El oro anotó en marzo su mayor baja mensual desde 2008, aun cuando cerró la última sesión del mes con una recuperación de 3,5% impulsada por un dólar más débil, menores rendimientos de los bonos del Tesoro y señales de una eventual desescalada entre Estados Unidos e Irán.
Rebote de fin de mes no alcanzó para revertir el desplome
Durante la jornada del martes, el bullion llegó a avanzar hasta 3,9% y tocó su nivel más alto en más de una semana, antes de cerrar en US$4.668,06 la onza. Pese a ese repunte, el metal terminó marzo con una baja acumulada de 12%, en un mes marcado por alta volatilidad y cambios bruscos en la percepción de riesgo geopolítico.
El movimiento coincidió con reportes sobre una posible apertura diplomática entre Washington y Teherán. En ese contexto, publicaciones internacionales apuntaron a que Donald Trump estaría dispuesto a avanzar hacia una salida del conflicto incluso con el estrecho de Ormuz aún parcialmente cerrado, mientras medios estatales iraníes reportaron que Masoud Pezeshkian manifestó disposición a poner fin a la guerra bajo las condiciones de Teherán. Ese cambio de tono ayudó a mejorar el apetito por riesgo, en línea con lo reportado por Reuters sobre el repunte del oro y las expectativas de desescalada.
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Tasas, inflación y ventas forzadas presionaron al metal
Además del conflicto en Medio Oriente, el mercado del oro enfrentó en marzo un cambio en las expectativas sobre política monetaria. Los inversionistas pasaron de anticipar un escenario más favorable para recortes a evaluar la posibilidad de tasas más altas por más tiempo, en medio del impacto inflacionario del shock energético.
Ese ajuste se reforzó después de que Jerome Powell señalara que las expectativas de inflación de largo plazo siguen contenidas, como quedó consignado en la transcripción oficial de su conferencia tras la reunión de marzo de la Reserva Federal. Para el oro, ese factor resulta especialmente sensible porque se trata de un activo que no paga intereses, por lo que un escenario de tasas elevadas suele restarle atractivo relativo.
A esa presión se sumaron ventas forzadas ligadas al retroceso del mercado accionario en las primeras semanas del conflicto. Analistas advirtieron que el comportamiento del bullion sigue extremadamente expuesto a titulares sobre Medio Oriente y a cambios rápidos en la percepción del riesgo.
Junto con el oro, otros metales preciosos también cerraron la sesión con fuertes alzas:
- La plata subió 7,3% hasta US$75,17 la onza.
- El platino y el paladio también avanzaron.
- El índice spot del dólar de Bloomberg cayó 0,6%.
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