El déficit fiscal estructural 2025 volvió al centro del debate tras el cierre preliminar informado por la Dirección de Presupuestos (Dipres) y las explicaciones del ministro de Hacienda, Nicolás Grau. En una entrevista de Radio Infinita, la autoridad sostuvo que “Las decisiones que se tomaron con la información que existía fueron razonables”, en medio de cuestionamientos por la desviación de ingresos registrada hacia fines del año.
Qué reportó Dipres para el cierre 2025: déficit estructural, déficit efectivo y deuda
El ajuste quedó plasmado en el Informe de Finanzas Públicas del cuarto trimestre de 2025, donde Dipres estimó preliminarmente un déficit estructural equivalente a 3,55% del PIB (3,6% redondeado), junto con un déficit efectivo de 2,8% del PIB.
Cifras fiscales destacadas del cierre preliminar 2025:
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Ingresos del Gobierno Central: $72.606.525 millones (21,4% del PIB estimado).
Gasto del Gobierno Central: $82.132.035 millones (24,3% del PIB estimado).
Deuda bruta del Gobierno Central: 41,7% del PIB, sin variación respecto de 2024.
Déficit efectivo (preliminar): 2,8% del PIB.
Déficit estructural (preliminar): 3,55% del PIB.
El factor ingresos: la señal del último trimestre y la recaudación no minera
Uno de los focos fue la recaudación tributaria no minera. En la presentación de cierre fiscal preliminar 2025 del Ministerio de Hacienda, se consigna que los ingresos tributarios no mineros cerraron 2025 en 16,4% del PIB, por debajo del 16,8% del año anterior, y que entre enero y septiembre los ingresos crecieron 6,4%, pero en el cuarto trimestre se observó una variación -3,8%.
En paralelo, Dipres detalló que la desviación de ingresos tributarios —en torno a $1,3 billones— se explicó principalmente por cuatro factores: menores impuestos pagados por grandes empresas, efectos puntuales en grandes contribuyentes por PPM, apreciación cambiaria y caída en la recaudación del Impuesto Adicional.
Qué medidas se anunciaron: comisión experta y recorte de gasto por $800 mil millones
En el mismo reporte, Dipres indicó que Hacienda anunció la creación de una comisión experta de alto nivel para evaluar si existe un cambio estructural en la capacidad recaudatoria del impuesto de primera categoría. Además, se informó una reducción de gasto, sobre y bajo la línea, por $800 mil millones, a materializarse mediante decretos durante el mes.
Por qué el número “estructural” se movió: el ajuste por cobre y su efecto en el balance
Más allá del déficit efectivo, el resultado estructural quedó marcado por el componente minero. Dipres señaló que un 89% de la diferencia entre el balance efectivo y el estructural se explicó por el ajuste cíclico asociado a los ingresos por cobre, que castigó los ingresos efectivos al considerar un precio del cobre por sobre el de tendencia hacia fines de 2025. En ese contexto, Dipres planteó la necesidad de revisar parámetros de la regla fiscal ligados al cobre bruto, punto relevante para la discusión de recaudación y proyecciones en un país donde la minería es determinante para el fisco.
Este debate se cruza con discusiones de largo plazo sobre carga tributaria y aportes del sector, como se ha revisado en el debate sobre el royalty a la minería y en marcos estratégicos como la Política Nacional de Minería 2050.
Hitos que vienen: discusión fiscal y presentación de antecedentes
En la entrevista radial, Grau también abordó la posibilidad de explicar el escenario en el Congreso y afirmó que “Ir al Parlamento durante los primeros días de marzo para ver estos temas en detalle es una buena posibilidad”. En paralelo, el foco seguirá puesto en la evolución de la recaudación no minera, la implementación de medidas correctivas y el debate técnico sobre los ajustes de la regla fiscal asociados a los ingresos del cobre.