Minera Alamos (TSXV: MAI) acordó adquirir la mina de oro Pan en Nevada de Equinox Gold (TSX: EQX) (NYSE-A: EQX), una decisión que proporcionaría un flujo de efectivo rápido y sólido para respaldar los proyectos en etapa de desarrollo de la empresa.
La mina de oro Pan, ubicada a lo largo de la tendencia de oro Battle Mountain–Eureka, es una operación a cielo abierto centrada en un depósito de estilo Carlin que Equinox adquirió a través de su reciente compra de su par canadiense Calibre Mining. La mina inició producción en 2017 y ahora produce oro de dos pozos utilizando un proceso convencional de trituración y lixiviación en pilas.
El año pasado, Calibre vendió 35,228 oz. de oro producido en la mina a un costo en efectivo de $1,473 por onza, y había fijado una guía con un objetivo de 30,000–40,000 oz. a un costo todo incluido de $1,600–$1,700 por onza para 2025.
La totalidad del complejo de oro Pan actualmente alberga 288,000 oz. de recursos medidos e indicados, incluidas 247,000 oz. en reservas, según las últimas estimaciones de Calibre.
El CEO de Minera Alamos, Darren Koningen, dijo que la adquisición de Pan desbloquearía un «valor significativo» en su tubería de desarrollo de proyectos de etapa avanzada y permitiría a la empresa aprovechar el flujo de efectivo interno para aumentar significativamente su perfil de producción en los próximos años.
Las acciones de Minera Alamos cayeron casi un 20% a mediodía tras el anuncio, lo que llevó su capitalización de mercado a C$220 millones ($160 millones).
Detalles de la transacción
Además de Pan, la compañía también adquirirá los proyectos Gold Rock e Illipah de Equinox. El primero es un proyecto de desarrollo de oro a cielo abierto y lixiviación en pilas propuesto ubicado a 8 km de las operaciones mineras de Pan. Una evaluación económica de 2021 para el proyecto detalló una vida útil de la mina de 6.5 años con una producción anual promedio de aproximadamente 56,000 oz.
Según Minera Alamos, los depósitos de Pan y Gold Rock tienen un valor neto de consenso combinado de $279 millones, basado en informes analíticos publicados.
Para adquirir los activos, la empresa pagará a Equinox $90 millones en efectivo y $25 millones en acciones, por un total de $115 millones. Para recaudar fondos, Minera Alamos ha organizado una financiación a través de un acuerdo de compra para obtener ingresos brutos de al menos C$110 millones ($80 millones) para cubrir la parte en efectivo del acuerdo.
En relación con la adquisición, la minera de oro también ha designado a Jason Kosec, un veterano de la minería con 15 años de experiencia, como presidente para liderar sus iniciativas de crecimiento. Se espera que Kosec participe en la financiación.
Crecimiento del portafolio
La transacción, según Minera Alamos, crearía un productor diversificado de metales preciosos centrado en las Américas con producción y flujo de efectivo inmediatos y una serie de proyectos de oro de bajo capital y rápido desarrollo para impulsar el crecimiento de la producción.
La mina Pan, con una producción de oro esperada de 40,000 oz este año, se espera que genere un fuerte flujo de efectivo dada la actual cotización récord del oro, añade.
Una vez desarrollados por completo, la base de activos de la empresa tendrá el potencial de producir, en conjunto, más de 175,000 oz. de oro anualmente según los planes actuales de desarrollo para Copperstone, Cerro de Oro y Gold Rock.
Copperstone es un proyecto totalmente autorizado ubicado en Arizona. Una evaluación económica preliminar de este año esbozó una vida útil de la mina subterránea de aproximadamente seis años con una producción anual de 40,000-50,000 oz. de oro. El estudio estimó un gasto de capital inicial de $36 millones, un valor presente neto después de impuestos (con un descuento del 5%) de $227 millones y una tasa interna de retorno del 171%.
Cerro de Oro es un proyecto de lixiviación en pilas ubicado en el estado de Zacatecas en México, con permisos pendientes. Una evaluación económica preliminar de 2023 demostró una vida útil de mina a cielo abierto de 8.2 años, produciendo aproximadamente 60,000 oz. de oro por año con un gasto de capital inicial de $28 millones, con un valor presente neto después de impuestos de $151 millones y una tasa interna de retorno del 111%.
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