- El mercado global del aluminio podría enfrentar un déficit de hasta 4 millones de toneladas para 2026 debido a conflictos y altos costos energéticos.
- Las instalaciones de aluminio en el Golfo han sufrido daños significativos, afectando la producción y reduciendo los inventarios.
- Las sanciones a Rusia y los aranceles del 50% en EE.UU. están encareciendo el aluminio importado, impactando a diversas industrias.
El mercado global del aluminio enfrenta una fuerte presión sobre su oferta en medio del conflicto en Medio Oriente, las restricciones comerciales y los altos costos energéticos, una combinación que, de acuerdo con Wood Mackenzie, podría derivar en un déficit de hasta 4 millones de toneladas durante 2026. El escenario amenaza con impactar a industrias consumidoras del metal, entre ellas construcción, transporte, packaging y energías renovables.
Daños en el Golfo e inventarios reducidos
Entre los factores que explican la estrechez del mercado figuran los daños sufridos por instalaciones clave en el Golfo. Emirates Global Aluminium informó a comienzos de abril que su complejo de Al Taweelah, en Emiratos Árabes Unidos, sufrió daños significativos tras los ataques de fines de marzo y que la recuperación total de la producción podría tardar hasta un año. A ello se suman impactos en Aluminium Bahrain y recortes operacionales en Qatalum, en Qatar, por restricciones en el suministro de gas y energía.
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La situación se agrava por la caída de los inventarios. Las existencias de aluminio registradas en la London Metal Exchange se ubican por debajo de 400.000 toneladas, muy lejos de los niveles observados al inicio de la década pasada. Parte relevante de ese metal, además, corresponde a origen ruso, lo que restringe su disponibilidad efectiva en mercados occidentales por efecto de las sanciones aplicadas tras la invasión de Ucrania.
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La estrechez también se ha reflejado en el mercado físico. El diferencial entre el precio contado y los contratos a tres meses llegó a su punto más ajustado desde 2007, en una señal de mayor competencia por metal disponible fuera del circuito sancionado.
Capacidad ociosa, Rusia, China y presión arancelaria en EE.UU.
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Aunque existen fundiciones inactivas en Estados Unidos y Europa, su reactivación enfrenta el obstáculo del costo de la electricidad. El caso de Mozal, en Mozambique, operada por South32 y puesta en care and maintenance desde marzo por no asegurar un suministro energético suficiente y competitivo, volvió a exponer esa limitación en una industria intensiva en consumo eléctrico.
En este contexto, China y Rusia aparecen como potenciales fuentes de alivio para la oferta global. China mantiene su posición como principal productor mundial, aunque gran parte de su metal se canaliza a productos semimanufacturados que enfrentan barreras comerciales en mercados occidentales. Rusia, por su parte, conserva capacidad relevante de aluminio primario y aleaciones, pero su acceso a esos mercados sigue condicionado por sanciones.
La presión sobre los costos en Estados Unidos se intensificó, además, por la política comercial de la Casa Blanca. El gobierno de Donald Trump mantiene un arancel de 50% sobre las importaciones de aluminio, según la proclamación publicada por la Casa Blanca el 2 de abril. Con ello, el encarecimiento del metal importado se trasladó a la manufactura en sectores que dependen del abastecimiento externo de aluminio primario.
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Wood Mackenzie sostuvo que el déficit de oferta podría extenderse durante los próximos 18 meses, incluso considerando un mayor uso de aluminio reciclado y una eventual moderación de la demanda industrial.
