El precio internacional del cobre ha experimentado un notable incremento en los últimos meses, alcanzando un promedio anual de US$5,84 por libra, lo que representa un aumento del 38,3% respecto al mismo período de 2025. Este fenómeno ha sido analizado en detalle por la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco), que ha identificado diversos factores que explican esta tendencia al alza.
Factores geopolíticos impulsan la volatilidad del mercado
Las tensiones en Medio Oriente, especialmente en torno al Estrecho de Ormuz, han generado incertidumbre en los mercados internacionales. Al inicio de la semana, el aumento del precio del petróleo y el fortalecimiento del dólar, derivados de estas tensiones, presionaron a la baja los precios de los metales industriales, incluido el cobre. Sin embargo, señales de una posible desescalada entre Estados Unidos e Irán favorecieron una recuperación del precio del cobre hacia el cierre de la semana. Este contexto geopolítico ha sido identificado por Cochilco como un factor determinante en la reciente volatilidad del mercado del cobre.
Restricciones en la oferta global de cobre
La oferta mundial de cobre ha enfrentado desafíos significativos. Freeport Indonesia ajustó el cronograma de recuperación de su mina Grasberg, esperando retomar plena operación a comienzos de 2028, mientras se mantiene operando al 40%-50% de su capacidad. Además, la producción chilena registró una caída interanual en marzo, y la escasez de concentrados junto con cargos de tratamiento negativos refuerzan la percepción de una oferta minera con baja capacidad de respuesta. Estos factores han contribuido a la presión alcista sobre el precio del cobre.
Señales mixtas desde la demanda china
China, principal consumidor mundial de cobre, ha mostrado indicadores económicos mixtos. En abril, la actividad manufacturera y de servicios evidenció expansión, y los inventarios en Shanghái disminuyeron, sugiriendo una mayor absorción física del metal. No obstante, los elevados costos de energía, logística e insumos generan cautela respecto a la demanda efectiva. Estas señales mixtas desde China influyen en las expectativas del mercado y, por ende, en la cotización del cobre.
Proyecciones de Cochilco para 2026 y 2027
Cochilco ha ajustado al alza sus proyecciones para el precio del cobre. Para 2026, estima un precio promedio de US$4,95 por libra, superando la estimación previa de US$4,55. Para 2027, la proyección se sitúa en US$5,00 por libra. Estas revisiones se basan en la expectativa de una oferta inestable, con episodios recurrentes de estrechez de suministro, especialmente en concentrados de cobre, y niveles críticos de inventarios en zonas de alta demanda. La ministra de Minería, Aurora Williams, destacó que estos factores elevan las primas para entrega inmediata y aumentan la volatilidad del mercado.
Impacto económico y perspectivas futuras
El alza sostenida en el precio del cobre tiene implicaciones significativas para la economía chilena, dado que el metal rojo es su principal producto de exportación. Un precio más alto puede traducirse en mayores ingresos fiscales y un impulso a la inversión en el sector minero. Sin embargo, la volatilidad del mercado y las tensiones geopolíticas representan riesgos que podrían afectar estas proyecciones. Cochilco advierte que, aunque los recientes niveles récord del precio del metal reflejan un mercado tensionado, no deben interpretarse como una situación de equilibrio permanente ni exenta de riesgos.
Proyecciones para el segundo semestre de 2026
De cara al segundo semestre de 2026, se espera que la combinación de una oferta restringida y una demanda sostenida mantenga el precio del cobre en niveles elevados. No obstante, factores como la evolución de las tensiones geopolíticas, las políticas económicas de las principales economías consumidoras y la capacidad de respuesta de la oferta minera serán determinantes en la configuración del mercado. Cochilco continuará monitoreando estos factores para ajustar sus proyecciones y brindar información actualizada al sector.
