El precio cerró en US$6,03 por libra, mientras Washington debe definir si avanza con un arancel gradual al cobre refinado. La medida aún no está resuelta, pero podría partir en 15% desde enero de 2027 y subir a 30% en 2028.
El mercado del cobre entra a una semana crítica por el plazo fijado por Estados Unidos para revisar el tratamiento del cobre refinado, un punto sensible para Chile por el peso del metal rojo en sus exportaciones y por la relación comercial con uno de sus principales mercados de destino.
La atención está puesta en Washington. La administración de Donald Trump debe evaluar si aplica un arancel universal gradual al cobre refinado, luego de que la proclamación presidencial sobre importaciones de cobre en Estados Unidos instruyera al secretario de Comercio a entregar, a más tardar el 30 de junio de 2026, una actualización sobre el mercado interno del cobre, incluida la capacidad de refinación y el mercado del cobre refinado en ese país.
El punto clave es que no existe todavía una decisión final sobre el cobre refinado. Lo que existe es una recomendación previa: evaluar un arancel de 15% desde el 1 de enero de 2027 y de 30% desde el 1 de enero de 2028, si Washington concluye que la medida es necesaria para evitar riesgos a su seguridad nacional.
Precio del cobre corrige, pero sigue en niveles altos
La discusión arancelaria llega en una semana en que el cobre retrocedió, aunque se mantiene en niveles elevados frente al año pasado. Según el último informe semanal de Cochilco, el precio del cobre cerró la semana del 22 al 26 de junio de 2026 en US$6,03 por libra, con una baja de 1,8% respecto del viernes anterior.
Pese a la corrección semanal, el promedio anual alcanzó US$5,93 por libra, lo que representa un aumento de 38,84% frente a igual fecha de 2025. Es decir, el mercado muestra una toma de ganancias y presión financiera de corto plazo, pero sobre una base de precios que sigue siendo favorable para productores, recaudación fiscal y márgenes de la industria.
Cochilco atribuyó la baja semanal al fortalecimiento del dólar y a una lectura más restrictiva de la Reserva Federal, que elevó las expectativas de tasas en Estados Unidos. Ese factor encarece las materias primas denominadas en dólares para compradores de otras monedas y suele presionar a la baja los commodities industriales.
La entidad también apuntó al avance diplomático con Irán, que redujo el precio del petróleo y la prima geopolítica. En términos simples, parte del impulso de refugio y cobertura que venían incorporando los mercados se moderó durante la semana.
Washington y el riesgo para el cobre refinado
La decisión estadounidense es relevante porque el cobre refinado había quedado fuera de los aranceles más duros aplicados a productos semielaborados y derivados intensivos en cobre. La proclamación de julio de 2025 fijó un arancel de 50% para ciertos productos semielaborados y derivados intensivos en cobre, pero dejó pendiente una definición específica para el metal refinado.
Ese espacio pendiente es el que ahora entra en fase decisiva. La Casa Blanca estableció que el secretario de Comercio debe informar al Presidente sobre la situación del mercado doméstico, incluida la capacidad de refinación de Estados Unidos. Con esa información, Trump podrá determinar si activa el arancel gradual recomendado para el cobre refinado.
Para Chile, el riesgo no es menor. Un arancel al cobre refinado cambiaría las condiciones de acceso al mercado estadounidense y podría afectar la competitividad relativa del suministro chileno frente a otros destinos o estructuras comerciales. No se trata solo de un impuesto aduanero: también puede alterar contratos, flujos logísticos, primas regionales, arbitrajes entre bolsas y decisiones de venta de productores y traders.
El impacto dependerá de cómo se diseñe la eventual medida. Si el arancel se aplica de forma universal, el efecto competitivo entre países proveedores podría ser distinto al de una medida selectiva. Si existen exclusiones, cupos o tratamientos diferenciados, la lectura para Chile cambiaría. Por ahora, esos detalles no están definidos.
