El reciente aumento de los precios de la gasolina, desencadenado por el conflicto en Irán, ha llevado a los inversionistas de Chile a volcarse hacia activos vinculados a la inflación, una medida para proteger el poder adquisitivo en un panorama económico incierto. La estrategia está respaldada por un creciente interés en bonos denominados en Unidades de Fomento (UF), una unidad de cuenta indexada a la inflación.
Aumento de bonos indexados a la inflación
En una reciente encuesta realizada por Bloomberg, casi el 80% de los analistas y operadores encuestados afirmaron preferir los bonos en UF frente a otros instrumentos como los bonos en pesos. Este porcentaje es el más alto desde el mes de octubre, destacando un cambio significativo en las preferencias de los inversionistas tras el aumento de los precios del combustible. Según la encuesta, solo cinco de los encuestados eligieron bonos en pesos.
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El alza en los valores del petróleo ha derivado en un incremento de hasta un 54% en los precios de los combustibles en el país la semana pasada, lo que a su vez impactará los precios de bienes básicos como pan, frutas y verduras debido a sus limitadas condiciones de almacenamiento. Frente a este escenario, el Banco Central de Chile reajustó su proyección de inflación para el cierre del año, elevándola a un 4%, desde el 3,2% previamente estimado, y decidió posponer el esperado recorte en las tasas de interés.
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- El precio de los bonos en UF ha aumentado por su mayor atractivo frente al aumento de la inflación.
- El Banco Central proyecta que la inflación no volverá a su meta del 3% hasta 2027.
Perspectivas y volatilidad en el mercado
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El impacto de estas proyecciones es evidente: los rendimientos de los bonos en pesos a un año han subido 25 puntos base, alcanzando un 4,3% en marzo, mientras que los rendimientos de los bonos en UF de duración similar disminuyeron 167 puntos base, situándose en 0,98%. Así lo señaló Ariel Nachari, estratega de SURA Investments, quien explicó que los inversionistas a corto plazo están priorizando los bonos indexados, lo que refleja una búsqueda de mayor protección contra la inflación.
Por su parte, Sebastián Ide, jefe de mesa de operaciones del Banco de Chile, subrayó que “mientras el Banco Central mantenga la tasa de política monetaria en este nivel, los bonos en UF se vuelven aún más atractivos”.
El impacto del panorama internacional y local
A nivel global, factores geopolíticos como el conflicto en Irán han disparado los precios del crudo por encima de los 110 dólares por barril, incrementando la incertidumbre. Más del 80% de los encuestados identificaron el entorno externo como el motor principal para las tasas locales en abril, marcando un cambio respecto a meses anteriores donde la influencia de la Reserva Federal era más destacada.
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A nivel local, el impacto también se siente en los sectores de transporte. José Villagrán, presidente de la Asociación Gremial de Dueños de Camiones de Malleco y Cautín, resaltó los posibles efectos en los costos del flete, advirtiendo: “Si suben los costos del transporte, todo sube, y al final los consumidores son los perjudicados”.
- El 60% de los encuestados anticipa caídas en las tasas indexadas a la UF.
- Algunos analistas prevén que los rendimientos de la UF caigan más de 10 puntos base en abril.
En este contexto, los bonos indexados en UF se perfilan como una de las alternativas más resilientes para los inversores ante un panorama inflacionario desafiante, marcado tanto por factores locales como internacionales.
