La minera canadiense acelera la producción de oro y plata en el proyecto Zancudo, mientras avanza en la construcción de una planta de procesamiento de 1.000 toneladas diarias que proyecta poner en marcha durante el primer trimestre de 2027.
La compañía canadiense Denarius Metals registró un crecimiento de 72% en el volumen de mineral extraído y entregado durante el tercer trimestre de 2026 en su proyecto Zancudo, ubicado en Antioquia, Colombia, consolidando el aumento gradual de sus operaciones auríferas y argentíferas. Entre julio y septiembre, la minera entregó 6.727 toneladas de material a Trafigura y obtuvo ingresos por US$8,1 millones, un incremento de 65% frente al trimestre anterior.
El desempeño permitió elevar los ingresos acumulados de los primeros nueve meses del año a US$16,5 millones, frente a los US$1,7 millones registrados durante todo el ejercicio 2025.
Los resultados reflejan el avance de Zancudo desde una etapa inicial de explotación hacia un esquema de mayor capacidad operativa, respaldado por el desarrollo subterráneo y la construcción de infraestructura para procesar mineral y comercializar concentrados de oro y plata.
Producción de oro y plata mantiene trayectoria de crecimiento
Durante el tercer trimestre, Zancudo registró un contenido de 2.508 onzas de oro y 40.856 onzas de plata en el material extraído y entregado. Las leyes promedio alcanzaron 11,6 gramos de oro por tonelada y 188,9 gramos de plata por tonelada.
Estas cifras representan una mejora en la ley aurífera respecto de los 10,9 gramos por tonelada del segundo trimestre, aunque la ley de plata disminuyó desde los 210,1 gramos por tonelada registrados en ese período.
El crecimiento más significativo se observó en el volumen de material movilizado. Las entregas pasaron de 2.337 toneladas en el primer trimestre a 3.907 toneladas en el segundo, para posteriormente alcanzar 6.727 toneladas entre julio y septiembre.
En términos acumulados, la operación contabilizó 12.971 toneladas durante los primeros nueve meses de 2026, con un contenido de 4.733 onzas de oro y 87.482 onzas de plata.
| Indicador | Segundo trimestre 2026 | Tercer trimestre 2026 |
|---|---|---|
| Mineral extraído y entregado | 3.907 t | 6.727 t |
| Ley de oro | 10,9 g/t | 11,6 g/t |
| Ley de plata | 210,1 g/t | 188,9 g/t |
| Oro contenido | 1.362 oz | 2.508 oz |
| Plata contenida | 26.389 oz | 40.856 oz |
| Ingresos | US$4,9 millones | US$8,1 millones |
La evolución trimestral muestra que el aumento de ingresos estuvo acompañado por mayores volúmenes de extracción y comercialización, aunque el desempeño económico también depende de las condiciones de pago de los metales y de sus precios internacionales.
Trafigura concentra la comercialización del mineral
Uno de los componentes centrales del modelo operativo de Zancudo es su contrato de compraventa de largo plazo con Trafigura, firma internacional especializada en comercialización de materias primas.
Actualmente, Denarius Metals entrega material mineralizado que requiere procesamiento adicional antes de su comercialización final. Esta condición determina que los porcentajes de metal pagable sean inferiores a los esperados una vez que la operación produzca concentrados.
Durante la fase inicial, los porcentajes de pago establecidos para Trafigura fluctúan entre 30% y 70% para el oro y entre 20% y 40% para la plata, dependiendo de las leyes del material.
En el tercer trimestre, las ventas correspondieron a 1.744 onzas pagables de oro y 14.175 onzas pagables de plata.
Para los primeros nueve meses del año, las cantidades comercialmente pagables alcanzaron 3.260 onzas de oro y 31.318 onzas de plata.
La diferencia entre metal contenido y metal pagable constituye una variable relevante para evaluar el desempeño financiero del proyecto. Aunque el material presenta leyes atractivas, una parte de su valor queda asociada a los costos y condiciones necesarios para transformarlo en un producto comercializable.
Denarius espera modificar esta estructura cuando comience a despachar concentrados producidos en sus propias instalaciones.
En esa etapa, los porcentajes de pago proyectados aumentarían a rangos de 86% a 90% para el oro y de 35% a 45% para la plata, sujetos a las características de los concentrados.
Planta Monserrat apunta a procesar 1.000 toneladas diarias
El principal proyecto de infraestructura asociado a la expansión operativa de Zancudo es la construcción de la planta de procesamiento Monserrat, diseñada para una capacidad de 1.000 toneladas diarias.
Las obras de movimiento de tierras ya se encuentran terminadas, mientras que los trabajos avanzan hacia las estructuras metálicas y las instalaciones de hormigón necesarias para el montaje industrial.
La programación vigente contempla completar la construcción y puesta en servicio durante el primer trimestre de 2027.
Esta instalación representa un cambio relevante para el negocio, porque permitirá sustituir progresivamente la comercialización de material sin procesar por la producción de concentrados de oro y plata.
La incorporación de capacidad propia de procesamiento también podría mejorar el control sobre las recuperaciones metalúrgicas, la calidad del producto final y las condiciones comerciales.
Sin embargo, la capacidad nominal de 1.000 toneladas diarias no implica que la operación alcance inmediatamente ese volumen. Su utilización efectiva dependerá del desarrollo minero, la disponibilidad de mineral, las pruebas de puesta en marcha y la estabilización del circuito de procesamiento.
El cumplimiento de estos factores será determinante para evaluar la transición hacia una producción comercial sostenida.
