Las acciones de software en Estados Unidos y otros mercados cerraron una de sus peores semanas recientes, en medio de temores de que las herramientas de inteligencia artificial estén empezando a alterar el negocio tradicional del sector. El movimiento cruzó regiones —de Europa a Asia— y dejó a Wall Street con una señal incómoda: parte del “trade IA” podría estar rotando hacia otros sectores, sin que el índice general muestre grandes cambios.
Qué detonó la venta: una herramienta “legal” ligada a Claude
El desplome se intensificó tras la aparición de un nuevo instrumento enfocado en tareas legales, asociado al modelo Claude de Anthropic, que volvió a instalar la pregunta de fondo: si la IA acelera la automatización de funciones críticas, ¿qué pasa con los modelos de ingresos que sostienen a las firmas de software?
En ese marco, el mercado empezó a discutir si la “capacidad de componer utilidades” de las compañías de software podría verse interrumpida, y si el premio que históricamente recibían por su crecimiento y previsibilidad está siendo revalorizado.
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Los golpes más visibles: Oracle lidera las caídas y el daño se extiende
La corrección dejó pérdidas fuertes desde el último pico del sector tecnológico, fechado en 29 de octubre de 2025. Entre 29 de octubre y 5 de febrero, Oracle llegó a retroceder cerca de 50%, mientras ServiceNow y AppLovin cayeron más de 40%.
El barrido también alcanzó a nombres como Gartner, Palantir, Intuit, Datadog y Workday, entre otros, en una venta que se volvió transversal dentro de software y servicios.
Para dimensionar cómo se está moviendo el apetito por el “ecosistema IA” en el mercado, conviene seguir el pulso en compañías de infraestructura y semiconductores, como se revisa en ETFs de semiconductores ligados al ciclo de la IA y en la discusión sobre costos de inferencia en Broadcom y Nvidia y el factor de costos que mira el mercado.
El dato que encendió alarmas: la brecha con el S&P 500 se acerca a récord
En los últimos tres meses, el grupo de software y servicios llegó a quedar casi 24 puntos porcentuales por debajo del S&P 500, un diferencial cercano a máximos de tres décadas. En la serie histórica, episodios comparables aparecen en pocos períodos desde 1995, incluyendo el estallido “dot-com” de 2000-2001, cuando la brecha bajó de -25.
En lecturas extremas como esta, el mercado suele debatir dos escenarios: venta por capitulación o niveles que empiezan a atraer a quienes buscan entrar de forma contraria. El punto es que, en el antecedente 2000-2001, la debilidad puede persistir por bastante tiempo.
Rotación sectorial: tecnología retrocede, energía e industriales toman el relevo
La baja de software ocurre dentro de un giro más amplio: desde el máximo de fines de octubre, el sector tecnológico del S&P 500 llegó a caer en torno a 10%, mientras sectores como energía, materiales, consumo básico e industriales avanzaron 10% o más en el mismo tramo. Ocho de los once sectores del S&P 500 anotaron ganancias, con un índice general prácticamente plano.
Con tecnología representando casi un tercio del peso del S&P 500, la preocupación es directa: si tech sigue sin tracción, al mercado le costará “hacer camino” incluso cuando otros sectores suban.
En ese contexto, el Dow Jones marcó un hito al superar por primera vez los 50.000 puntos, apoyado en una subida de Nvidia. En esa línea, el debate sobre Anthropic y el ritmo de avance de sus modelos también aparece en la nota sobre el ensayo del CEO de Anthropic y el escenario de IA avanzada.
Señales desde derivados: volatilidad alta y presión de cortos
Aunque hubo rebote en la última sesión de la semana, el mercado de opciones siguió mostrando cautela. En el iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) —un vehículo usado como termómetro del sector— la volatilidad implícita a 30 días llegó a 41%, apenas por debajo del máximo de 45% observado días antes.
El propio IGV reporta activos netos en torno a US$6.806 millones (dato al 6 de febrero de 2026), lo que lo vuelve una referencia relevante cuando se evalúa el estado del trade de software. Ese registro figura en la ficha del iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV).
Además, los vendedores en corto quedaron posicionados para aprovechar nuevas caídas: el short interest del IGV se ubicó en torno a 19% del free float, cerca de máximos históricos, de acuerdo con datos citados en un reporte de Reuters.
En paralelo, el foco de la conversación se movió hacia el ritmo de mejoras en modelos y herramientas “agénticas”, un tema que también ha impactado la percepción sobre productividad y disrupción en desarrollo de software, como se observa en la comparación reciente entre Claude Opus 4.6 y GPT-5.3 Codex en tareas de programación.
