La producción de cobre de Antofagasta Minerals cerró 2025 en 653.700 toneladas, por debajo del rango de 660.000 a 700.000 toneladas que la compañía había proyectado para el ejercicio. El desempeño anual contrastó con un cuarto trimestre al alza y volvió a poner el foco en la disparidad entre operaciones y en el efecto de leyes y dureza del mineral sobre los resultados del grupo.
2025: balance anual bajo el rango proyectado
En su reporte de producción del 4T 2025, Antofagasta plc informó que el año cerró con una baja interanual de 1,6% frente a 2024 (cuando registró 664.000 toneladas). La compañía atribuyó el resultado a un equilibrio entre el mayor aporte de Centinela Concentrates y una menor contribución desde Centinela Cathodes y Los Pelambres.
El cuarto trimestre, en cambio, mostró una mejora: la producción del período fue de 177.000 toneladas, 9% por sobre el trimestre previo, con mayores niveles de cobre en las cuatro operaciones del grupo.
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Desempeño por faena: alzas en Centinela y retrocesos en Los Pelambres y Zaldívar
El detalle operacional dejó un mapa mixto entre concentrados y cátodos, con cambios relevantes en las minas que suelen explicar la mayor parte del volumen anual. Un resumen con cifras por operación y su comparación con 2024 se refleja en este desglose de cierre anual:
- Los Pelambres: 295.000 toneladas en 2025 (-8%), afectada por menor rendimiento por mantenimiento, mineral más duro y menores leyes.
- Centinela: 240.000 toneladas (+7%), con un salto en concentrados que impulsó el resultado total.
- Antucoya: 81.000 toneladas (+1%), con variación acotada.
- Zaldívar: 37.000 toneladas (-9%), con una baja anual marcada.
En 2025, además, la compañía ya venía advirtiendo una inclinación hacia el tramo inferior de su rango anual, como quedó reflejado cuando ajustó su proyección de producción durante el año.
Oro y molibdeno: el impulso que bajó el costo neto a US$1,19/lb
En subproductos, 2025 mostró avances relevantes:
- Oro: 211.300 onzas en el año (+13%), con un cuarto trimestre de 66.300 onzas (+23% trimestral).
- Molibdeno: 15.800 toneladas en 2025 (+48%), y 4.400 toneladas en el cuarto trimestre (+13% trimestral).
El efecto combinado de mayores subproductos y mejores precios del oro se reflejó en los costos: el grupo cerró 2025 con costos netos en efectivo de US$1,19 por libra, una reducción anual de 27% según el reporte corporativo. En paralelo, el reporte consignó créditos por subproductos récord y una estabilidad en los costos antes de créditos.
Guía 2026: hasta 700.000 toneladas y capex de US$3.400 millones
Para 2026, la compañía mantuvo una guía de producción de cobre de 650.000 a 700.000 toneladas, incorporando un aumento incremental en Los Pelambres por mayores leyes esperadas.
En subproductos, la guía 2026 considera:
- Oro: 215.000 a 235.000 onzas
- Molibdeno: 12,5 a 14,0 toneladas
En costos, el rango proyectado para 2026 quedó en:
- Costos antes de créditos: US$2,30 a US$2,50/lb
- Costos netos: US$1,15 a US$1,35/lb
En inversión, el grupo informó un capex consolidado 2026 (excluye Zaldívar) de US$3.400 millones, con menor intensidad relativa en la Segunda Concentradora de Centinela y un incremento gradual de obras asociadas a proyectos habilitantes de crecimiento en Los Pelambres.
Proyectos y frentes de obra: Centinela y Los Pelambres toman el centro
El reporte corporativo ratificó que los principales proyectos se mantienen “en plazo y presupuesto”, con foco en dos ejes:
- En Centinela, la agenda se vincula al avance de expansión y a frentes que sostienen continuidad y vida útil, en línea con la inversión descrita en el plan de extensión operacional de Centinela.
- En Los Pelambres, se acelera la cartera de obras habilitantes, incluida infraestructura hídrica y logística, en un contexto coherente con el despliegue de iniciativas de inversión y empleo asociadas al proyecto del distrito.
Contexto de mercado: precio del cobre y lectura para 2026
Con una guía de producción que vuelve a tocar 700.000 toneladas y un costo neto esperado aún contenido, el desempeño financiero del grupo queda especialmente expuesto a la trayectoria del metal. Para seguimiento diario y contexto de cotización, se puede revisar el precio del cobre en tiempo real.
Agenda operativa 2026: acuerdos laborales y hitos programados
De cara al ejercicio en curso, el grupo informó:
- Tres acuerdos laborales cerrados en 4T 2025 (Los Pelambres, Antucoya y supervisores de Antucoya).
- Cuatro convenios en minería con vencimiento durante 2026 (tres en Centinela y uno en Zaldívar).
- Preparación de decisión de inversión para el sistema de suministro de agua de largo plazo en Zaldívar, con evaluación prevista durante 2026.
