La apertura del lunes 15 de diciembre no se va a leer solo en clave política: será una prueba inmediata de confianza para el capital. Tras el balotaje del domingo 14 de diciembre, que dejó a José Antonio Kast como presidente electo con una ventaja amplia en los reportes iniciales (en torno a 58% versus 42%), Chile entra en una semana donde la economía puede reaccionar antes de que exista cualquier cambio real de política pública. El contexto no es menor: el país llega con el cobre en zona de máximos —Cochilco reportó un cierre semanal cercano a US$5,36 la libra— y con una cartera de inversión minera a diez años que supera los US$104.549 millones. Ese contraste abre una pregunta que el mercado intentará responder en pocos días: ¿el “nuevo ciclo” baja el costo de hacer proyectos (permisos, seguridad, certezas) o solo cambia el tono? La respuesta no estará en discursos largos, sino en señales pequeñas, concretas y rápidas.
El lunes: el primer precio de la confianza
El primer movimiento suele ser emocional y se refleja en minutos: tipo de cambio, bolsa y tasas. Si el mercado interpreta la victoria de Kast como un giro más favorable a la inversión privada, lo más probable es ver un arranque con apetito por riesgo en activos chilenos, especialmente en acciones ligadas al ciclo local (banca, consumo, infraestructura) y en papeles asociados a “normalización” regulatoria. La diferencia, esta vez, es que una parte del optimismo ya venía adelantándose: el S&P IPSA cerró la última sesión antes de la elección alrededor de los 10.400 puntos, y venía de varias semanas positivas. Eso aumenta la probabilidad de un fenómeno clásico: “sell the news”, es decir, toma de utilidades aun cuando el resultado sea leído como pro-mercado. En paralelo, el dólar puede caer si entran flujos y se reduce la prima de riesgo, pero cualquier rebote brusco sería una alerta temprana de que la euforia se está chocando con dudas de gobernabilidad o de implementación.
El evento de la semana: Banco Central e IPoM
Esta semana trae dos hitos capaces de amplificar —o enfriar— cualquier rally post electoral: el Banco Central de Chile tiene agendada su Reunión de Política Monetaria el martes 16 de diciembre y publicará el IPoM el miércoles 17. En términos simples, no bastará con el resultado político; también se reprecifica el “precio del dinero”. Si la autoridad confirma un camino de recortes graduales, con un diagnóstico prudente sobre inflación y actividad, puede reforzar una lectura de estabilidad que favorece inversión, crédito y valorizaciones bursátiles. Pero si el mensaje luce más cauto de lo esperado, o si detecta riesgos que obliguen a tasas más altas por más tiempo, el mercado puede moderar el entusiasmo de inmediato. Para minería, esto es clave: una tasa más baja reduce el costo de capital y mejora la matemática de expansiones, reposiciones y proyectos de agua/energía; una tasa más tensa hace lo contrario, especialmente en iniciativas con largos plazos de maduración.
Inversión minera: señales que importan más que el discurso
Si el mercado compra el guion de estabilidad, el efecto no aparecerá primero en una faena nueva, sino en decisiones de escritorio: presupuestos, licitaciones, cronogramas y financiamiento. La cartera de proyectos publicada por Cochilco —más de US$104.549 millones para 2025–2034— es grande, pero su conversión en obras depende de una cadena frágil: permisos ambientales y sectoriales, servidumbres, acuerdos territoriales, agua, energía, infraestructura y logística. Por eso, el “clima de inversiones” esta semana se leerá en gestos concretos: señales de continuidad de proyectos, mensajes sobre modernización de permisos, y un tono de coordinación con regiones y comunidades que reduzca fricción. Aquí aparece el principal freno potencial del corto plazo: la gobernabilidad. Incluso con un mandato claro, un Congreso dividido puede ralentizar reformas y obligar a negociar. En minería, esa incertidumbre no se traduce en “todo o nada”, sino en algo más sutil: decisiones de postergar, re-fasear o encarecer el financiamiento.
Cobre en máximos: impulso y presión por ejecutar
Con el cobre en niveles históricamente altos —la semana del 8 al 12 de diciembre cerró cerca de US$5,36 la libra— la economía chilena recibe un impulso que suele verse en tres frentes: más ingresos por exportaciones, mejor recaudación vinculada a rentas mineras y un colchón para expectativas de crecimiento. Sin embargo, el precio también sube la vara política: cuando el cobre está arriba, el país espera “aprovechar el ciclo”, y eso acelera el debate sobre productividad, inversión pública habilitante (agua, transmisión, puertos, caminos), seguridad operacional y rapidez de permisos. En el corto plazo, este contexto puede fortalecer el peso y ayudar a la desinflación por vía importada, pero también puede abrir tensiones: un tipo de cambio demasiado bajo recorta ingresos en pesos para exportadores y presiona estructuras de costos locales. Para la cadena minera —contratistas, proveedores, ingeniería— la señal más importante no es el precio del metal, sino si la inversión se materializa: órdenes de compra, contratos, cronogramas y capex que pase del papel al terreno.
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Tres señales para cerrar la semana
Para leer esta semana sin caer en futurología, conviene mirar tres indicadores simples. Primero, el binomio dólar-tasas: si el peso se fortalece sin que suban las tasas largas, el mercado está diciendo “menos riesgo” y “más inversión”; si el dólar rebota fuerte, suele ser una señal de cautela y prima de riesgo. Segundo, el tono del presidente electo y su equipo económico: si el mensaje se centra en certezas (disciplina fiscal, reglas estables, seguridad y una agenda explícita de destrabe de proyectos), la confianza tiende a sostenerse; si se impone la confrontación, la volatilidad suele volver. Tercero, la reacción corporativa: anuncios de continuidad de inversiones, reactivación de licitaciones y señales de capex en la minería del cobre valen más que cualquier titular político. Esta semana, en resumen, el mercado no va a “premiar” promesas: va a premiar gobernabilidad, señales y hoja de ruta.
