La nueva plataforma comenzó su operación de prueba este 7 de julio y busca conectar el mercado físico de Hong Kong con Shanghai, reforzar la liquidación OTC y ampliar la infraestructura asiática para oro.
Hong Kong inició este martes 7 de julio la operación de prueba de su nuevo sistema central de compensación y liquidación de oro, una plataforma que busca fortalecer su posición como centro regional para negociación, custodia y liquidación del metal precioso en Asia.
El anuncio fue realizado por la Oficina de Servicios Financieros y del Tesoro de Hong Kong, que informó que el sistema ya completó sus primeras operaciones de negociación, compensación y liquidación. La infraestructura operará bajo la gobernanza de Hong Kong Precious Metals Central Clearing Company Limited, HKPMCC, entidad de propiedad estatal.
La medida no cambia la producción minera de oro, pero sí puede incidir en la forma en que bancos, refinadores, traders, joyeros, inversionistas institucionales y eventualmente compañías mineras canalizan transacciones físicas y financieras del metal en Asia.
Qué comenzó a operar Hong Kong
El nuevo sistema está diseñado para prestar servicios de compensación y liquidación a transacciones bilaterales y operaciones over-the-counter, OTC, de oro. Según la autoridad financiera local, la plataforma considera un libro de reglas de compensación, un registro central para actividades de liquidación, transferencias y saldos, además de conexión con bóvedas designadas para depósitos y retiros físicos.
Uno de los puntos técnicos relevantes es que los saldos de oro serán mantenidos y liquidados sobre base no asignada, lo que permite una custodia común para facilitar la liquidación entre participantes. El oro elegible corresponde a barras de aproximadamente 400 onzas troy finas que cumplan estándares internacionales.
El Banco de China Hong Kong fue designado como institución de liquidación y bóveda del sistema. En el directorio de HKPMCC participan el Gobierno de Hong Kong, la Shanghai Gold Exchange, reguladores y 11 bancos, con el objetivo de incorporar retroalimentación del mercado financiero y de metales preciosos.
La autoridad indicó que el primer lote de oro ya fue depositado en la bóveda designada y que también se completaron las primeras actividades de negociación y liquidación. La operación de prueba será monitoreada antes de la puesta en marcha oficial del sistema.
Conexión con Shanghai y nuevo precio de referencia
El paquete anunciado incluye la primera fase de Delivery Connect con la Shanghai Gold Exchange. Este mecanismo permitirá que los participantes depositen tenencias físicas en la bóveda designada de la International Board de la bolsa de oro de Shanghai en Hong Kong, abriendo una vía de transferencia entre el mercado OTC hongkonés y el mercado bursátil de Shanghai.
Industrial and Commercial Bank of China Asia, HSBC y Bank of China Hong Kong participaron como primer grupo de bancos en esta etapa inicial, con transferencias bidireccionales completadas durante la jornada.
Hong Kong también lanzó un nuevo ticker de referencia, denominado HAU, desarrollado junto a Bloomberg. La autoridad señaló que el indicador reflejará precios indicativos de compra y venta aportados por participantes del mercado, con foco en mejorar la referencia para bancos internacionales, hedge funds, refinadores, corporaciones e instituciones soberanas activas durante el horario asiático.
Para la industria minera aurífera, el punto relevante es la construcción de una infraestructura regional que busca dar mayor profundidad a la negociación física, la custodia y la gestión de riesgo del oro en Asia, una zona donde la demanda financiera y de inversión mantiene un peso creciente.
Bóvedas, futuros y beneficios tributarios
El plan no se limita a la compensación. Hong Kong busca ampliar su capacidad total de almacenamiento de oro a más de 2.000 toneladas dentro de tres años. La Airport Authority Hong Kong ya inició un proyecto de instalaciones de bóveda a escala de mil toneladas para atender demanda local de custodia y entrega física.
La administración local también informó conversaciones con empresas calificadas para refinar oro bajo estándares internacionales, con interés en expandirse hacia Hong Kong. No se detallaron nombres, montos de inversión ni capacidad de refinación asociada.
En instrumentos financieros, Hong Kong Exchanges and Clearing reactivó su contrato de futuros de oro en dólares estadounidenses y está explorando un nuevo contrato de futuros de oro denominado en yuanes, con respaldo de entrega desde la Shanghai Gold Exchange. La autoridad también informó que desde enero se han listado tres nuevos ETF de oro en Hong Kong, elevando el total a seis.
A ello se suma una agenda tributaria. El Gobierno ingresó una propuesta al Consejo Legislativo para ampliar regímenes preferentes aplicables a fondos y family offices, incluyendo metales preciosos dentro de las inversiones calificadas. Además, evalúa incentivos fiscales para instituciones elegibles que realicen trading y liquidación de oro en Hong Kong.
Por qué importa para el mercado del oro
La decisión se produce en un contexto de fuerte demanda financiera por oro. El World Gold Council informó que la demanda total del metal, incluyendo operaciones OTC, llegó a 1.231 toneladas en el primer trimestre de 2026, un alza interanual de 2%. Por valor, la demanda trimestral alcanzó un récord de US$193.000 millones, impulsada por el precio del oro y por la compra de lingotes, monedas y productos de inversión.
El mismo organismo reportó que los bancos centrales compraron 244 toneladas netas de oro en el primer trimestre, con un aumento de 17% frente al trimestre anterior. Esa tendencia ha reforzado el interés por infraestructura de custodia, liquidación y entrega física fuera de los centros tradicionales.
Reuters informó que Hong Kong también busca expandir su rol como centro offshore del yuan, en paralelo a nuevas medidas para bonos, liquidez en renminbi y derivados. En ese marco, la ciudad pretende competir con otras plazas asiáticas, especialmente Singapur, por captar operaciones de metales preciosos, reservas, trading y productos financieros vinculados al oro.
El objetivo de fondo es convertir a Hong Kong en un punto de encuentro entre mercado físico, derivados, almacenamiento, liquidación y conexión con China continental.
Lectura para minería y commodities
Aunque el anuncio es financiero, tiene implicancias para la cadena del oro. Un sistema centralizado de compensación puede reducir riesgo de contraparte, ordenar la liquidación de operaciones bilaterales y facilitar la interacción entre bancos, traders, refinadores y compradores institucionales.
Para productores auríferos, el impacto dependerá de la profundidad que alcance el mercado y de si la plataforma logra atraer participantes globales. En principio, una plaza asiática con mayor capacidad de bóveda, conexiones con Shanghai, futuros, ETF y referencias de precio puede abrir nuevas alternativas para cobertura, financiamiento, logística de entrega y relación con compradores.
No obstante, la operación todavía está en fase de prueba. La autoridad no informó volúmenes iniciales de negociación, tonelaje depositado en la primera jornada ni fecha exacta para la puesta en marcha oficial. Esos datos serán claves para medir si la plataforma puede competir con centros consolidados de bullion trading.
Qué observará la industria
El próximo indicador relevante será la capacidad de Hong Kong para transformar la infraestructura anunciada en liquidez real. La meta de superar 2.000 toneladas de almacenamiento, la conexión efectiva con Shanghai, el uso del ticker HAU y el desarrollo de futuros en yuanes serán señales concretas sobre el alcance del nuevo ecosistema.
Para el mercado minero, el movimiento confirma que el oro no solo está ganando peso como activo de reserva, sino también como negocio de infraestructura financiera, custodia y liquidación. Si Hong Kong logra atraer bancos, refinadores, traders y actores institucionales, Asia podría reforzar su influencia en la formación de precios y en la circulación física del metal.
