UBS mantuvo una visión alcista para el oro y estimó que la onza podría llegar a US$6.200 a fines de junio, en un escenario marcado por alta incertidumbre geopolítica, volatilidad en los mercados y expectativas cambiantes sobre tasas de interés. El metal, considerado activo refugio, viene de una corrección relevante tras su máximo de comienzos de año.
UBS reafirmó su apuesta por el metal precioso
La entidad suiza sostuvo en su más reciente visión de mercado que espera un repunte del oro hasta US$6.200 por onza hacia fines de junio, pese a la caída registrada desde sus niveles récord. En su análisis, difundido en la sección de estrategia global de UBS, el banco planteó que la baja reciente sería transitoria y que el metal aún conserva respaldo como cobertura frente a escenarios de tensión e incertidumbre.
El movimiento llama la atención porque el oro venía de una fuerte corrección luego de haber alcanzado un máximo histórico de US$5.626,80 el 29 de enero. Desde entonces, el precio retrocedió con fuerza y, en la media sesión de las bolsas europeas de este martes, se ubicaba en US$4.592 por onza, de acuerdo con los antecedentes entregados.
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La caída del oro coincidió con un cambio en las apuestas sobre tasas
En el último año, el metal acumula una revalorización de 49,35%, aunque con oscilaciones marcadas. Solo en 2026, el avance llegaba a 4,97%, después de haber subido inicialmente 25% durante el primer mes del año. Sin embargo, entre el 17 y el 23 de marzo sufrió una baja de 12,22%, una de las más profundas en un periodo tan breve en más de cuatro décadas.
La firma explicó que este comportamiento puede parecer contradictorio para parte del mercado, dado que el oro suele beneficiarse cuando crece la búsqueda de refugio. Aun así, los analistas señalaron que el metal “no siempre repunta durante los periodos de conflicto, especialmente en las primeras etapas”, y subrayaron que el componente económico resulta determinante.
En esa línea, la escalada de los precios energéticos llevó a los inversionistas a descontar una política monetaria más restrictiva. Eso elevó el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, como el oro. La presión también se reflejó en el mercado de futuros y en la cotización internacional reportada por Reuters, que este martes situó el oro spot en torno a US$4.593,12 por onza.
Bancos centrales e inversionistas siguen en el foco del mercado
UBS considera que la reacción del mercado frente a las tasas fue excesiva. Según su visión, el encarecimiento persistente de la energía también puede transformarse en un lastre para el crecimiento, lo que abriría espacio para una normalización en las expectativas monetarias más adelante.
El banco además anticipó una reactivación de la demanda por oro desde inversionistas y bancos centrales, una vez que disminuya la preferencia por liquidez asociada a la crisis en Oriente Próximo. Ese respaldo institucional ha sido uno de los factores estructurales del mercado del metal en los últimos trimestres, en un contexto en que el World Gold Council sigue monitoreando la evolución de los precios spot y la demanda global.
Para UBS, ese cambio de posicionamiento podría volver a impulsar al oro durante el segundo trimestre, aun después de una corrección que borró casi todas las ganancias acumuladas por el metal en 2026.
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