Pampa Energía, una de las principales compañías energéticas de Argentina, superó las estimaciones de los analistas al reportar una ganancia neta de US$161 millones en el cuarto trimestre de 2025. Este resultado representa un crecimiento del 52% respecto al mismo periodo del año anterior y se atribuye a márgenes operativos mejorados y el reconocimiento de un crédito fiscal.
Resultados financieros destacados
La facturación de Pampa Energía alcanzó los US$507 millones en el cuarto trimestre, lo que supone un crecimiento interanual del 16%, según la compañía. Este incremento responde principalmente a un aumento en la producción de crudo en el bloque Rincón de Aranda, Vaca Muerta, y mejores precios en el Mercado Eléctrico Mayorista (MEM). Sin embargo, los avances fueron parcialmente compensados por menores ingresos en los segmentos petroquímico y de contratos PPA.
El segmento de generación eléctrica destacó en rentabilidad, con una facturación de US$207 millones y aportando el 48% del EBITDA total de la compañía. En tanto, el negocio de petróleo y gas facturó US$204 millones, reportando un EBITDA ajustado de US$77 millones. A pesar de este desempeño, registró una pérdida neta de US$17 millones. Por su parte, la petroquímica generó US$114 millones en ingresos y mostró una pérdida neta de US$23 millones.
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Producción e impacto de Vaca Muerta
Con 470 pozos productivos a finales de 2025, Pampa Energía informó un aumento del 28% en sus reservas probadas, alcanzando los 296 millones de barriles equivalentes. Este incremento estuvo impulsado por la expansión de reservas de shale en Vaca Muerta, con el bloque Rincón de Aranda experimentando un crecimiento del 352% interanual.
La producción de petróleo y gas en el bloque Rincón de Aranda fue clave, logrando multiplicar por más de cuatro su producción de crudo, alcanzando los 18.000 barriles diarios. Estas cifras reflejan el potencial del desarrollo de shale oil en esta área estratégica, donde se espera alcanzar una producción de hasta 28.000 barriles diarios a mediados de 2026, de acuerdo con el guidance de la compañía.
Reservas probadas crecieron un 28% interanual.
El ratio de reemplazo de reservas fue de 3,2 veces.
81% de las reservas probadas corresponden a gas natural.
Análisis y proyección accionaria
Las acciones de Pampa Energía, cotizadas en el NYSE bajo el ticker PAM, cerraron en US$78,48. Según Bloomberg, el precio objetivo a 12 meses es de US$110,50, lo que implica un potencial de incremento del 41%. Asimismo, Matías Cattaruzzi, analista de Adcap Grupo Financiero, proyecta un precio objetivo de US$120 por ADR, destacando un crecimiento sostenido en Rincón de Aranda y el impacto positivo de la desregulación del mercado eléctrico.
El flujo de caja generado y las inversiones estratégicas, que alcanzaron US$343 millones en el trimestre, refuerzan la posición de la empresa para 2026. Sin embargo, la estrategia de cobertura de precios, a pesar de los beneficios obtenidos en 2024, representa un costo actual por cada barril de crudo, dadas las fluctuaciones internacionales del precio del petróleo.
Inventarios de shale oil en Vaca Muerta representan el 69% de la reserva total.
La deuda neta disminuyó a US$801 millones al cierre del año.
Capex proyectado para 2026 supera US$1.100 millones en exploración y producción.
