El dólar estadounidense ha reforzado su posición como activo refugio, mostrando una correlación inversa con las acciones de Estados Unidos que no se veía desde hace casi un año. Esta tendencia se ha atribuido a factores como los precios del petróleo y el papel del país como principal productor mundial de crudo.
Correlación inversa entre dólar y acciones estadounidenses
Según un índice de Bloomberg, el dólar ha subido cerca de un 2% desde el estallido de un conflicto en el Medio Oriente el mes pasado, mientras que el índice S&P 500 ha descendido más de un 2%. Esto ha llevado la correlación a corto plazo entre ambos a niveles negativos inéditos desde principios de 2025, volviendo a la tradicional relación inversa entre estos activos, común en escenarios de incertidumbre en los mercados.
Los estrategas asocian estos movimientos con la estrecha relación entre el dólar estadounidense y el precio del crudo, especialmente el West Texas Intermediate (WTI), cuyo coste ha aumentado más del 40%. Este fenómeno ha respaldado la demanda del dólar, ya que Estados Unidos ocupa el primer puesto como productor global de petróleo y su moneda sigue siendo clave en el comercio de hidrocarburos. “La moneda del G-10 que es tanto refugio seguro como está vinculada a una economía exportadora de energía es el dólar estadounidense”, explicó Andrew Watrous, estratega de monedas del Grupo de los 10 en Morgan Stanley.
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Factores geopolíticos, petróleo e inflación
La reciente subida en los precios del petróleo también ha generado temores inflacionarios, llevando a los inversionistas a reducir sus expectativas respecto a los futuros recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Esto ejerce presión sobre el mercado de acciones. En este sentido, un informe de Deutsche Bank indicó que la relación inversa entre el S&P 500 y los precios del petróleo ha sido “casi perfecta” en las últimas semanas.
Adicionalmente, la incertidumbre geopolítica ha impulsado a los inversores estadounidenses a repatriar fondos, aumentando así la demanda del dólar. Sin embargo, los expertos advierten que esta tendencia podría ser temporal. Bob Savage, estratega de BNY, señala que el comportamiento del dólar dependerá de factores como la evolución de los precios del crudo y las políticas internas de Estados Unidos, como los aranceles y preocupaciones fiscales que previamente afectaron la confianza en la moneda.
Perspectivas para la moneda estadounidense
Si bien el fortalecimiento del dólar ha resultado evidente gracias al petróleo y su condición de refugio, la sostenibilidad de esta trayectoria sigue siendo incierta. Estrategas de Bloomberg Intelligence, como Audrey Childe-Freeman y Thinh Nguyen, destacan la complejidad de este escenario. “Es difícil evaluar cuánto de este movimiento fue impulsado por flujos especulativos y cuánto marca el inicio de una nueva tendencia alcista sustentable”, escribieron en su análisis.
Por otro lado, un conflicto prolongado y precios elevados del petróleo podrían afectar el crecimiento de Estados Unidos y debilitar finalmente al dólar. Sin embargo, en el corto plazo, el resurgimiento de su estatus de refugio brinda a los inversionistas una herramienta clave para gestionar la volatilidad en sus carteras en un entorno incierto.
