El precio del oro está en niveles récord. Sin embargo, los resultados decepcionantes del mayor productor mundial de este metal amarillo indican que las compañías podrían estar luchando para aprovechar la creciente demanda.
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Caída en las acciones de Newmont Corp.
Las acciones de Newmont Corp. sufrieron la mayor caída en más de 25 años, cayendo un 15% después de que la compañía con sede en Denver publicara sus ganancias, ingresos y márgenes de utilidad que no cumplieron con las estimaciones de los analistas en el tercer trimestre. Esto se debió a los altos costos de mano de obra, diésel y otros gastos operativos. Sus principales competidores, Barrick Gold Corp. y Agnico Eagle Mines Ltd., también vieron caer sus acciones.
Analistas preocupados por la industria
Los analistas tenían grandes expectativas para la industria, ya que el oro ha sido una de las materias primas de mejor rendimiento este año, con un aumento de más del 30% debido a las expectativas de tasas de interés más bajas y la incertidumbre geopolítica. Sin embargo, los resultados de Newmont revelaron que los grandes productores de oro todavía están lidiando con presiones inflacionarias, especialmente en cuanto a costos laborales, que han durado más de lo esperado.
Señales preocupantes para la industria del oro
«Existe la posibilidad, asumiendo que las conclusiones de Newmont sean precisas, de que esto sea un factor de riesgo para la industria», señaló Josh Wolfson, analista minero de Royal Bank of Canada.
Desafíos en costos y ganancias
Newmont obtuvo ganancias de 80 centavos por acción, muy por debajo del promedio estimado de los analistas encuestados por Bloomberg, que era de 89 centavos. Los ingresos de $4.61 mil millones y el margen de ganancia bruta también fueron inferiores a las estimaciones, con un descenso por debajo del 50%.
La compañía informó que gastó más en la extracción de oro en sus minas en Australia, Canadá, Perú y Papúa Nueva Guinea que en el trimestre anterior. Los gastos de capital aumentaron un 10% debido a proyectos de expansión en Australia y Argentina, y algunos de los gastos más altos de la compañía provinieron de activos importantes adquiridos durante la adquisición de Newcrest Mining Ltd. por $15 mil millones el año pasado.
Problemas específicos y su impacto en la industria
Algunos de estos problemas de costos son específicos de la compañía y no necesariamente indican una tendencia más amplia en la industria. Newmont está llevando a cabo trabajos de mantenimiento costosos en su mina Lihir en Papúa Nueva Guinea, una operación notoriamente compleja en una región remota. Además, gastó más para reiniciar su mina Cerro Negro en Argentina después de que las operaciones se detuvieran debido a la muerte de dos trabajadores en abril.
Sin embargo, los crecientes costos laborales de la compañía podrían indicar problemas en toda la industria del oro. «Es en los costos laborales donde estamos viendo esta escalada», dijo el director ejecutivo Tom Palmer en una conferencia telefónica con analistas.
Desafíos para las acciones mineras
Históricamente, las acciones mineras se consideraban una opción de inversión más rentable que poseer el metal en sí, en parte debido a las mayores opciones de inversión y los pagos a los accionistas. Sin embargo, esta relación se ha desmoronado en los últimos 15 años debido a las expansiones importantes que dejaron a los productores con grandes deudas y accionistas descontentos.
Los resultados de Newmont también sirven como un indicador para Barrick de Canadá, ya que ambas compañías comparten un complejo minero gigante en Nevada. Las minas de Nevada produjeron menos oro en comparación con el trimestre anterior.
Beneficios en medio de la decepción
A pesar de la decepción de los inversores, los mineros de oro todavía se benefician del auge del oro. Newmont registró su mayor ganancia trimestral en cinco años, obteniendo $922 millones. Se espera que Newmont registre una ganancia récord de $3.2 mil millones este año.
Incluso después de la caída de hoy, las acciones de Newmont han subido un 19% en lo que va del año. Se espera que Barrick, Agnico y otras grandes compañías productoras como AngloGold Ashanti Plc y Gold Fields Ltd. también obtengan grandes beneficios para fin de año.
Expectativas ajustadas
«Las expectativas del mercado eran demasiado altas», dijo Carey MacRury, analista de minería de Canaccord Genuity, quien recomienda a los inversores comprar las acciones. «Fue negativo, sin duda, pero no creo que sea tan negativo como lo que el mercado nos está mostrando hoy».
