En una decisión esperada, China ha mantenido sin cambios sus tasas de interés de referencia en la fijación mensual, a pesar de la presión a la baja sobre el yuan.
Manteniendo la Estabilidad Económica
La decisión del Banco Popular de China (PBOC) de mantener inalterada su tasa de préstamo a medio plazo la semana pasada sorprendió a los mercados. El banco central ha resistido a pesar de datos recientes que subrayan la naturaleza desigual de la recuperación económica china y las presiones deflacionarias que aumentan los costos reales de endeudamiento.
Julian Evans-Pritchard, jefe de economía china en Capital Economics, señaló que los responsables de las políticas «parecen tener preocupaciones persistentes» sobre el yuan. Destacó que «un recorte en este momento podría desencadenar presión adicional de depreciación, algo que el PBOC quiere evitar. Por lo tanto, podría mantenerse en herramientas de flexibilización cuantitativa por ahora».
Tasas de Préstamos Inalteradas
La tasa de préstamo principal a un año (LPR) se mantuvo en 3.45%, y la LPR a cinco años no experimentó cambios, quedando en 4.20%. En una encuesta de Reuters a 27 analistas la semana pasada, todos menos uno predijeron que ambas LPR permanecerían sin cambios.
La mayoría de los nuevos y existentes préstamos en China se basan en la LPR de un año, mientras que la tasa a cinco años influye en la fijación de precios de las hipotecas.
Presión a la Baja sobre el Yuan en el Nuevo Año
La presión a la baja sobre el yuan resurgió en el nuevo año, afectada por un dólar impulsado por signos de resistencia en la economía estadounidense y la cautela sobre si la Reserva Federal tomará más tiempo del esperado para reducir las tasas.
El yuan onshore ha perdido alrededor del 1.3% en lo que va del año, alcanzando su nivel más débil en dos meses.
Evans-Pritchard espera que el PBOC reanude recortes de tasas tan pronto como el yuan recupere terreno, pronosticando una reducción de 20 puntos básicos para fines del segundo trimestre.
Inyecciones de Liquidez antes del Año Nuevo Lunar
Los observadores del mercado también anticipan que el banco central aumentará las inyecciones de liquidez antes de las próximas vacaciones del Año Nuevo Lunar, cuando la demanda de efectivo de empresas y hogares suele aumentar.
Se espera que el PBOC utilice métodos como repos inversos en operaciones de mercado abierto, y no se descarta la posibilidad de una reducción en la tasa de reserva obligatoria de los bancos (RRR), según informó el diario estatal China Securities Journal.