Desarrollo subterráneo y transición hacia minería semimecanizada
Denarius inició la extracción de mineral en Zancudo durante el segundo trimestre de 2025.
La etapa inicial considera actividades de minería artesanal ejecutadas mediante un contratista en sectores accesibles del yacimiento, mientras avanzan los trabajos destinados a habilitar nuevos frentes de explotación.
El objetivo es evolucionar hacia un modelo convencional y semimecanizado que permita incrementar la continuidad y escala de la extracción.
Este proceso resulta especialmente relevante para operaciones subterráneas de oro y plata, donde el aumento de tonelaje exige coordinar desarrollo de galerías, ventilación, sostenimiento, transporte de mineral y seguridad operacional.
La disponibilidad de nuevos sectores explotables también influirá en la capacidad de mantener leyes consistentes durante el crecimiento productivo.
Zancudo incorpora la histórica mina Independencia y se ubica aproximadamente a 30 kilómetros al suroeste de Medellín, dentro del cinturón geológico del Cauca.
La propiedad pertenece íntegramente a Denarius Metals, lo que permite concentrar las decisiones de inversión y desarrollo en una misma compañía.
Impacto económico y oportunidades para proveedores
El aumento de actividad en Zancudo abre oportunidades vinculadas a servicios mineros, construcción industrial, mantenimiento y suministro de equipos.
La transición desde una explotación inicial hacia una operación con planta propia requiere capacidades técnicas en montaje electromecánico, instrumentación, automatización y control de procesos.
También aumenta la importancia de los servicios asociados al desarrollo subterráneo y a la continuidad operacional.
Para Antioquia, el proyecto representa una iniciativa de producción formal de metales preciosos con potencial para fortalecer la actividad minera regional.
No obstante, todavía no existe una cifra confirmada de nuevos empleos directamente atribuibles a la ampliación ni un monto actualizado de inversión para la construcción de Monserrat que permita dimensionar su impacto económico total.
Desde una perspectiva industrial, la ejecución del proyecto también será observada por proveedores especializados en procesamiento de minerales y desarrollo de operaciones auríferas de menor escala.
Denarius amplía su presencia minera internacional
El avance de Zancudo forma parte de una estrategia de desarrollo de activos mineros que también incluye proyectos en España.
En ese país, Denarius mantiene una participación de 21,8% en Rio Narcea Recursos y participa en el desarrollo de Aguablanca, proyecto de níquel y cobre ubicado en Extremadura.
Asimismo, controla el proyecto Lomero, situado en la Faja Pirítica Ibérica, y Toral, un activo de zinc, plomo y plata en la provincia de León.
La compañía también ha desarrollado iniciativas de colaboración internacional orientadas al procesamiento y comercialización de minerales, incluyendo oportunidades en Arabia Saudita.
Esta diversificación configura una cartera con exposición a metales preciosos y minerales industriales, aunque Zancudo constituye actualmente una referencia concreta para evaluar el crecimiento de sus ingresos operacionales.
El desafío de Zancudo para 2027
El incremento de 72% en las entregas del tercer trimestre confirma una aceleración de la actividad extractiva de Zancudo. Sin embargo, el principal desafío será transformar ese crecimiento en una operación comercial estable y con mejores condiciones de recuperación de valor.
La construcción y puesta en marcha de Monserrat marcará la siguiente etapa del proyecto, al incorporar procesamiento propio y modificar las condiciones de comercialización con Trafigura.
Para Denarius Metals, el desempeño durante 2027 dependerá de la capacidad de mantener el desarrollo subterráneo, abastecer la nueva planta y estabilizar la producción de concentrados.
El mercado observará especialmente tres variables: el cumplimiento del cronograma de Monserrat, la evolución de los volúmenes procesados y la mejora efectiva de los ingresos asociados a los metales pagables.
En un escenario donde la eficiencia operativa y la captura de valor adquieren creciente relevancia para los productores de oro y plata, Zancudo constituye un caso de transición desde la explotación temprana hacia un modelo minero con mayor integración industrial.
REDIMIN Responde
¿Qué proyección tiene Denarius Metals para la planta de procesamiento en el proyecto Zancudo?
Denarius Metals proyecta poner en marcha una planta de procesamiento de 1.000 toneladas diarias durante el primer trimestre de 2027 en el proyecto Zancudo.
¿Cómo ha evolucionado la producción de mineral en el proyecto Zancudo durante 2026?
Durante el tercer trimestre de 2026, Denarius Metals registró un crecimiento del 72% en el volumen de mineral extraído y entregado en el proyecto Zancudo, alcanzando 6.727 toneladas entre julio y septiembre.
¿Cuáles fueron los ingresos de Denarius Metals en el tercer trimestre de 2026?
Denarius Metals obtuvo ingresos por US$8,1 millones en el tercer trimestre de 2026, lo que representa un incremento del 65% frente al trimestre anterior.
¿Qué contenido de oro y plata se registró en el tercer trimestre de 2026 en Zancudo?
En el tercer trimestre de 2026, el proyecto Zancudo registró un contenido de 2.508 onzas de oro y 40.856 onzas de plata en el material extraído y entregado.
¿Qué cambios se esperan en los porcentajes de pago de metal una vez que Zancudo comience a despachar concentrados?
Denarius espera que los porcentajes de pago aumenten a rangos de 86% a 90% para el oro y de 35% a 45% para la plata una vez que comience a despachar concentrados producidos en sus propias instalaciones.