Los bonos de Codelco volvieron a marcar pauta en el mercado internacional con una colocación por US$ 1.250 millones, estructurada en dos tramos y cerrada con un libro de órdenes que superó los US$ 9 mil millones. La transacción, realizada el martes 27 de enero de 2026, combinó un nuevo bono a 11 años y la reapertura de un instrumento con vencimiento en 2053, en una operación que la compañía vinculó directamente a su plan de inversiones para extender la vida útil de sus yacimientos.
Según el comunicado oficial de Codelco sobre la emisión, la demanda fue superior a siete veces el monto ofrecido y participaron inversionistas institucionales con más de 380 órdenes de compra.
Dos tramos: bono 2037 y reapertura del 2053
La colocación se estructuró así:
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- Bono a 11 años (vencimiento 2037): rendimiento de 5,529%.
- Reapertura de bono con vencimiento 2053: rendimiento de 6,156%.
- Monto total colocado: US$ 1.250 millones.
En el mercado, la “reapertura” implica aumentar el monto de un bono ya existente, manteniendo su fecha de vencimiento, con el objetivo de mejorar liquidez y profundizar la curva de financiamiento de largo plazo.
Demanda y spreads: los números que empujaron el cierre
La operación se cerró con spreads reportados por la compañía en los siguientes niveles:
- 130 puntos base para el tramo 2037 sobre bonos del Tesoro de Estados Unidos.
- 132 puntos base para la reapertura del tramo 2053 sobre bonos del Tesoro de Estados Unidos.
- 62 puntos base para ambos tramos sobre bonos soberanos chilenos a plazos equivalentes.
En términos simples, el spread es el “premio” adicional que paga el emisor respecto de una referencia (como Treasuries o soberanos), y se expresa en puntos base: 100 puntos base equivalen a 1 punto porcentual.
Inversiones: extender la vida útil de yacimientos y alinear vencimientos con proyectos
Codelco sostuvo que esta emisión permite avanzar en su programa de inversiones, con foco en extender por los próximos 50 años la vida útil de sus yacimientos mediante una minería responsable y sostenible, según la declaración del vicepresidente de Finanzas, Alejandro Sanhueza.
En la práctica, el objetivo se conecta con iniciativas que buscan dar continuidad operativa a divisiones y proyectos estructurales, como la extensión de vida útil en áreas de lixiviación de Chuquicamata, los avances ambientales e inversión asociada al paquete norte —incluyendo Ministro Hales y Radomiro Tomic—, y el despliegue de proyectos que apuntan a prolongar operaciones como Rajo Inca en División Salvador.
La estatal también indicó que la emisión fortalece su estructura financiera al alinear los plazos de vencimiento con los flujos esperados de proyectos estructurales en ejecución y puesta en marcha, además de consolidar acceso a financiamiento de largo plazo.
Quiénes lideraron la colocación
La emisión fue liderada por Bank of America, Credit Agricole, HSBC y Santander, de acuerdo con la información entregada por la compañía.
Como antecedente de mercado, la estatal ya había recurrido a emisiones previas para financiar su agenda de inversiones, incluyendo la colocación de US$ 1.500 millones realizada en enero de 2025, también asociada a proyectos estratégicos y extensión de vida útil de yacimientos.
