El mercado de capitales chileno enfrenta diversas propuestas para mejorar su funcionamiento y competitividad. Juan Carlos Spencer, gerente general de la Bolsa Electrónica (BEC), analizó temas como la eliminación del impuesto a las ganancias de capital, la atracción de inversión extranjera y la interconexión entre bolsas, destacando la necesidad de una política coordinada para fortalecer esta área crítica para la economía.
Impacto del impuesto a las ganancias de capital y su posible eliminación
Uno de los temas más relevantes planteados por Spencer es el impacto del impuesto a las ganancias de capital en el mercado bursátil chileno. Según cifras proporcionadas por la propia Bolsa Electrónica, dicho gravamen ha generado una caída del 40% en los montos transados en los años en que se aplicó. El gerente general enfatizó: “Pedimos la cifra de recaudación al Servicio de Impuestos Internos (SII) por transparencia y el monto es más o menos $32 mil millones o US$35 millones, en tres años. No es ni el 10% de lo que se iba a recaudar”.
Si bien aplaudió la iniciativa de eliminar el impuesto, Spencer subrayó que no es suficiente para revitalizar el mercado de capitales. “No por sacar el impuesto a la ganancia capital el mercado de capitales va a florecer nuevamente, no podemos hacer cosas aisladas. Tenemos que hacer una política de Estado para que el mercado de capitales florezca”, declaró. Esto, según explicó, permitiría mayor liquidez, profundidad y tasas de interés competitivas, beneficiando incluso sectores como la adquisición de viviendas.
Te puede interesar
Atracción de inversión extranjera y otros desafíos
Para impulsar el mercado, Spencer propone medidas concretas como la internacionalización del peso para facilitar el ingreso de inversionistas extranjeros y la incorporación de nuevos emisores regionales, tomando como modelo el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) en México. Además, destacó un récord de transacciones en el sistema Datatech de la BEC en marzo pasado, alcanzando US$3.100 millones. Esto posiciona a esta bolsa como un actor clave en el sector financiero chileno.
Asimismo, planteó la necesidad de revisar otros tributos que pueden generar fricciones para la inversión. “La ley de IVA impacta a la exportación de servicios financieros, ya que, si haces la operación en Chile, esto tiene un IVA. Hay que eliminar todas las fricciones tributarias que vayan en contra de atraer inversión”, señaló. Spencer también expresó su preocupación por las discusiones extensas en el Congreso, las que podrían entrabar la implementación de políticas promercado.
Rol de la regulación y expectativas sobre la CMF
En el ámbito regulatorio, el gerente general de BEC instó a revisar las exigencias impuestas a intermediarios y bolsas, asegurando que la carga actual es “gigantesca”. Además, destacó la importancia de que la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) priorice el desarrollo del mercado, al mismo nivel que la regulación y la supervisión.
Sobre la gestión de la presidenta de la CMF, Catherine Tornel, Spencer fue optimista. “Tiene una gran virtud y es haber pasado por el mercado, eso es lo que le falta a la CMF. Porque tiene muy buenos académicos, reguladores, pero no tiene gente que haya pasado por el mercado”, afirmó. Según su visión, entender las asimetrías y fricciones del mercado es clave para diseñar una regulación efectiva.
Interconexión entre bolsas: avances y desafíos
Un hito destacado en la última década ha sido la interconexión entre la Bolsa de Santiago y la Bolsa Electrónica de Chile, implementada en 2023. Este sistema busca unificar el mercado, fomentando mayor transparencia, liquidez y eficiencia en las operaciones. Aunque a tres años de su inicio se reportaron más de $130 mil millones en transacciones interconectadas y un aumento significativo en la participación de la BEC, Spencer manifestó que el proceso debe perfeccionarse, ampliando su alcance más allá de las acciones locales.
Con estas iniciativas y desafíos, la Bolsa Electrónica de Chile mantiene su compromiso de fortalecer el mercado de capitales nacionales, considerándolo un eje central para el desarrollo económico y social del país.