Una señal sensible para la minería chilena
Chile es el mayor productor mundial de cobre y el metal sigue siendo una pieza central de su balanza comercial, sus ingresos fiscales y la inversión minera. Por eso, cualquier cambio arancelario relevante en Estados Unidos tiene lectura sectorial inmediata, incluso antes de su aplicación.
El cobre refinado concentra valor industrial adicional frente al concentrado, porque incorpora etapas de fundición y refinación. En un contexto de estrechez global de capacidad metalúrgica, baja disponibilidad de concentrados y competencia por suministro seguro, un arancel estadounidense puede empujar a compradores a revisar estrategias de abastecimiento.
Cochilco advirtió, además, que existen factores que podrían limitar una baja más profunda del precio. Entre ellos figuran menores inventarios en Londres y Shanghái, estrechez en concentrados y demanda asociada a redes eléctricas, centros de datos e inteligencia artificial.
Ese contexto es relevante: aunque la semana cerró con caída, el mercado físico sigue mostrando señales de ajuste. La electrificación, la expansión de redes, la infraestructura digital y la demanda energética de centros de datos sostienen una base estructural de consumo de cobre. La discusión arancelaria agrega ruido político y comercial a un mercado que ya venía tensionado por oferta, inventarios y capacidad de procesamiento.
Segundo frente comercial: investigaciones por trabajo forzoso
El frente arancelario no se limita al cobre. La Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos informó, en un comunicado sobre investigaciones de Sección 301 vinculadas a trabajo forzoso, que realizó investigaciones sobre 60 economías por sus normas o aplicación de prohibiciones a importaciones producidas con trabajo forzoso.
La USTR incluyó a Chile dentro del grupo de economías investigadas y propuso acciones sujetas a consulta pública. Según el comunicado, para economías que tienen o han comprometido prohibiciones de importación por trabajo forzoso, la tasa adicional propuesta sería de 10%; para otras, de 12,5%. Los comentarios escritos vencen el 6 de julio de 2026 y las audiencias están previstas para el 7 de julio.
Este segundo frente no equivale automáticamente a un arancel específico al cobre chileno, pero sí muestra una presión comercial más amplia de Washington sobre sus socios. Para la minería, importa porque los minerales críticos y sus cadenas de suministro están cada vez más expuestos a criterios de seguridad nacional, trazabilidad, contenido local, estándares laborales y cumplimiento regulatorio.
Datos clave
Precio del cobre al cierre semanal: US$6,03 por libra.
Variación semanal: -1,8% frente al viernes anterior.
Promedio anual: US$5,93 por libra.
Variación anual del promedio: +38,84% frente a igual fecha de 2025.
Plazo de revisión en EE.UU.: 30 de junio de 2026.
Medida en evaluación: arancel universal gradual al cobre refinado.
Recomendación previa: 15% desde enero de 2027 y 30% desde enero de 2028.
Estado de la medida: no definida.
Factores de soporte del precio: inventarios bajos, estrechez de concentrados y demanda por redes eléctricas, centros de datos e inteligencia artificial.
Qué observará la industria
La semana que viene será clave para medir si Estados Unidos transforma la revisión del cobre refinado en una medida arancelaria concreta o si mantiene el tema en evaluación. Para Chile, la diferencia es sustantiva: un arancel efectivo puede modificar precios relativos, destinos de venta y condiciones comerciales para uno de sus principales productos de exportación.
El mercado observará tres señales: el contenido del informe del Departamento de Comercio, la decisión política de Trump y el alcance técnico de una eventual aplicación. Mientras no exista una resolución formal, el impacto sigue siendo potencial, pero el riesgo ya está incorporado en la lectura del mercado.
Si Washington avanza con el arancel, la discusión dejará de ser solo financiera y pasará a golpear directamente la estrategia comercial del cobre refinado. Si lo posterga o modera, el precio volverá a depender con más fuerza de los inventarios, la demanda industrial y la estrechez de concentrados. En ambos casos, Chile queda en el centro de una disputa donde el cobre ya no se mira solo como commodity, sino como insumo estratégico para energía, defensa, infraestructura digital y seguridad económica.
