La PEA actualizada del proyecto aurífero en Quebec contempla una inversión inicial de C$275,8 millones, una vida útil de 16,2 años y costos AISC de US$2.137 por onza. El escenario base utiliza un precio del oro de US$3.600 por onza.
Cartier Resources actualizó la Evaluación Económica Preliminar (PEA) de su proyecto Cadillac, ubicado en Val-d’Or, Quebec, elevando el valor presente neto después de impuestos a C$1.001 millones, con una tasa interna de retorno de 26,6% y un período de recuperación del capital de 4,3 años. El estudio considera una operación subterránea capaz de producir en promedio unas 100.000 onzas de oro anuales durante 16,2 años.
La actualización reemplaza la evaluación publicada en 2023 para el entonces denominado proyecto Chimo Mine e incorpora una nueva estimación de recursos minerales, resultados metalúrgicos obtenidos durante 2026 y un escenario de precios del oro sustancialmente superior al utilizado tres años atrás.
El nuevo caso base considera un precio de US$3.600 por onza de oro, un tipo de cambio de C$1,38 por dólar estadounidense y una tasa de descuento de 5%. Bajo esos parámetros, el VAN antes de impuestos alcanza C$1.679,4 millones, mientras la TIR antes de impuestos llega a 35,5%.
Inversión inicial de C$275,8 millones
El diseño económico contempla un CAPEX inicial de C$275,8 millones, al que posteriormente se suman aproximadamente C$277,1 millones en capital de crecimiento y C$1.062 millones en inversiones de sostenimiento durante la vida de la operación.
El desembolso inicial resulta acotado frente al VAN calculado para el proyecto, aunque la estructura completa de capital debe considerar también las expansiones previstas y el desarrollo subterráneo durante más de 16 años.
La PEA estima además un flujo de caja libre después de impuestos acumulado de C$2.772 millones durante la vida útil de la mina.
|
Indicador |
PEA actualizada |
|---|---|
|
VAN después de impuestos, 5% |
C$1.001 millones |
|
TIR después de impuestos |
26,6% |
|
CAPEX inicial |
C$275,8 millones |
|
Recuperación del capital |
4,3 años |
|
Vida útil |
16,2 años |
|
Producción media |
100.000 oz Au/año |
|
Oro recuperado total |
1,61 millones oz |
|
Recuperación metalúrgica |
95% |
|
AISC |
US$2.137/oz |
|
Precio del oro caso base |
US$3.600/oz |
Producción subterránea y expansión de capacidad
Cadillac fue modelado exclusivamente como una operación subterránea mediante explotación de caserones largos longitudinales, con acceso por rampas y una tasa máxima de extracción de aproximadamente 4.300 toneladas por día.
El plan contempla una puesta en marcha progresiva del procesamiento. Durante el primer año, el mineral sería tratado mediante capacidad externa a una tasa cercana a 3.000 toneladas diarias.
Entre los años dos y cuatro se proyecta operar una planta propia de 3.000 toneladas por día, para posteriormente ampliar esa capacidad a 4.300 toneladas diarias a partir del quinto año. Esta estrategia permite diferir parte del capital necesario para la expansión del procesamiento en lugar de construir desde el comienzo una planta para la capacidad máxima.
En total, la evaluación incorpora aproximadamente 23,15 millones de toneladas de material mineralizado, con una ley promedio de 2,28 gramos de oro por tonelada. El inventario considerado en el plan contiene unas 1,698 millones de onzas, de las cuales se recuperarían alrededor de 1,61 millones de onzas.
Recuperación metalúrgica llega a 95%
Uno de los elementos técnicos incorporados en la nueva evaluación corresponde al programa metalúrgico desarrollado durante 2026.
La PEA utiliza una recuperación promedio de 95% mediante un circuito convencional compuesto por trituración, molienda, concentración gravitacional y lixiviación con cianuro.
Los costos operacionales totales fueron estimados en C$136,4 por tonelada procesada, incluyendo minería, procesamiento, manejo de residuos y agua y gastos generales y administrativos. El estudio calcula un costo efectivo de aproximadamente US$1.502 por onza y un costo total sostenido —AISC— de US$2.137 por onza una vez incorporado el capital de sostenimiento.
Ese nivel de costos entrega margen económico bajo el escenario base de US$3.600 por onza utilizado por Cartier, pero también deja al proyecto expuesto a variaciones relevantes del precio del metal durante su eventual etapa productiva.
El precio del oro tiene un peso decisivo
La comparación con la evaluación de 2023 muestra cuánto ha cambiado el entorno económico utilizado para valorar Cadillac.
La PEA anterior había sido construida con un precio del oro de US$1.750 por onza y calculaba un VAN después de impuestos de aproximadamente C$388 millones y una TIR de 20,8%. La actualización eleva el precio base hasta US$3.600 por onza, además de incorporar una nueva base de recursos y parámetros técnicos revisados.
La sensibilidad del proyecto queda aún más clara al utilizar un precio de US$4.300 por onza. En ese escenario, el VAN después de impuestos sube hasta aproximadamente C$1.565 millones y la TIR alcanza 37,3%.
Las cifras muestran que el fortalecimiento económico de Cadillac responde tanto a cambios técnicos y de recursos como al fuerte aumento del supuesto de precio utilizado en la evaluación. Por lo mismo, la evolución del mercado del oro seguirá siendo una variable central para medir la capacidad del proyecto de sostener sus retornos frente a eventuales variaciones de costos, capital o precio.
Más de tres millones de onzas en recursos
El proyecto Cadillac cubre cerca de 14.000 hectáreas a lo largo de unos 15 kilómetros de la falla Cadillac, dentro del distrito aurífero de Val-d’Or.
La propiedad integra los activos históricos Chimo Mine y East Cadillac. Su estimación de recursos minerales actualmente considera 767.800 onzas de oro en categorías medidas e indicadas, contenidas en 10 millones de toneladas con una ley promedio de 2,4 g/t, además de 2,417 millones de onzas inferidas, asociadas a 35,2 millones de toneladas con una ley de 2,1 g/t.
La PEA, sin embargo, continúa siendo un estudio de etapa preliminar. Los recursos inferidos presentan un nivel de confianza geológica menor y los recursos minerales no equivalen a reservas minerales económicamente demostradas.
Cartier deberá continuar avanzando en perforación, ingeniería, estudios ambientales y definición de recursos antes de establecer parámetros de desarrollo con niveles superiores de certeza.
Con una producción modelada de 100.000 onzas anuales y una inversión inicial inferior a C$300 millones, Cadillac pasa a mostrar una escala económica considerable dentro de los proyectos auríferos subterráneos en evaluación en Quebec. La siguiente etapa será determinar cuánto de esa economía preliminar puede mantenerse a medida que el proyecto avance hacia estudios de mayor detalle y sus supuestos técnicos y financieros sean sometidos a un nivel superior de definición.
