asociados a la minera estatal. Incluso advirtió que situaciones de ese tipo podrían derivar en cuestionamientos legales si se considera que ciertas declaraciones generaron pérdidas injustificadas en el mercado.
La preocupación no es menor considerando el nivel de endeudamiento que mantiene la estatal y la importancia que tiene el acceso a financiamiento internacional para sostener sus proyectos estructurales y planes de inversión. En ese contexto, la forma en que se comunica la situación de la compañía se vuelve un factor estratégico tanto para la estabilidad financiera como para la confianza del mercado.
