La reciente victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos ha dejado al mercado del cobre en un estado de incertidumbre. A diferencia de su inesperada victoria en 2016, esta vez no se observó un aumento explosivo en los precios del cobre. Los inversores se mantienen atentos no solo a EE. UU., sino también a China, cuyas decisiones económicas influyen significativamente en el mercado del metal.
Reacciones del mercado ante las elecciones
La elección presidencial de Trump no despertó el mismo fervor en el mercado del cobre que su primer triunfo en 2016. En aquel entonces, hubo una reconfiguración masiva del posicionamiento de los fondos debido a una escasez significativa de futuros y opciones. Sin embargo, en esta ocasión, el mercado del cobre se encontraba en modo de aversión al riesgo ante lo que parecía ser un resultado electoral muy incierto. Aunque los administradores de fondos sostenían posiciones netas largas, estas eran moderadas.
El enfoque del mercado se desplazó tanto hacia EE. UU. como hacia China, especialmente debido a la reunión del Comité Permanente del Congreso Nacional del Pueblo de China. El paquete de $1.4 billones destinado a aliviar la «deuda oculta» de los gobiernos locales fue una decepción para aquellos que esperaban medidas más contundentes por parte del gabinete chino.
Incertidumbre arancelaria
El cobre refleja incertidumbre sobre cómo incorporar la perspectiva de los aranceles del 60% prometidos por Trump sobre los productos chinos. Aunque estos aranceles están a varios meses de distancia, no se espera que afecten significativamente los flujos directos de metal de China a EE. UU.
Con la administración Biden ya habiendo elevado los aranceles al 25% sobre importaciones de aluminio y acero chinos, y con medidas similares desde Canadá, la verdadera incógnita reside en el impacto en la economía china en general, que parece más vulnerable a una guerra comercial con EE. UU. ahora que hace ocho años.
Perspectivas futuras y reacciones
La reacción inmediata del cobre a las elecciones estadounidenses fue buscar una respuesta de Pekín. Lo que encontró fue una reestructuración de deuda, positiva pero insuficiente para impulsar significativamente el crecimiento económico a corto plazo.
La elección en EE. UU. pudo haber sido una breve distracción, pero el interés del cobre ha regresado completamente a China, el mayor consumidor de metales del mundo. Los inversores esperan que un cambio de administración en Washington provoque un cambio en la política de estímulos en Pekín.
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