Las acciones de Constellation Energy bajaron cerca de 7% este martes 31 de marzo luego de que la generadora estadounidense entregara una proyección de utilidades para 2026 que quedó por debajo de lo que esperaba Wall Street. El ajuste se produjo pese a que la empresa anunció un mayor despliegue de capital, recompras de acciones y una meta de crecimiento de largo plazo sobre el 20%.
La guía 2026 quedó por debajo del consenso
Constellation informó en su actualización anual de negocios que espera un beneficio por acción operativo ajustado de entre US$11 y US$12 para el ejercicio fiscal 2026, un rango cuyo punto medio quedó por debajo de la estimación promedio de los analistas, situada en US$11,72.
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La reacción del mercado fue inmediata. Al mediodía de este martes, el papel de la compañía en Nasdaq cotizaba con una baja cercana a 7%, en línea con la decepción de los inversionistas frente a una guía que no alcanzó las expectativas implícitas que se habían ido consolidando en torno a la integración de Calpine y al negocio de contratación nuclear.
En una nota a inversionistas citada en los antecedentes entregados, el analista de Barclays Nicholas Campanella sostuvo que las perspectivas fueron mixtas. Aunque reconoció avances en la contratación nuclear, advirtió que la proyección de BPA quedó rezagada porque la compañía mantuvo sin cambios la guía de acreción asociada a la compra de Calpine.
Campanella agregó que la firma ya había sido clara en comunicaciones previas respecto de que la acreción de Calpine era una cifra “bien evaluada”, pero que el mercado seguía viendo espacio para un resultado mejor en la combinación pro forma de ambas compañías.
Más CAPEX, más recompras y foco en crecimiento
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Pese al tropiezo bursátil, la compañía acompañó su guía con una batería de anuncios de crecimiento. En su presentación oficial de perspectivas 2026, Constellation señaló que contempla US$3.900 millones en gastos de capital de crecimiento y elevó a US$5.000 millones su autorización para recomprar acciones.
La empresa también proyectó un crecimiento del BPA base superior al 20% entre 2026 y 2029, dentro de una estrategia que combina expansión operativa, disciplina financiera y retorno de capital a los accionistas.
De acuerdo con la propia compañía, ese CAPEX de crecimiento considera iniciativas como el reinicio planificado de Crane, mejoras de capacidad nuclear, infraestructura de co-ubicación y renovaciones de licencias. En su reporte anual presentado en febrero, Constellation indicó además que sus desembolsos de capital estimados ascienden a aproximadamente US$5.700 millones en 2026 y US$4.700 millones en 2027, incluyendo el negocio consolidado con Calpine.
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Calpine y la contratación nuclear siguen al centro de la historia
La lectura del mercado refleja que la expectativa no estaba puesta solo en la guía base, sino también en el potencial adicional que algunos inversionistas seguían asignando a la integración de Calpine. Esa operación continúa siendo uno de los ejes estratégicos del grupo, junto con el avance de su cartera de contratos vinculados a energía nuclear.
En ese marco, la caída del papel mostró que el mercado privilegió la referencia inmediata de ganancias por sobre el mensaje de expansión de largo plazo. Así, el foco quedó puesto en la capacidad de Constellation para traducir su mayor escala, sus inversiones y la integración de Calpine en resultados que superen las actuales proyecciones.
