El dólar cerró este miércoles 18 de marzo en $917,9, con un alza diaria de $10,1, después de una sesión que cambió de tono a medida que avanzó la tarde. El mercado pasó desde una apertura todavía contenida a una lectura más dura de la Fed, en un contexto donde el tipo de cambio volvió a quedar cerca de sus máximos de 2026 y reactivó la combinación que más ha tensionado al peso chileno en marzo: dólar global firme, cobre a la baja y energía al alza.
La señal que salió de Washington
La Reserva Federal mantuvo la tasa entre 3,5% y 3,75%, pero el foco del mercado estuvo en el tono del comunicado y en el mensaje posterior de Jerome Powell. El banco central dijo que la incertidumbre sobre el panorama económico sigue elevada y que las implicancias de Medio Oriente para la economía de Estados Unidos siguen siendo inciertas. En paralelo, las nuevas proyecciones del organismo elevaron a 2,7% la inflación PCE estimada para 2026, desde 2,4% en diciembre, mientras la trayectoria de tasas siguió apuntando a solo un recorte de 25 puntos base este año.
Powell agregó que el alza de los precios de la energía empujará la inflación general en el corto plazo y que todavía es demasiado pronto para medir el alcance y la duración de ese efecto. Esa combinación fue leída como una señal menos complaciente para el mercado, justo cuando la discusión sobre la ruta de tasas ya venía tensionada por el petróleo y por el reajuste de expectativas que se había abierto en análisis previos sobre qué variables están moviendo el precio del cobre en 2026 y sobre la diferencia entre el precio spot y el dólar observado.
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El dato que endureció la sesión
Antes de la conferencia de Powell, el índice de precios al productor de Estados Unidos ya había cambiado la jornada. El PPI subió 0,7% mensual en febrero y 3,4% en doce meses, por encima de lo que esperaba el mercado, mientras la medida subyacente que excluye alimentos, energía y márgenes comerciales avanzó 0,5% mensual y 3,5% anual. Con ese dato, el margen para recortes rápidos de la Fed volvió a estrecharse y los rendimientos de los bonos del Tesoro más sensibles a política monetaria repuntaron durante la tarde.
Cobre abajo y Brent sobre US$107
Para Chile, el golpe vino por ambos lados. Mientras Reuters reportó que el Brent cerró en US$107,38 por barril, con un salto de 3,83% tras haber rozado los US$110 por nuevas amenazas contra infraestructura energética en el Golfo, el cobre Comex retrocedía más de 3% en una jornada de alta volatilidad. Ese cruce volvió a quitarle soporte al peso chileno: el metal rojo dejó de actuar como contrapeso justo cuando el crudo volvió a encarecer el riesgo inflacionario global. El mercado local ya venía siguiendo ese deterioro desde el salto del petróleo sobre los US$100.
Qué dejó el cierre para el mercado chileno
La suba del dólar no respondió a un solo factor, sino a una secuencia bastante clara: inflación mayorista por encima de lo esperado en Estados Unidos, Fed sin cambios pero con sesgo más duro, rendimientos al alza y un shock energético que sigue sin disiparse. Con ese telón de fondo, el dólar en Chile borró la calma del arranque de semana y volvió a instalarse en una zona que el mercado asocia con un mayor costo financiero y con más presión para importadores, compañías con exposición a insumos dolarizados y empresas sensibles al precio de la energía.
Lo que pasa a ser clave desde ahora
El siguiente punto de atención será cuánto de este shock energético empieza a filtrarse a los registros de inflación de marzo en Estados Unidos y cuánto tiempo logra sostenerse el Brent en tres dígitos. Si el petróleo sigue alto y el cobre no recupera tracción, el tipo de cambio local seguirá operando con un piso más exigente que el que mostró al comienzo de esta semana.
