La China Mineral Resources Group (CMRG), el mayor trader estatal de mineral de hierro, emitió una dura advertencia sobre el comportamiento reciente del mercado: los precios estarían siendo impulsados por especulación financiera, alejándose de los fundamentos reales de oferta y demanda en un escenario marcado por inventarios elevados y menor producción de acero.
“CMRG advirtió que la especulación está alejando el precio del mineral de hierro de su realidad física”.
Repunte de precios en un contexto de debilidad industrial
De acuerdo con el análisis difundido por la unidad de investigación de CMRG —publicado a través de la China Iron and Steel Association—, los precios spot del mineral de hierro subieron más de 5% entre el 7 de noviembre y el 2 de diciembre, alcanzando cerca de US$107,80 por tonelada. El alza resulta contradictoria, subraya la entidad, considerando que los inventarios portuarios continúan creciendo, la demanda de acero se ha debilitado y la producción de arrabio ha retrocedido en las principales acerías.
Aunque los precios han retrocedido parcialmente, los futuros se mantienen sobre US$100 por tonelada desde hace cuatro meses, lo que, a juicio de CMRG, refleja el peso persistente del componente financiero.
Señalamientos a prácticas que distorsionan el mercado
CMRG ha intensificado este año sus críticas a lo que considera mecanismos injustos de formación de precios, acusando que ciertos actores utilizan estrategias que elevan artificialmente los costos para la industria siderúrgica china. Entre los episodios más comentados figura la prohibición temporal de embarques de BHP Group, medida que buscó mejorar las condiciones contractuales con la minera angloaustraliana.
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En su nuevo análisis, la empresa estatal advierte sobre operaciones simultáneas en los mercados físico y de futuros por parte de algunos traders, capaces de generar aprietes locales de oferta y efectos desproporcionados en el sentimiento del mercado, desconectando las cotizaciones de la realidad de la cadena de suministro.
Futuros en Singapur, Dalian y Shanghái siguen al alza
Pese a las advertencias, el mercado reaccionó con nuevos avances en los principales referentes financieros:
- Singapore Exchange: el contrato más activo subió 1,1% hasta US$102,95 por tonelada.
- Bolsa de Dalian: los futuros en yuanes avanzaron 1,5%.
- Shanghái: los contratos de acero también mostraron incrementos.
Estos movimientos se producen en un entorno de señales mixtas: una economía china de crecimiento moderado y demanda siderúrgica más débil, junto con flujos especulativos que continúan apostando por el mineral de hierro como activo financiero.
Riesgo creciente de desconexión entre mercado físico y mercado financiero
El mensaje de CMRG se suma a las inquietudes de autoridades y productores sobre una posible brecha estructural entre la “realidad física” del mineral —definida por producción, inventarios y consumo siderúrgico— y la “realidad financiera”, cada vez más dominada por estrategias de corto plazo. Esta disociación podría impactar los costos de producción del acero, la rentabilidad de las mineras y la estabilidad del mercado internacional.
Para China, principal importador global de mineral de hierro, el tema trasciende lo técnico: forma parte de una estrategia de mayor control y transparencia sobre los mecanismos de fijación de precios en una materia prima clave para su industria manufacturera y su crecimiento económico.
