Propuesta de adquisición de Anglo American por BHP podría generar salida de capital en Sudáfrica

Aunque Anglo ha rechazado la oferta de $49 mil millones de BHP, ha aceptado iniciar conversaciones con la compañía, la cual deberá hacer una oferta firme antes del 29 de mayo. Un acuerdo exitoso también podría afectar el precio de las acciones de las unidades Anglo American Platinum Ltd. y Kumba Iron Ore Ltd., según Cunningham.

Probabilidad de acuerdo

«Ahora hay una probabilidad materialmente mayor de que BHP llegue a un acuerdo», escribió en una nota para clientes el 23 de mayo. «Vemos un riesgo a la baja en el precio de las acciones tanto de Amplats como de Kumba».

Impacto potencial en el rand

Según su análisis, los fondos de mercados desarrollados venderían $9.4 mil millones de acciones y los inversores de mercados emergentes comprarían $5.1 mil millones, lo que resultaría en una salida neta de capital. JPMorgan estimó las tenencias de fondos de índices en Anglo American en base a datos públicos.

«Los locales no venderán nada, los fondos de índices de mercados desarrollados venderán cada acción que reciban y los inversores activos en esos mercados venderán el 90% de lo que reciban», estima Cunningham. «Los fondos activos de mercados emergentes comprarán el 50% de lo que se ponga a la venta».

Amplats, que tiene un valor de mercado de 192 mil millones de rand ($10.5 mil millones de dólares), está casi 80% controlada por Anglo American. Kumba, con una capitalización de 170 mil millones de rand, está en su mayoría en manos de Anglo American.

Necesidad de vender acciones

Los fondos de índices de mercados desarrollados deberán vender sus acciones, ya que las acciones cotizadas en Johannesburgo no se adecuarían a su mandato de inversión. Los inversionistas activos también querrán limitar su exposición a acciones de un solo país o materia prima. Las minas de Kumba están todas en Sudáfrica, mientras que Anglo Platinum tiene una pequeña operación en Zimbabue, el resto se encuentra en Sudáfrica.

Aumento de la capitalización del mercado

La separación de las compañías también añadiría $14.2 mil millones a la capitalización de mercado del índice MSCI de Sudáfrica, es decir, alrededor del 6%, de acuerdo a Cunningham.

Estrategia de Anglo

En respuesta al acercamiento de BHP, Anglo presentó su propio plan para simplificar su negocio. Este incluiría la separación de Anglo Platinum mientras retiene el control de Kumba.