First Quantum amplió su pérdida del primer trimestre de 2026, presionada por menores volúmenes de cobre y mayores costos operacionales. Aun así, la minera elevó su guía anual por el aporte previsto de Cobre Panamá, activo que volvió al centro del mercado tras la autorización para procesar mineral acopiado.
Pérdida aumenta y el EBITDA cae por menores ventas
First Quantum Minerals reportó en sus resultados del primer trimestre de 2026 una pérdida neta atribuible a los accionistas de US$196 millones, equivalente a US$0,24 por acción, frente a una pérdida de US$23 millones en igual periodo del año anterior.
La pérdida ajustada llegó a US$147 millones, o US$0,18 por acción. En el trimestre, la compañía registró una utilidad bruta de US$278 millones y un EBITDA de US$326 millones, afectado por menores volúmenes de venta, pérdidas por coberturas y el fortalecimiento del kwacha zambiano.
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El EBITDA incluyó pérdidas realizadas por US$144 millones en el programa de coberturas de ventas. Excluido ese efecto, la compañía indicó que el EBITDA habría alcanzado US$470 millones.
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Sentinel y Kansanshi reducen producción en Zambia
La producción total de cobre del trimestre fue de 96.469 toneladas, una baja de 4% frente al cuarto trimestre de 2025. La disminución estuvo asociada principalmente a Sentinel y Kansanshi, ambas operaciones relevantes en Zambia.
En Sentinel, la producción llegó a 45.252 toneladas, con una caída de 2.983 toneladas respecto del trimestre anterior. First Quantum atribuyó el descenso a menores leyes y recuperaciones, parcialmente compensadas por un mejor desempeño en el procesamiento.
Kansanshi produjo 45.345 toneladas de cobre, 2.310 toneladas menos que en el trimestre previo, también por menores leyes de alimentación y recuperaciones. La compañía señaló que la operación fue apoyada por mayor rendimiento del circuito S3, aunque siguió procesando una proporción elevada de acopios de menor ley.
El desempeño en Zambia se inserta en un escenario de mayor presión sobre insumos y energía, un frente que ya ha sido observado en el mercado regional de costos de producción del cobre.
Cobre Panamá cambia la guía anual de producción
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Pese al resultado trimestral, First Quantum elevó su guía de producción de cobre para 2026 desde un rango previo de 375.000 a 435.000 toneladas a una nueva estimación de 405.000 a 475.000 toneladas.
El ajuste incorpora producción esperada desde el procesamiento de mineral acopiado en Cobre Panamá, con un aporte previsto de 30.000 a 40.000 toneladas de cobre durante 2026. El material total almacenado se estima en aproximadamente 38 millones de toneladas de mineral, con cerca de 70.000 toneladas de cobre recuperable.
La autorización panameña para procesar y exportar material previamente extraído ya había reabierto el debate sobre Cobre Panamá y el plan para mover 38 millones de toneladas. First Quantum precisó que espera producir cobre desde el sitio hacia fines del segundo trimestre y que el reinicio de actividades de procesamiento incluye la contratación de cerca de 1.000 puestos, proceso que atrajo más de 60.000 postulantes.
El director ejecutivo de la compañía, Tristan Pascall, sostuvo que “esperamos un desempeño más sólido en la segunda mitad, a medida que accedamos a leyes más altas”.
Costos C1 suben y el combustible aparece como riesgo
First Quantum también elevó su guía de costo C1 de cobre desde US$1,95-US$2,20 por libra a US$2,15-US$2,40 por libra, principalmente por el costo de procesar mineral acopiado de baja ley en Cobre Panamá.
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La empresa advirtió además un posible impacto adicional de aproximadamente US$0,25 por libra en los costos C1 si se mantienen los actuales precios de mercado y los niveles del kwacha zambiano durante el resto del año.
El gasto de capital total previsto para 2026 también fue actualizado, desde un rango de US$1.000 millones-US$1.150 millones a US$1.075 millones-US$1.250 millones, por la inclusión de desembolsos asociados a Cobre Panamá.
La compañía señaló que la incertidumbre sobre el suministro de diésel desde Medio Oriente la llevó a diversificar rutas de abastecimiento, reforzar inventarios y evaluar medidas para reducir consumo. El contexto mantiene la atención sobre el mercado de demanda de cobre y electrificación, aunque los resultados del trimestre muestran que el aumento esperado de volúmenes llega con una estructura de costos más exigente.
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