BHP ve el «despegue» del mercado del cobre a mediados de la década de 2020 «si no antes»

El aumento de la oferta coincidente

El tonelaje adicional de los nuevos proyectos y la expansión en África central, Perú, Chile y Mongolia que entrarán en funcionamiento hasta 2024 mantendrá el mercado bien abastecido, dijo BHP, la empresa minera número uno del mundo por ingresos.

La propia orientación de BHP es un aumento del 4% al 16% en la producción de cobre de la compañía en los próximos 12 meses y la compañía con sede en Melbourne dijo que el aumento de la oferta primaria «coincide» con mayores niveles de chatarra «apoyado por el creciente tamaño de la reserva al final de su vida útil en China».

Sin embargo, desde mediados hasta finales de la década de 2020 las perspectivas son significativamente mejores, según Huw McKay, vicepresidente de Análisis de Mercado y Economía. Eso se debe a lo que BHP llama la «megatendencia de electrificación»:

Se espera que «un «despegue» de la demanda de los sectores intensivos en cobre y fáciles de reducir (generación de energía renovable, electrificación del transporte ligero y la infraestructura que los apoya a ambos) sea una característica clave de la dinámica de la industria a partir de la segunda mitad de la década de 2020: si no antes.

«El rápido crecimiento de la generación de energía renovable y los vehículos eléctricos en China ya están haciendo una contribución material al crecimiento, al margen».

Respuesta tímida

Más adelante, BHP ve una serie de factores que apoyan el aumento de los precios del cobre, incluyendo «la disminución de la ley, el agotamiento de los recursos, las limitaciones de agua, el aumento de la profundidad y complejidad de las opciones de desarrollo conocidas y la escasez de oportunidades de desarrollo futuro de alta calidad»:

«Es notable que, si bien ha habido alguna actividad en el espacio del proyecto, la respuesta ha sido tímida cuando se consideran tanto los precios muy fuertes que hemos observado como el efecto de halo orientado al futuro del cobre.

«Eso subraya la idea de que el conjunto de opciones colectivas de la industria está limitado. También puede reflejar la incertidumbre política y política, ya que tanto Chile como Perú (en conjunto alrededor de dos quintas partes del suministro mundial de minas y un tercio de las reservas) presentan un panorama regulatorio fluido a los posibles exploradores, desarrolladores de proyectos y propietarios de activos».

Desconexión de Capex

BHP también señala una «desconexión muy sustancial» en el mercado cuando se trata de expectativas de demanda y gasto de capital.

Las estimaciones internas de la compañía muestran que, en un caso al alza plausible para la demanda, la factura de capex acumulada en toda la industria hasta 2030 podría alcanzar los 250 000 millones de dólares.

Pero el informe también llama la atención sobre los datos recopilados por los analistas de S&P Global, que ve desembolsos totales en 2024 para los productores mayoritarios de cobre entre los 80 mineros más grandes (excluyendo a los mineros diversificados) aproximadamente la mitad de los niveles máximos de gasto del calendario 2014.

Disminución de grado, agotamiento

BHP estima que la disminución de la ley podría eliminar aproximadamente -2 millones de toneladas por año del suministro de minas para 2030, y que el agotamiento de los recursos podría eliminar los -11⁄2 y -21⁄4 millones de toneladas adicionales por año para esta fecha dependiendo, entre otras cosas, de las expectativas de precios y el entorno regulatorio en el momento en que se tomen las decisiones sobre

«Nuestra opinión es que la fijación de precios de toneladas marginales dentro de una década provendrá de una expansión de campo abandonado de menor grado en una jurisdicción de menor riesgo, o de una nueva marca verde de mayor grado en una jurisdicción de mayor riesgo.

«Es probable queninguna fuente de metal llegue barata».

Traducción Libre: Revista Digital Minera REDIMIN
Fuente: Reuters
Imagen Referencial: Bloomberg