La compañía minera sueca Boliden registró un aumento de 77,8% en su resultado operativo durante el tercer trimestre de 2026, impulsada principalmente por los mayores precios internacionales del cobre y el zinc. Entre julio y septiembre, el grupo alcanzó 4.894 millones de coronas suecas, excluyendo la revalorización de inventarios de proceso, frente a los 2.752 millones obtenidos en el mismo período de 2025.
Los resultados, publicados este jueves 29 de octubre, reflejan un escenario favorable para las operaciones mineras del grupo europeo, aunque también muestran dificultades productivas y mayores costos que continúan condicionando su desempeño.
Los ingresos consolidados alcanzaron 30.442 millones de coronas suecas, un crecimiento de 38,6% respecto de los 21.971 millones registrados un año antes.
Por su parte, el resultado operativo total, incluyendo la revalorización de inventarios, llegó a 5.416 millones de coronas, mientras que la utilidad neta aumentó desde 2.294 millones hasta 3.888 millones.
Sin embargo, el flujo de caja libre disminuyó desde 2.284 millones a 1.121 millones de coronas, principalmente por el incremento del capital de trabajo asociado a los mayores precios de los metales.
El cobre y el zinc impulsan los resultados de Boliden
El principal factor detrás de la mejora financiera fue el comportamiento de los mercados internacionales de metales, especialmente del cobre y el zinc, dos productos fundamentales para las operaciones de Boliden.
Durante el tercer trimestre, el precio promedio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres alcanzó US$14.104 por tonelada, frente a los US$9.797 del mismo período de 2025. Esto representa un incremento interanual cercano al 44%.
El zinc registró una evolución igualmente relevante. Su cotización promedio llegó a US$3.825 por tonelada, comparada con los US$2.825 del tercer trimestre anterior, equivalente a un aumento de aproximadamente 35%.
El encarecimiento de ambos metales estuvo acompañado por restricciones de oferta y tensiones en el mercado de concentrados, particularmente de cobre, donde los cargos de tratamiento continuaron bajo presión.
En términos financieros, Boliden calculó que la mejora de los precios y las condiciones comerciales aportó 3.251 millones de coronas suecas a la variación interanual de su resultado operativo.
Este efecto permitió compensar parcialmente el impacto negativo de menores volúmenes de producción, estimado en 655 millones de coronas, y el incremento de costos, que restó otros 636 millones.
La compañía identificó los mayores precios del petróleo, los productos químicos y el transporte entre los factores que presionaron sus gastos operacionales.
Aitik reduce su previsión de ley de cobre pese a aumentar el procesamiento
Uno de los cambios más relevantes del informe corresponde a Aitik, una de las principales minas de cobre de Boliden, ubicada cerca de Gällivare, en el norte de Suecia.
La empresa redujo su previsión de ley promedio de cobre para 2026 desde 0,18% hasta 0,16%, debido a una mayor dilución del mineral con roca estéril respecto de lo considerado inicialmente.
La ley mineral corresponde a la proporción del metal contenido en el material procesado. Una disminución implica que, por cada tonelada tratada, existe una menor concentración de cobre disponible para recuperación.
Pese a este ajuste, Boliden elevó su proyección de procesamiento anual desde 41 millones hasta 42 millones de toneladas, reflejando un mayor volumen esperado de material tratado.
La compañía explicó que la producción minera total, incluyendo mineral y estéril, se mantuvo elevada, pero la mayor dilución obligó a revisar sus estimaciones para el cierre del ejercicio.
Aitik constituye una operación estratégica para el suministro europeo de cobre y también produce oro y plata como subproductos.
El cambio de previsiones representa un desafío operacional relevante: mantener elevados volúmenes de procesamiento mientras disminuye la concentración promedio del principal metal producido.
Las minas aumentan sus ganancias mientras Garpenberg continúa recuperándose
La división minera de Boliden obtuvo un resultado operativo de 3.938 millones de coronas suecas, frente a 2.429 millones en el tercer trimestre del año anterior.
El desempeño estuvo respaldado por los precios del cobre, zinc, oro y plata, aunque los volúmenes presentaron comportamientos diferentes entre las operaciones.
La producción de cobre contenido en concentrados alcanzó 31.979 toneladas, un aumento interanual de 15%. En contraste, la producción de zinc en concentrados disminuyó 22%, hasta 84.744 toneladas.
Una parte importante de esta reducción se relaciona con Garpenberg, mina sueca que sufrió una interrupción productiva después de un evento sísmico registrado en marzo.
Las operaciones estuvieron detenidas hasta fines de abril y posteriormente comenzaron una recuperación gradual desde los sectores no afectados directamente.
Durante el tercer trimestre, la producción de zinc y plata en concentrados de Garpenberg mejoró respecto de los tres meses anteriores, aunque todavía se mantuvo aproximadamente en un tercio de los niveles registrados un año antes.
