Buenos Aires. La reducción gradual del riesgo país, la implementación del Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI) y un mayor orden macroeconómico están configurando un escenario propicio para una nueva ola de fusiones y adquisiciones (M&A) en Argentina durante 2026. Así lo reflejan los datos de 2025, año que marcó el mayor número de operaciones desde 2019 y el tercer mayor monto transado de la última década.
De acuerdo con cifras consolidadas por PwC Argentina, durante 2025 se concretaron 105 transacciones por un total de US$ 7.165 millones. Un rasgo distintivo fue el fuerte protagonismo local: el 57% de los deals tuvo a empresas argentinas como compradoras o vendedoras, en un contexto donde el capital extranjero aún mostró cautela.
El desempeño se dio pese a que la inversión directa de no residentes registró un flujo negativo cercano a US$ 1.800 millones entre enero y noviembre de 2025, en medio de la incertidumbre electoral y la volatilidad financiera del segundo semestre. Ese escenario, sin embargo, dejó negociaciones abiertas que podrían cerrarse este año. La combinación entre estabilidad macro y marcos regulatorios más claros aparece hoy como la principal oportunidad para reactivar el mercado de M&A en Argentina.
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Energía y recursos naturales lideran las operaciones
Los recursos naturales concentraron el mayor volumen de transacciones. El sector de Energía y Recursos explicó el 23% de los deals, impulsado por activos estratégicos en hidrocarburos, minería y agroindustria. Le siguieron tecnología, medios y telecomunicaciones (16%), influenciados principalmente por la compra de Telefónica Argentina por parte de Telecom, aún sujeta a aprobación regulatoria.
El informe de PwC subraya además un dato relevante: en 2025 se registraron seis operaciones superiores a US$ 500 millones, el mayor número en al menos 15 años. Para el mercado, esta tendencia anticipa el regreso gradual de operaciones estratégicas de gran escala, tradicionalmente lideradas por capital internacional.
RIGI, privatizaciones y menor riesgo país
Mirando hacia 2026, el sector privado proyecta un mayor dinamismo. PwC identifica como catalizadores clave la continuidad del proceso de normalización económica, el avance de reformas estructurales, la desregulación y la expectativa de mayor flexibilidad cambiaria. A ello se suma la posible baja adicional del riesgo país, con impacto directo en el costo y disponibilidad de financiamiento.
El RIGI juega un rol central. El régimen —que podría tener 2026 como último año de inscripción o ser prorrogado— actúa como incentivo para consolidar proyectos de gran escala, especialmente en energía, minería e infraestructura. En paralelo, el demorado plan de privatizaciones del gobierno de Javier Milei podría abrir nuevas oportunidades para operaciones corporativas complejas.
Operaciones emblemáticas y señales al mercado
Entre los principales deals de 2025 destacan la adquisición de los activos de Petronas E&P Argentina por parte de Vista, la compra de Telefónica Argentina por Telecom, la entrada del grupo Tether en Adecoagro y la posterior adquisición de Profertil, además de desinversiones estratégicas en Vaca Muerta y movimientos en consumo masivo.
En este contexto, el mercado observa con atención 2026 como un año bisagra. Con una macroeconomía más estable y reglas más previsibles, Argentina podría volver a posicionarse en el radar de las grandes operaciones regionales, particularmente en sectores intensivos en capital y recursos naturales.
