El oro operó estable este martes 17 de marzo, en medio de la tercera semana de guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán, mientras el mercado recalibra el efecto que tendría un petróleo más caro sobre la inflación en Estados Unidos y, por esa vía, sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal.
Según reportó Reuters, el oro al contado se ubicó en US$5.011,38 la onza durante la jornada, con escaso margen de variación, en un mercado que sigue dividido entre la demanda por refugio y la presión que generan unas tasas de interés potencialmente más altas por más tiempo.
Petróleo al alza y menos espacio para recortes
El principal factor detrás de esa cautela ha sido la energía. De acuerdo con Reuters, el Brent subió este martes hasta US$101,94 por barril, tras nuevos ataques iraníes en Emiratos Árabes Unidos y en un contexto en que el tránsito marítimo por el estrecho de Ormuz sigue severamente afectado.
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El mercado ya internaliza ese cambio. Reuters señaló que los inversionistas esperan que la Fed mantenga sin cambios los tipos en su reunión de esta semana, mientras persista la incertidumbre sobre cuánto tiempo durará el conflicto y cuál será su impacto sobre la inflación y la actividad económica.
El dólar gana terreno frente al oro
Otro elemento que ha limitado el avance del metal es el comportamiento del dólar. En períodos de tensión internacional, el billete verde también tiende a captar flujos defensivos, y esta vez volvió a competir directamente con el oro por ese papel de refugio.
En ese contexto, Daniel Ghali, estratega senior de materias primas de Toronto Dominion Bank, dijo a Bloomberg que “the dollar has been the ultimate safe haven during this conflict”. El analista agregó que ese comportamiento perjudica al oro, precisamente porque durante el último año el metal había sido uno de los principales activos elegidos por los inversionistas para cubrirse frente al riesgo.
El metal mantiene alza anual pese a la presión reciente
Pese a la falta de impulso de corto plazo, el desempeño anual del oro sigue siendo sólido. Bloomberg indicó que el metal acumula un avance superior al 15% en lo que va de 2026, incluso después de dos semanas consecutivas de retrocesos.
Parte de ese soporte responde al temor a un escenario de estanflación, es decir, una combinación de crecimiento más débil con inflación elevada. En ese cuadro, el oro vuelve a ser observado como una reserva de valor frente al deterioro monetario y fiscal.
En una nota citada por Bloomberg, UBS Global Wealth Management señaló que “gold is more of a hedge against the wider impact of conflicts, rather than direct wartime threats”. La entidad agregó que el metal “primarily insulates against monetary risks like currency devaluation, rising deficits, and economic slowdowns, which can result from geopolitical conflicts”.
Otros metales también mostraron movimientos acotados
Al cierre de la sesión en Nueva York, Bloomberg informó que la plata subía 0,3%, hasta US$80,85 la onza, mientras platino y paladio también operaban al alza. En paralelo, el Bloomberg Dollar Spot Index retrocedía 0,6% en la jornada, aunque mantenía el avance acumulado de la última semana.
La atención del mercado queda ahora puesta en la decisión de la Reserva Federal y en la evolución del conflicto en Medio Oriente, dos factores que siguen marcando el comportamiento del oro, el dólar y la energía en los mercados internacionales.
