En un movimiento que marca un giro relevante en su estrategia corporativa, Rio2 confirmó la compra del 99,1% de la mina de cobre Condestable, ubicada 90 kilómetros al sur de Lima, por un total de US$241 millones. La operación —que combina pagos en efectivo, deuda, acciones y montos diferidos— instala a la firma canadiense en una nueva etapa como productor diversificado de metales en América Latina, “la adquisición representa un momento clave en la estrategia de Rio2”.
Una estructura financiera diseñada para asegurar liquidez
El acuerdo considera un pago inicial de US$180 millones, compuesto por US$80 millones en efectivo, US$65 millones en financiamiento tipo vendor debt y cerca de US$35 millones en acciones ordinarias de Rio2. A ello se suma un pago diferido de US$37 millones —entre 2027 y 2030— y la asunción de US$24 millones en deuda asociada, totalizando los US$241 millones comprometidos.
Para respaldar la operación, Rio2 ejecutó una colocación de capital por US$100 millones mediante la emisión de subscription receipts a C$2,22 por acción. La fuerte demanda llevó a ampliar la colocación a US$120 millones, aunque el mercado reaccionó con una caída de hasta 5% en el valor de la acción, reflejando inquietud por una eventual dilución.
Un activo histórico con potencial de expansión
Condestable es una faena subterránea con más de seis décadas de operación ininterrumpida y una capacidad instalada de procesamiento de 8.400 toneladas por día. Produce un concentrado de cobre considerado “limpio”, sin penalidades, y dispone de opciones para ampliar su capacidad subterránea hasta 12.000 tpd, además del desarrollo futuro de rajos (open pit).
Rio2 estima una producción anual cercana a 27.000 toneladas de cobre equivalente, lo que generaría un flujo de caja proyectado de US$110 millones bajo precios de consenso y hasta US$145 millones en escenarios spot de mediano plazo. Estos recursos apoyarían tanto nuevas expansiones de Condestable como el desarrollo del proyecto Fenix Gold en Chile, actualmente en construcción.
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Sinergias regionales y un portafolio más robusto
La incorporación de Condestable refuerza la estrategia de la compañía de combinar activos en producción con proyectos de crecimiento. De concretarse la entrada en operación de Fenix Gold —prevista para las próximas semanas—, el portafolio conjunto permitiría a Rio2 alcanzar una producción equivalente cercana a 180.000 onzas de oro anuales, con un potencial de escalar hasta 380.000 onzas en una eventual Fase 2 del proyecto chileno.
El presidente ejecutivo, Alex Black, subrayó que la operación es un hito en la evolución de la empresa, que deja atrás su perfil predominantemente aurífero para transformarse en un productor diversificado en cobre y oro. Por su parte, Andrew Cox, presidente de la firma, destacó que Condestable es una operación “estable, bien gestionada y generadora de caja”, alineada con el crecimiento proyectado por Rio2.
Oportunidad en un ciclo de precios bajos
La compra se da en un escenario en que el cobre se transa en niveles históricamente bajos frente al oro, un diferencial que la empresa considera una oportunidad estratégica para adquirir activos de calidad a valorizaciones atractivas. Con esta transacción, Rio2 profundiza su presencia en Perú y Chile, fortaleciendo una plataforma regional destinada a capturar valor en el próximo ciclo alcista de los commodities.
