OpenAI y Anthropic se preparan para sus eventuales salidas a bolsa en 2026 con un problema de fondo: sus ingresos crecen con fuerza, pero también lo hace el dinero que destinan a cómputo, entrenamiento e inferencia, en una carrera que sigue elevando sus pérdidas proyectadas.
Documentos financieros muestran el costo real de la carrera por la IA
De acuerdo con un reporte de The Wall Street Journal, ambas compañías compartieron antecedentes financieros con inversionistas antes de sus OPV y dejaron a la vista la tensión central del negocio: mientras más escalan sus modelos y productos, más suben sus costos operativos.
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En el caso de OpenAI, la empresa prevé casi duplicar sus ingresos este año, pero también proyecta un gasto de US$121.000 millones en potencia de cómputo para investigación hacia 2028, lo que llevaría sus pérdidas de ese año a US$85.000 millones, incluso con un fuerte avance de ventas. El mismo reporte indica que la firma presenta dos formas de medir su rentabilidad: una que excluye el costo del entrenamiento de modelos bajo la categoría de “cómputo para la investigación”, y otra que sí incorpora ese gasto.
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Bajo la primera mirada, OpenAI podría mostrar un pequeño beneficio operativo antes de impuestos este año. Pero si se incluyen esos costos, la empresa no espera alcanzar rentabilidad total hasta la próxima década. En Anthropic, el escenario es menos agresivo, aunque sigue marcado por un alto consumo de capital, con una proyección de equilibrio antes que su rival.
Ingresos al alza, inferencia cara y más presión sobre el mercado
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El mismo análisis sostiene que tanto OpenAI como Anthropic están destinando miles de millones de dólares no solo al entrenamiento, sino también a la inferencia, es decir, al costo de operar y responder consultas de usuarios y clientes. Hoy, ese gasto representa más de la mitad de los ingresos de ambas firmas.
Ahí aparece una diferencia relevante entre sus modelos de negocio. OpenAI mantiene una gran base de usuarios que utiliza ChatGPT sin pago directo, asumiendo esos costos con la expectativa de convertir parte de esa demanda en suscripciones o nuevos negocios. Anthropic, en cambio, ha profundizado su foco en clientes corporativos que sí pagan por usar sus modelos, una estrategia que le ha permitido acercarse antes a una trayectoria de equilibrio financiero.
La presión por seguir levantando capital también se cruza con la expansión de infraestructura. OpenAI ya había comunicado en el anuncio oficial del proyecto Stargate que esta iniciativa contempla invertir US$500.000 millones en cuatro años para construir infraestructura de IA en Estados Unidos, con un despliegue inicial de US$100.000 millones.
- OpenAI proyecta seguir elevando su gasto en cómputo e infraestructura en los próximos años.
- Anthropic apunta a una ruta de rentabilidad más temprana, apoyada en ventas empresariales y una estructura de gasto menos expansiva.
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Nasdaq acelera las reglas para captar grandes OPV tecnológicas
En paralelo, el mercado también se está moviendo para recibir este tipo de debuts bursátiles. Reuters informó que Nasdaq implementará nuevas reglas para agilizar el ingreso de grandes empresas recién listadas al Nasdaq-100, reduciendo los plazos tradicionales y facilitando el acceso a capital indexado.
Ese cambio aparece en un momento en que compañías de gran tamaño y alta necesidad de financiamiento, como OpenAI y Anthropic, buscan ampliar su acceso a inversionistas institucionales y minoristas. El resultado es una señal clara para el mercado: aunque el negocio de la IA sigue creciendo con rapidez, su escala todavía exige un nivel de gasto extraordinario y una dependencia sostenida de capital fresco.
