El oro ha sido el protagonista de numerosos titulares este año debido a su rally récord, pero es la plata la que está corriendo más rápido gracias a su demanda financiera e industrial robusta.
La plata supera al oro
La plata ha subido casi una cuarta parte en 2024, superando al oro y convirtiéndose en una de las principales materias primas con mejor rendimiento del año. Sin embargo, en términos relativos, la plata todavía es barata. Actualmente se necesitan alrededor de 80 onzas de plata para comprar 1 onza de oro, en comparación con el promedio de los últimos 20 años de 68.
La relación oro-plata
Tanto el oro como la plata se mueven en gran parte de manera similar, ya que ambas ofrecen propiedades similares de cobertura macroeconómica y de divisas. Con el oro alcanzando un récord debido a la compra de bancos centrales, el interés minorista en China y la expectativa de una posible disminución de las tasas de interés en Estados Unidos, la plata se ha beneficiado de este impulso. Aunque ha habido poco interés por parte de los inversores en los fondos cotizados respaldados por plata, las ventas físicas han aumentado, incluyendo en el distribuidor con sede en Singapur Silver Bullion Pte.
«Incluso los clientes interesados en comprar oro están empezando a decir ‘bueno, tal vez compre plata primero y espere a que la relación se vuelva a equilibrar'», dijo el fundador Gregor Gregersen. Entre el 1 y el 25 de abril, la tienda vendió 74 onzas de plata física por cada onza de oro, en comparación con un promedio de 44 en 2023.
La demanda industrial de la plata
La plata tiene una doble característica, valorada tanto por su uso como activo financiero como por su uso en la industria, incluidas las tecnologías de energía limpia. El metal es un ingrediente clave en los paneles solares y, con un crecimiento robusto en esa industria, se espera que el consumo de plata alcance un récord este año, según el Instituto de Plata. En este contexto, el mercado se encamina hacia el cuarto año de déficit, y se espera que la escasez de este año sea la segunda más importante registrada.
Agotamiento de los inventarios
Esto ha llevado a los usuarios industriales, que normalmente dependen de los mineros para obtener suministros, a buscar onzas agotando los principales inventarios del mundo, según Gregor Gregersen de Silver Bullion. Las existencias rastreadas por la London Bullion Market Association cayeron hasta el segundo nivel más bajo registrado en abril, mientras que los volúmenes en las bolsas de Nueva York y Shanghái se encuentran en niveles estacionales mínimos.
Según TD Securities, en los próximos dos años los inventarios de la LBMA podrían agotarse debido al ritmo actual de la demanda. La cifra destacada exagera el volumen disponible de metal ya que incluye las tenencias de fondos cotizados en bolsa, según Daniel Ghali, estratega de materias primas, en una nota de abril.
El desafío del suministro
«Vamos a ver cómo el suministro se va ajustando lentamente debido al aumento de la demanda industrial», dijo Gregersen. «Si los inversores también comienzan a comprar, creo que en dos o tres meses mi mayor problema podría ser ‘¿Dónde encuentro suministro?’ en lugar de ‘¿Cómo vendo la plata?'».
