El negocio inmobiliario asociado a la distribución de combustibles en Chile vuelve a reconfigurarse. El fondo de private equity Southern Cross Group selló un acuerdo para vender el 100% de Rentas y Desarrollo Baker SpA a la Administradora de Inversiones GSI Capital, gestora liderada por el ejecutivo Nicolás Noguera. La transacción, que podría concretarse en un plazo cercano a 60 días sujeto a condiciones habituales, involucra un portafolio de 95 propiedades comerciales distribuidas a lo largo del país, consolidando una de las operaciones más relevantes en el segmento de activos de renta vinculados a estaciones de servicio. La magnitud del portafolio y la calidad de sus contratos —principalmente con Aramco Chile— posicionan este movimiento como un hito en la evolución del negocio inmobiliario asociado al retail energético, en un contexto donde inversionistas buscan activos estables, con flujos de largo plazo y alta ocupación.
Un portafolio estratégico con contratos de largo plazo
Rentas y Desarrollo Baker SpA es propietaria de una cartera compuesta por 95 activos comerciales, de los cuales la gran mayoría está directamente vinculada a la operación de estaciones de servicio y tiendas de conveniencia. En total, la compañía mantiene 89 contratos de arriendo de largo plazo con Aramco Chile, que opera 88 estaciones de servicio y 63 tiendas de conveniencia en estas propiedades.
A este núcleo se suman 47 contratos adicionales con otros arrendatarios comerciales, lo que diversifica las fuentes de ingreso y refuerza la estabilidad del flujo de caja. Este tipo de activos ha ganado protagonismo entre inversionistas institucionales por su capacidad de generar retornos predecibles, especialmente en escenarios de volatilidad económica.
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El portafolio de Baker se consolidó como una plataforma inmobiliaria especializada, con un modelo centrado en activos críticos para la cadena de distribución de combustibles, lo que le otorga una posición diferenciada dentro del mercado local.
Continuidad de la estrategia de Southern Cross
La venta de Baker se enmarca en la estrategia de Southern Cross de desagregar y monetizar los activos originados tras la adquisición de Petrobras Chile en 2017. Este proceso ya había tenido un hito relevante en 2024 con la venta del negocio de distribución de combustibles Esmax a Aramco, una de las mayores compañías energéticas del mundo.
Según explicó Jaime Besa, socio de Southern Cross, la evolución de Baker refleja un proceso de transformación estructural, pasando de ser un componente inmobiliario dentro de un negocio operativo a una plataforma independiente, institucional y altamente especializada.
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Pese a esta desinversión, el fondo mantiene participación en activos estratégicos de infraestructura energética en Chile, incluyendo Sonacol —un sistema de oleoductos en la zona central— y SIAV, vinculada al almacenamiento de combustible de aviación en el aeropuerto de Santiago.
GSI Capital fortalece su presencia en activos alternativos
Para GSI Capital, la adquisición de Baker representa un paso significativo en su consolidación dentro del mercado de activos alternativos, particularmente en el segmento de renta inmobiliaria asociada a infraestructura energética.
La firma, que administra inversiones tanto en Chile como en Europa, ha venido posicionándose como un actor relevante en este nicho, caracterizado por activos de larga duración, contratos estables y alta demanda estructural.
El liderazgo de Nicolás Noguera —ex gerente general de Bancard y actual socio y CEO de la gestora— ha sido clave en la expansión de GSI en el mercado local, apostando por activos que combinan estabilidad operativa con potencial de valorización en el tiempo.
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Impacto financiero y proyección de la operación
Desde Ameris, administrador del fondo a través del cual Southern Cross mantenía su participación mayoritaria en Baker, se indicó que la operación tendría un impacto financiero positivo, sujeto al cumplimiento de las condiciones de cierre.
La transacción refleja, además, una tendencia más amplia en el mercado: la creciente valorización de activos inmobiliarios vinculados a sectores estratégicos como energía, logística y retail especializado.
En este escenario, la compra de Baker por parte de GSI Capital no solo redefine la propiedad de uno de los portafolios más relevantes del país en este segmento, sino que también confirma el interés sostenido de inversionistas por activos resilientes, con contratos de largo plazo y exposición a industrias clave para la economía.
