CME aplicará desde el 13 de enero de 2026 un cambio relevante en su gestión de riesgo: los márgenes para futuros de oro, plata, platino y paladio dejarán de fijarse en montos fijos en dólares y pasarán a definirse como porcentaje del valor nocional del contrato, en respuesta a la volatilidad reciente y para asegurar una cobertura de colateral más consistente.
Qué cambia desde el 13 de enero de 2026
Hasta ahora, los márgenes (depósitos de garantía para operar futuros) se establecían como montos en dólares. Con el nuevo esquema, esos márgenes se recalculan como porcentaje del valor del contrato, lo que hace que el requerimiento de colateral suba o baje de forma más directa cuando el precio del metal se mueve con fuerza, según el aviso reportado por CME. El cambio informado por Reuters queda asociado a la necesidad de mantener “cobertura adecuada” en escenarios de oscilaciones rápidas.
Nuevos porcentajes: oro 5%, plata y platino 9%, paladio 11%
De acuerdo con el mismo aviso, CME fijó márgenes iniciales en los siguientes niveles:
Te puede interesar
Volcan duplica utilidad neta a US$ 71,8 millones en 1T26 pese al ajuste operativo en zinc y plata
Precio del oro cae 1,7% a US$4.600 por el choque petrolero que inquieta a los bancos centrales
COMEX 100 Gold Futures: 5%
COMEX 5000 Silver y Platinum Futures (NYMEX): 9%
Palladium Futures (NYMEX): 11%
Estos porcentajes son relevantes porque, al estar atados al nocional, el sistema ajusta automáticamente el apalancamiento efectivo: si el metal sube fuerte, el margen exigido sube en la misma dirección, y viceversa.
Por qué ahora: precios con máximos y variaciones más agresivas
El cambio llega después de un periodo de movimientos extremos en los metales preciosos. En el mismo reporte se señala que el oro superó la zona de US$4.600 por onza y que en 2025 anotó una subida cercana al 65%, mientras plata y platino más que duplicaron su precio en el año y el paladio cerró 2025 con un avance de 76%. Todo ese cuadro elevó el riesgo de que un margen “fijo” quede desalineado frente a saltos del precio, lo que presiona la gestión de garantías.
Impacto práctico para traders, mineras y usuarios industriales
El giro a márgenes porcentuales suele tener efectos operativos inmediatos para quienes usan derivados:
Mayor sensibilidad de las garantías: en rallies o caídas rápidas, aumentan los requerimientos de colateral (o se liberan) con más velocidad.
Menor “rezago” del margen: la garantía tiende a reflejar mejor el precio vigente, reduciendo el riesgo de cobertura insuficiente en episodios de estrés.
Más presión de liquidez en repuntes: en alzas fuertes, operadores apalancados pueden enfrentar llamadas de margen más frecuentes.
Recalibración de coberturas: productores, traders físicos y consumidores industriales pueden ajustar tamaños de posición y buffers de caja.
En Chile, donde la actividad minera convive con un mercado que sigue de cerca el ciclo del cobre —y su relación con variables financieras locales— la lectura de movimientos de precio suele cruzarse con indicadores como el tipo de cambio; un ejemplo es cómo se ha explicado el vínculo entre el peso y el metal rojo en notas como la caída del dólar asociada al impulso del cobre.
Cobre: Goldman eleva proyección para el 1S 2026 y entra el “scarcity premium”
En paralelo al reordenamiento de márgenes en metales preciosos, el cobre sigue marcando el pulso de la narrativa de materias primas. Goldman Sachs subió su proyección para el primer semestre de 2026 a US$12.750 por tonelada, desde US$11.525, citando una prima de escasez por cobertura limitada de inventarios fuera de Estados Unidos. También indicó que, aunque el precio habría sobrepasado su valor “fundamental”, una corrección sería menos probable antes del segundo trimestre, a la espera de definiciones sobre aranceles estadounidenses a cobre refinado, según el despacho de Reuters reproducido por MarketScreener.
Ese contexto convive con el interés estructural por activos cupríferos en la región, desde el peso de Chile como distrito clave —tema abordado en la nota sobre el mayor yacimiento de cobre del mundo en Chile— hasta proyectos polimetálicos donde cobre, oro y plata comparten protagonismo, como Vicuña (Filo del Sol y Josemaría) en San Juan.
Variables que el mercado suele monitorear con este cambio
Evolución diaria del nocional y su efecto en garantías exigidas.
Ritmo de llamados de margen en jornadas de alta volatilidad.
Diferenciales entre mercados (COMEX/LBMA/LME) y liquidez intradía.
Señales regulatorias o cambios adicionales en parámetros de riesgo de las cámaras de compensación.
