El precio promedio anual del cobre alcanza niveles inéditos, reforzando los términos de intercambio y las perspectivas fiscales del país.
El cobre se ha transformado en el principal sostén de las arcas fiscales durante 2025, al registrar un desempeño excepcional que lo llevó a marcar sucesivos récords históricos. Este martes, la libra del metal rojo volvió a sorprender al mercado al cerrar en la Bolsa de Metales de Londres con un alza diaria de 0,80%, alcanzando los US$ 5,415, el mayor valor nominal registrado hasta ahora, según datos de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).
Con este resultado, el precio promedio anual del cobre se ubica en torno a US$ 4,48 por libra, muy por sobre los US$ 4,15 observados en 2024, consolidando un escenario altamente favorable para la economía chilena. El cobre se consolida como el principal impulsor de los ingresos fiscales en 2025, tanto por su impacto directo en la recaudación como por el efecto positivo sobre los términos de intercambio.
Menores inventarios y shocks de oferta
Uno de los factores que ha respaldado el rally del metal ha sido la disminución de inventarios a nivel internacional. De acuerdo con Cochilco, las existencias de cobre en Londres cayeron en 2.650 toneladas métricas, hasta totalizar 157.750 toneladas, reforzando la percepción de un mercado más estrecho.
A ello se suman diversos shocks de oferta que han tensionado aún más el balance global. Entre ellos, destaca la paralización de Grasberg, en Indonesia, el segundo mayor yacimiento de cobre del mundo, así como las dificultades operacionales que aún enfrenta El Teniente, la principal división productiva de Codelco, tras el accidente ocurrido a fines de julio.
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Demanda estructural al alza
En paralelo, las perspectivas de demanda siguen fortaleciéndose. La expansión de la electromovilidad, la transición energética y el crecimiento acelerado de los centros de datos asociados al desarrollo de la inteligencia artificial han elevado las proyecciones de consumo del metal en el mediano y largo plazo.
En ese contexto, Mike Henry, CEO de BHP —la mayor productora mundial de cobre y controladora de Escondida— ha advertido que el mercado enfrenta un escenario “estructuralmente ajustado”, producto de restricciones de oferta y una demanda en rápida expansión.
Proyecciones optimistas
Las estimaciones oficiales también reflejan este escenario. En su último Informe de Política Monetaria, el Banco Central proyectó un precio promedio de US$ 4,7 la libra para 2026 y US$ 4,6 para 2027, revisando al alza sus previsiones previas. Esta corrección responde a que el cobre ha superado con holgura los US$ 5 por libra, acumulando un alza cercana a 17% respecto del IPoM anterior.
Proyecciones de bancos internacionales como Citi y Bank of America incluso sitúan el precio potencial del cobre por sobre los US$ 6 la libra, reforzando la idea de que el metal seguirá siendo un pilar clave para la economía chilena en los próximos años.
