Los flujos de fondos negociados en bolsa (ETFs) relacionados con productos básicos han alcanzado un nivel histórico, con retiros récord que reflejan el impacto del conflicto en el Medio Oriente sobre los mercados internacionales. Según Bloomberg Intelligence, alrededor de $11 mil millones han sido retirados de aproximadamente 100 ETFs durante marzo, lo que marca el mayor retiro mensual desde 2005.
El protagonismo de los metales preciosos
El mayor impacto se ha registrado en los ETFs centrados en oro, como el SPDR Gold Shares (GLD), que ha sufrido retiros por más de $7 mil millones. Los ETFs de plata también han experimentado importantes salidas, con un total de $1.4 mil millones. Estas cifras reflejan un comportamiento atípico en estos instrumentos, usualmente considerados refugios seguros durante periodos de incertidumbre económica.
Athanasios Psarofagis, analista de Bloomberg Intelligence, señaló que “las personas estaban inquietas por salir y asegurar esas ganancias” tras el sólido desempeño del oro antes del conflicto en el Medio Oriente. Además, factores como tasas de interés más altas y un dólar fortalecido han generado obstáculos adicionales para el oro, un activo que no genera rendimientos directos. Por otra parte, decisiones estratégicas como una búsqueda rápida de liquidez están detrás de estas salidas masivas, según el mismo informe.
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Impactos del conflicto en los mercados energéticos
El conflicto, que ha involucrado acciones militares de Estados Unidos e Israel contra Irán desde el 28 de febrero, ha provocado el cierre del Estrecho de Ormuz, un corredor estratégico para el transporte de petróleo a nivel mundial. Este escenario ha repercutido en los mercados de petróleo y gas, aumentando la volatilidad en los índices financieros. Por ejemplo, el precio del crudo Brent alcanzó $104 esta semana.
Mientras que los ETFs de metales han experimentado una fuerte disminución, los productos relacionados con energía presentan un comportamiento mixto. Un ejemplo es el US Oil Fund (USO), que registró una entrada de aproximadamente $400 millones durante marzo, destacando un contraste frente a la tendencia en los metales preciosos.
Una reversión sin precedentes
El marcado cambio en los flujos de los ETFs de commodities resulta sorprendente considerando que, en febrero, estos fondos registraron entradas cercanas a $7 mil millones, acumulando nueve meses consecutivos de aumentos. Según Bloomberg Intelligence, la última vez que se notaron salidas significativas en este grupo fue en mayo de 2025, cuando la disminución de tensiones comerciales redujo la demanda de activos de refugio como el oro.
“Muchos compradores de metales experimentaron un arrepentimiento tras sufrir pérdidas rápidas y significativas, y ahora están evaluando su próximo movimiento”, opinó Carley Garner, estratega sénior de commodities y corredora en DeCarley Trading. Aseguró además que el mercado actual se encuentra en un “entorno extremadamente disfuncional”.
