Santiago. La compleja reestructuración de las sociedades cascadas a través de las cuales Julio Ponce Lerou controla indirectamente cerca del 26% de SQM avanzó a una etapa clave, con la fusión por absorción de dos compañías abiertas, aunque sin una salida inmediata de sus acciones del mercado bursátil.
Tras despejarse la semana pasada el riesgo de ejercicio masivo del derecho a retiro —luego de las respectivas juntas de accionistas—, se activó formalmente el calendario de la reorganización. En ese marco, se concretó la compra del 10% que Potasios mantenía en Pampa Calichera por parte de Norte Grande, operación que implicó un desembolso de $246.925 millones y permitió destrabar la primera fase del proceso.
El siguiente paso quedó formalizado esta semana: Pampa Calichera será absorbida por Oro Blanco, mientras que Nitratos será absorbida por Potasios, lo que implica la disolución legal de ambas sociedades sin necesidad de liquidación. Según los hechos esenciales informados al mercado, estas fusiones se materializarán el próximo 2 de febrero, fecha en que las sociedades absorbentes pasarán a ser sucesoras legales universales, asumiendo derechos y obligaciones.
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No obstante, pese a la disolución jurídica, las acciones de Pampa Calichera y Nitratos continuarán transándose en bolsa de manera transitoria. La razón es técnica y relevante para los inversionistas: las juntas de accionistas ya aprobaron las relaciones de canje, lo que permite que los papeles sigan teniendo referencia económica hasta que se ejecute el intercambio efectivo.
En el caso de Pampa Calichera, la relación de canje aprobada contempla 109 nuevas acciones de Oro Blanco por cada acción Serie A y 120 nuevas acciones por cada título Serie B. Para Nitratos, en tanto, el acuerdo establece la entrega de 0,01235 nuevas acciones Serie A de Potasios y 0,00082 acciones Serie B por cada acción vigente de la sociedad absorbida.
El proceso aún requiere una etapa administrativa adicional: la inscripción de las nuevas acciones de Oro Blanco y Potasios ante la Comisión para el Mercado Financiero, trámite que se espera completar durante la primera semana de febrero. Una vez realizado, los accionistas podrán concretar el canje, previsto para mediados del mes.
Superada esta fase, la reestructuración avanzará hacia su segundo tramo, que incluye la fusión de Oro Blanco con Global Mining —filial de Pampa Calichera— y la absorción de Norte Grande por Oro Blanco. Dichas operaciones deberán ser aprobadas en nuevas juntas, a convocarse antes del 31 de marzo de 2026.
De cumplirse el cronograma presentado a inversionistas, el proceso concluiría hacia el final del primer semestre de 2026, reduciendo la estructura de seis sociedades a solo dos vehículos: Potasios, con una participación estimada de 6,16% en SQM, y Oro Blanco, con cerca de 19,39%. Un rediseño que busca simplificar la gobernanza, mejorar la liquidez y cerrar un capítulo histórico del esquema cascada.
