El dólar abrió febrero con descensos en el mercado chileno, en una jornada marcada por el dato preliminar del Imacec de diciembre, que superó las expectativas. En las primeras operaciones del lunes 2 de febrero de 2026, la divisa retrocedía $4,37 (-0,50%) y se ubicaba en $867,88, de acuerdo con el reporte de mercado publicado por Pulso. El telón de fondo fue un crecimiento de la actividad más alto de lo anticipado, aunque con una señal que volvió a aparecer en el desglose: la minería aportó en sentido contrario.
Imacec de diciembre: comercio al 6,6% y servicios al 2,2%
La sorpresa del día estuvo en la actividad: el Imacec de diciembre de 2025 creció 1,7% interanual y, en su serie desestacionalizada, aumentó 0,6% respecto de noviembre, según la información preliminar del Banco Central de Chile. El organismo también reportó que el Imacec no minero anotó un alza anual de 3,0%.
En el detalle por sectores (variación anual):
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- Producción de bienes: -0,9%
- Industria manufacturera: +2,0%
- Resto de bienes: +2,3%
- Comercio: +6,6%
- Servicios: +2,2%
En términos desestacionalizados, el impulso del mes se explicó principalmente por el resto de bienes y el comercio, mientras que en la comparación anual destacaron servicios y resto de bienes, parcialmente compensados por minería.
Tipo de cambio: Imacec más firme y cobre en niveles elevados
El mercado leyó el dato de actividad como un respaldo para el peso chileno en el margen, en una sesión donde el precio del cobre seguía siendo una variable central para el tipo de cambio. En paralelo, el mismo reporte de Pulso consignó un avance de 1,04% en los futuros del cobre hasta US$5,83 por libra, mientras la moneda estadounidense retrocedía en el mercado local.
Para contexto de tendencia reciente, el tipo de cambio venía de semanas con movimientos intensos y cambios de rango, como se observó en el seguimiento de “Precio del dólar en Chile: hoy en $887 y el patrón que viene marcando desde octubre” y en el registro de sesiones de caída hacia la zona de $870, como ocurrió en “Dólar en Chile cae $10,2 y se acerca a $870”.
Minería en contracción: el punto débil dentro del desglose
Pese al mejor resultado global, el desglose del Imacec mostró que la producción de bienes cayó 0,9% anual y que el retroceso estuvo incidido por una menor producción minera, “en particular de cobre”, de acuerdo con el Banco Central. En contraste, el resto de bienes y la industria crecieron y compensaron parte del efecto.
En los días previos al dato, las proyecciones del mercado se inclinaban por un cierre de año más débil, como se reflejó en “Economistas anticipan un Imacec de diciembre incluso bajo 1%”. La lectura final, sin embargo, dejó una economía impulsada por demanda interna (comercio y servicios), pero con un componente minero que siguió restando tracción, una dinámica que también se ha observado en meses anteriores, como se abordó en “Impacto de la menor producción minera en el Imacec de junio 2025”.
Cobre: máximos históricos, volatilidad y señales desde China
El desempeño del cobre sigue siendo clave en el mapa financiero local. En su última revisión semanal disponible, Cochilco informó que el precio cerró en US$6,06 por libra en la semana del 26 al 30 de enero de 2026 y que durante ese período el metal alcanzó un máximo histórico de US$6,28, según el Informe del Mercado Internacional del Cobre. El reporte atribuyó el repunte a la debilidad del dólar, mayor actividad especulativa en Shanghái, sensibilidad del mercado a interrupciones productivas en Chile y menor liquidez por la cercanía del Año Nuevo Lunar.
En esa misma línea, el comportamiento de inventarios y correcciones semanales ya venía siendo monitoreado por el mercado, como se detalló en “Precio del cobre: cierra en US$5,86/lb y 905.069 toneladas en inventarios”.
Lo que viene en el calendario económico
- 18 de marzo: el Banco Central informó que difundirá la estimación del PIB 2025 y revisiones de trimestres previos.
- Evolución del cobre (contado y futuros) y su relación con el tipo de cambio en sesiones de alta volatilidad.
- Próximas lecturas de actividad y su desglose sectorial, con foco en minería versus comercio y servicios.
