El banco redujo sus estimaciones para metales clave, aunque mantiene una visión favorable para el cobre por restricciones de oferta. En litio, el escenario apunta a mayor presión por el retorno de excedentes.
Bank of America recortó sus proyecciones para el precio del cobre y aplicó un ajuste más fuerte sobre el litio, en una señal relevante para Chile por el peso que ambos minerales tienen en exportaciones, inversión minera, recaudación fiscal y expectativas de crecimiento. La revisión llega tras meses de precios elevados en materias primas estratégicas, impulsadas por electrificación, demanda asiática y restricciones de oferta.
El cambio no implica un giro negativo completo para el cobre. El banco mantiene la expectativa de un mercado deficitario durante este año y el próximo, lo que sostiene una mirada constructiva para el metal rojo. Sin embargo, el ajuste muestra que el rally reciente enfrenta límites por un escenario internacional más complejo, con manufacturas globales débiles, dólar fuerte y tasas elevadas en Estados Unidos.
En litio, la lectura es más cautelosa. La entidad anticipa que el mercado alcista podría estar llegando a su fin, principalmente por una mayor oferta internacional y por la normalización de factores que habían empujado los precios al alza.
Cobre: menor proyección, pero con déficit de oferta
Para 2026, la estimación promedio del cobre fue reducida desde US$13.331 a US$12.888 por tonelada. En términos por libra, el ajuste equivale a pasar desde US$6,05 a US$5,85.
Para 2027, el recorte es más acotado: la proyección baja desde US$15.500 a US$15.250 por tonelada, equivalente a US$6,92 por libra. Aunque el cambio modera las expectativas, el nivel proyectado sigue siendo alto frente a los rangos históricos del metal.
La razón de fondo está en una combinación de factores. Por un lado, la demanda vinculada a electrificación, redes eléctricas, electromovilidad e infraestructura energética sigue dando soporte al consumo de cobre. Por otro, la oferta continúa restringida por limitaciones operacionales, demoras en nuevos proyectos y menor disponibilidad de producción en algunos mercados relevantes.
Para Chile, esta lectura es clave. El país continúa siendo el principal productor mundial de cobre y el metal rojo sigue siendo determinante para exportaciones, ingresos fiscales, inversión regional y actividad económica en zonas mineras como Antofagasta, Atacama, Coquimbo y Tarapacá.
El freno viene por la economía global
El principal riesgo para el cobre no está en la demanda estructural de largo plazo, sino en el ritmo de la actividad industrial global. La manufactura internacional se mantiene débil y eso limita el espacio para nuevas alzas rápidas en el precio.
También influye la política monetaria de Estados Unidos. Tasas más altas por más tiempo tienden a fortalecer el dólar y encarecen las materias primas para compradores que operan con otras monedas. Ese escenario suele presionar a la baja o moderar los avances de commodities como cobre, oro, plata y otros metales industriales.
China sigue siendo una variable decisiva. Su demanda por cobre continúa ligada al desarrollo eléctrico, la construcción de redes, la industria y la transición energética. Sin embargo, si el impulso crediticio del gigante asiático pierde fuerza, el precio podría avanzar con menos velocidad, aunque sin necesariamente entrar en una caída pronunciada.
Litio: el ajuste más fuerte está en 2027
El cambio más relevante aparece en el litio. Para 2027, Bank of America recortó su estimación para el carbonato de litio desde US$18.667 a US$15.000 por tonelada. En hidróxido de litio, la rebaja fue desde US$20.167 a US$13.500 por tonelada. En espodumeno, la nueva proyección queda en US$1.500 por tonelada.
Para este año, el banco también ajustó sus cálculos. La estimación para el carbonato de litio bajó a US$19.328 por tonelada, mientras que la del hidróxido se redujo a US$17.817. En contraste, la proyección para el espodumeno subió a US$2.166 por tonelada.
El diagnóstico apunta a que el mercado del litio volvería gradualmente a un escenario de superávit. La presión viene por mayor producción, normalización de envíos y resolución de restricciones que antes mantenían más estrecho el mercado.
Por qué importa para Chile
El litio volvió a ganar relevancia este año por el repunte de precios y por el aumento de exportaciones. Chile participa en uno de los mercados más observados del mundo debido a sus salares, sus contratos vigentes y su papel en la cadena global de baterías.
Una baja proyectada para 2027 no elimina el atractivo estratégico del mineral, pero sí obliga a mirar con más cuidado los ingresos esperados, los planes de expansión y la velocidad de nuevos proyectos. Para empresas, proveedores, regiones productoras y el Estado, el precio del litio incide directamente en inversiones, márgenes, recaudación y expectativas de empleo.
El mercado también está observando el avance de tecnologías alternativas. Las baterías de sodio todavía tienen volúmenes pequeños y no representan una amenaza inmediata para el litio, pero aparecen como un factor a seguir en almacenamiento energético, especialmente si logran escalar en segmentos donde el costo sea más relevante que la densidad energética.
Efecto para empresas, regiones y cuentas fiscales
En cobre, precios altos siguen siendo una buena señal para la economía chilena. Mejoran el valor de los envíos, fortalecen los ingresos de compañías mineras y pueden aportar más recursos fiscales mediante tributación y excedentes de empresas estatales. También ayudan a sostener empleo directo e indirecto en operaciones, servicios, transporte, energía, ingeniería y proveedores industriales.
Pero la volatilidad obliga a evitar lecturas automáticas. Un precio proyectado alto no garantiza mayores inversiones inmediatas si existen incertidumbres regulatorias, costos elevados, permisos demorados o restricciones de agua y energía. La minería chilena enfrenta, además, desafíos de productividad, ley del mineral y necesidad de reposición de proyectos.
En litio, un escenario de precios más moderados puede cambiar la rentabilidad esperada de iniciativas nuevas y acelerar la competencia entre productores. Para Chile, el desafío será sostener atractivo de inversión, avanzar en tramitaciones ambientales y mantener una posición relevante frente a Australia, China, Argentina y otros actores que buscan ampliar oferta.
Qué deben observar los mercados
Durante los próximos meses, el mercado seguirá atento a tres variables: la demanda industrial de China, el rumbo de las tasas en Estados Unidos y la velocidad con que aumente la producción global de litio.
En cobre, la pregunta central será si la demanda por electrificación logra compensar la debilidad manufacturera. En litio, el foco estará en inventarios, nuevos permisos, recuperación de oferta y precios en China.
Para Chile, el mensaje es mixto. El cobre conserva fundamentos sólidos y proyecciones elevadas, aunque con menos impulso de corto plazo. El litio, en cambio, entra en una etapa más exigente, donde los precios altos recientes podrían no repetirse con la misma fuerza si el mercado vuelve al superávit.
-3-800x450.jpg%3Fv%3D3&w=1920&q=80)
-800x450.jpg%3Fv%3D3&w=1920&q=80)