En otras operaciones, Kevitsa, en Finlandia, alcanzó un récord trimestral de mineral procesado, mientras que Somincor, en Portugal, aumentó su producción de cobre en concentrados frente al trimestre anterior y al mismo período de 2025.
Fundiciones duplican su resultado operativo y avanzan proyectos industriales
El negocio de fundiciones también contribuyó al crecimiento del grupo.
Su resultado operativo, sin revalorización de inventarios, aumentó desde 689 millones hasta 1.482 millones de coronas suecas, más del doble de lo registrado durante el tercer trimestre de 2025.
Los mayores precios de los metales y del ácido sulfúrico compensaron la reducción de los cargos de tratamiento, aunque los costos de energía, productos químicos y transporte continuaron elevados.
En Noruega, la fundición de zinc Odda avanzó en la puesta en marcha gradual de su ampliación industrial.
La disponibilidad de su nuevo horno de tostación mejoró hasta un promedio de 50% durante el trimestre, frente al 17% registrado entre abril y junio. Aunque la expansión ha avanzado más lentamente de lo esperado, la empresa reportó una recuperación de su desempeño hacia fines de septiembre.
En Suecia, la nueva planta de electroobtención de Rönnskär se encuentra en la etapa final de preparación para iniciar progresivamente sus operaciones, con el objetivo de recuperar la producción de cátodos de cobre en estas instalaciones.
Boliden mantiene inversiones por 15.500 millones de coronas en 2026
Pese a los cambios operacionales, Boliden mantuvo su previsión de inversiones de capital para 2026 en 15.500 millones de coronas suecas.
Dentro de ese presupuesto, elevó desde 6.500 millones hasta 7.000 millones de coronas la estimación destinada al sostenimiento de las operaciones mineras, incluyendo extracción de estéril, procesamiento y recrecimiento de depósitos de relaves.
Durante el tercer trimestre, las inversiones ejecutadas por el grupo alcanzaron aproximadamente 3.400 millones de coronas, mientras que el acumulado entre enero y septiembre llegó a 11.085 millones.
La compañía también revisó el impacto esperado de las detenciones programadas de mantenimiento en sus fundiciones. La estimación de reducción del resultado operativo para todo 2026 aumentó desde 450 millones hasta 500 millones de coronas.
En paralelo, Boliden continúa desarrollando su estrategia de expansión internacional.
En agosto acordó adquirir una participación controladora de 64,68% en Nexa Resources, productora de zinc y otros metales con operaciones en Brasil y Perú.
La operación todavía está sujeta a condiciones, entre ellas autorizaciones regulatorias y decisiones societarias. Su cierre está previsto para el primer trimestre de 2027, siempre que se cumplan los requisitos correspondientes.
De concretarse, la adquisición ampliaría la presencia de Boliden fuera de Europa y fortalecería su participación en el negocio internacional del zinc.
Las próximas decisiones de Boliden
La compañía publicará el 8 de diciembre sus proyecciones completas para 2027, que permitirán evaluar sus expectativas de producción, inversiones y desempeño operacional.
Por ahora, mantiene una previsión de procesamiento de 1,5 millones de toneladas para Garpenberg durante 2026 y estima alcanzar 2,3 millones de toneladas en 2027, conforme avance la recuperación de la mina.
El balance trimestral deja dos realidades para Boliden: los elevados precios del cobre y el zinc están fortaleciendo sus resultados financieros, pero la recuperación de Garpenberg, la menor ley prevista en Aitik y la puesta en marcha de nuevas instalaciones siguen siendo factores determinantes para sus próximos resultados.
La evolución de estos proyectos, junto con los precios internacionales de los metales, será fundamental para establecer cuánto del crecimiento registrado durante 2026 puede sostenerse en los próximos ejercicios.
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¿Cuánto aumentó el resultado operativo de Boliden en el tercer trimestre de 2026?
El resultado operativo de Boliden aumentó un 77,8% en el tercer trimestre de 2026, alcanzando 4.894 millones de coronas suecas, excluyendo la revalorización de inventarios de proceso.
¿Qué factores impulsaron el aumento en el resultado operativo de Boliden?
El aumento en el resultado operativo de Boliden fue impulsado principalmente por los mayores precios internacionales del cobre y el zinc.
¿Cuál fue el precio promedio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres durante el tercer trimestre de 2026?
El precio promedio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres durante el tercer trimestre de 2026 fue de US$14.104 por tonelada, lo que representa un incremento interanual cercano al 44%.
¿Cómo afectó la dilución del mineral la previsión de ley de cobre en la mina Aitik?
La dilución del mineral llevó a Boliden a reducir su previsión de ley promedio de cobre en la mina Aitik para 2026 desde 0,18% hasta 0,16%.
¿Cuánto fue la inversión total prevista por Boliden para 2026 y en qué áreas se enfocaron?
Boliden mantuvo su previsión de inversiones de capital para 2026 en 15.500 millones de coronas suecas, con un enfoque en el sostenimiento de las operaciones mineras, incluyendo extracción de estéril, procesamiento y recrecimiento de depósitos de relaves.