La calificación crediticia de Enami fue ratificada por dos agencias locales: ICR la mantuvo en AAA y Feller Rate en AA, ambas con perspectiva estable. La confirmación se apoya en una mejora financiera que las clasificadoras describen como estructural, tras medidas como la paralización de la Fundición Hernán Videla Lira (Paipote) y la venta del 10% de Quebrada Blanca a Codelco por US$520 millones.
Qué ratificaron ICR y Feller Rate
ICR confirmó la clasificación AAA para la solvencia de Enami y su línea/serie de bonos, manteniendo la perspectiva Estable, en su comunicado del 25 de febrero de 2026 (documento de ICR).
En paralelo, Feller Rate ratificó en “AA” la solvencia y la línea de bonos de Enami, también con perspectivas “Estables”, en una decisión fechada el 24 de febrero de 2026 (comunicado de Feller Rate).
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En su análisis, ICR define el soporte del Estado como el principal driver del rating y menciona medidas de fortalecimiento financiero, entre ellas la enajenación de activos para reducir deuda, el plan de modernización de la fundición y la paralización anticipada de operaciones, además de una garantía estatal que finalmente no fue utilizada .
Feller Rate, por su parte, destaca que el cierre temporal de la Fundición Hernán Videla Lira en enero de 2024 contribuyó a detener pérdidas operacionales, y que la venta del 10% de Quebrada Blanca permitió amortizar deuda financiera, reduciéndola desde US$662 millones (2023) a US$369 millones (2025).
Resultados 2025: utilidades, EBITDA y patrimonio
Enami cerró 2025 con su segundo año consecutivo en positivo. En el “Análisis Razonado” presentado en el marco de su información financiera, se reporta:
- Resultado final: MUS$ 38.883 (equivalente a US$38,9 millones).
- Utilidad operacional: MUS$ 62.892.
- EBITDA: MUS$ 101.661.
- Patrimonio: MUS$ 351.623 al 31 de diciembre de 2025.
Además, el mismo documento consigna un precio promedio del cobre LME de 451,1 ¢US/lb en 2025, junto con datos operacionales como una producción total de 43.933 TMF (cátodos equivalentes) al cierre del ejercicio (CMF – Análisis Razonado de ENAMI al 31 de diciembre de 2025).
Qué queda en la agenda: modernización de Paipote y proyectos estratégicos
ICR menciona que iniciativas como la modernización de la Fundición Hernán Videla Lira (inversión estimada en torno a US$1.700 millones) y Salares Altoandinos se consideran estratégicas, pero con impacto esperado hacia el largo plazo por el estado de avance en que se encuentran.
En esa línea, para contexto y continuidad de lectura:
- La operación que fortaleció caja y perfil financiero se explica en detalle en la nota sobre la venta del 10% de Quebrada Blanca por US$520 millones (cierre de la transacción).
- El estado del proyecto industrial se puede seguir en el desarrollo de la adenda final del plan de modernización de la fundición (avance del proyecto HVL).
- El componente estratégico que aparece en los reportes de riesgo se cruza con la Estrategia Nacional del Litio y sus instrumentos (guía y contexto).
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