Un grupo de inversores estadounidenses, que incluye a Glencore (LSE: GLEN), ha presentado una oferta para recapitalizar Sherritt International (TSX: S) y adquirir el control de la minera, cuya supervivencia está en duda tras la suspensión de sus operaciones en Cuba. Esta propuesta ha llevado a un aumento del 26% en el valor de las acciones de Sherritt, que alcanzaron aproximadamente 15¢ cada una, valorando la compañía en cerca de 107 millones de dólares (US$76 millones).
El consorcio, que también incluye a Kyma Capital, el cofundador de Brevan Howard Asset Management, Trifon Natsis, y un inversor ancla no identificado basado en EE. UU., presentó su oferta a Sherritt el 26 de junio. La propuesta incluye financiamiento inmediato a 12¢ por acción, sin condiciones de financiamiento de deuda por parte de terceros, y otorga a los accionistas existentes la oportunidad de invertir al mismo precio que el consorcio.
Crisis de liquidez y operaciones en Cuba
La propuesta llega en un momento crítico para Sherritt, que enfrenta una aguda crisis de liquidez tras la paralización de su empresa conjunta en Cuba en mayo debido a las sanciones impuestas por EE. UU. La detención de las operaciones ha llevado al cierre de su refinería de níquel y cobalto en Fort Saskatchewan, Alberta. La compañía ha señalado que necesita capital significativo para reiniciar sus operaciones y ha advertido que la liquidez restringida genera incertidumbre sobre su capacidad para continuar como una entidad viable.
El consorcio estadounidense ha presentado su oferta como una alternativa a las negociaciones que Sherritt mantiene con Gillon Capital, que implican un warrant que podría otorgar el control de la empresa a Gillon, en lugar de proporcionar capital inmediato. Las discusiones con Gillon están en curso, según ha indicado Sherritt.
Términos de la oferta y apoyo gubernamental
De acuerdo con los términos del acuerdo revelados, el consorcio estadounidense adquiriría al menos el 55% de Sherritt en una base totalmente diluida al momento de la finalización del acuerdo. Las autoridades estadounidenses han confirmado por escrito que el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro no se oponen a que el consorcio negocie con Sherritt, lo que podría facilitar el avance de la transacción.
Si se completa el acuerdo, el consorcio planea trabajar con Sherritt para estabilizar su estructura de capital y liquidez, preservar y mejorar las capacidades de procesamiento de níquel y cobalto en Fort Saskatchewan, y establecer un "camino conforme" para que el negocio sirva a las cadenas de suministro de minerales críticos. Además, se creará un comité de la junta dedicado a sanciones, seguridad nacional y cumplimiento.
Reacciones de los bonistas de Sherritt
Recientemente, un grupo de bonistas de Sherritt que poseen la mayoría de los bonos del 9.25% que vencen en 2031 ha instado a la junta de la compañía a interactuar inmediatamente con todas las alternativas creíbles. Este grupo ha advertido que cualquier intento de Sherritt de presentar a los inversores de deuda una transacción "tómalo o déjalo" será rechazado, enfatizando que debe haber un compromiso significativo con los tenedores de notas antes de que se finalicen los términos económicos y de gobernanza clave en cualquier transacción que requiera su consentimiento.
Sherritt suspendió su participación directa en las actividades de su empresa conjunta en Cuba el 7 de mayo después de que la administración del presidente Donald Trump ampliara las sanciones contra Cuba. Aunque Sherritt no ha sido formalmente designada bajo la orden de EE. UU., las medidas han alterado materialmente la capacidad de la empresa para operar con normalidad.
Desafíos de producción en Moa
Los problemas de Sherritt no son nuevos y se remontan a la crisis en Cuba. La empresa ha enfrentado una producción inferior a la esperada en Moa durante 2025, lo que atribuyó a volúmenes de mineral más bajos, mantenimiento no planificado y condiciones operativas difíciles en Cuba. El mes pasado, Sherritt indicó que requería capital nuevo significativo para financiar un reinicio y advirtió que los costos de reinicio habían aumentado debido a los precios más altos del azufre.
El consorcio estadounidense sostiene que su propuesta no solo aportaría capital fresco, sino también experiencia estratégica y operativa a la plataforma de níquel y cobalto de Sherritt. Glencore aportaría conocimientos técnicos, de refinación, comercialización y minerales críticos, según el grupo.
Sherritt tiene programado publicar sus resultados del segundo trimestre el miércoles después del cierre del mercado. La compañía ha indicado que no llevará a cabo una conferencia telefónica trimestral ese día.
