Warner Bros. Discovery (WBD) informó al mercado que está evaluando una propuesta revisada de Paramount Skydance para adquirir la compañía completa, una oferta que la propia firma reconoce que podría terminar siendo “superior” a su acuerdo vigente con Netflix, según lo reportado por Reuters.
Qué cambia con la propuesta revisada de Paramount Skydance
La nueva ofensiva eleva el precio y endurece condiciones para reducir la incertidumbre del cierre. De acuerdo con Reuters, los puntos centrales del ajuste son:
- Precio: US$31 por acción en efectivo.
- Cobertura regulatoria: la tarifa de terminación que Paramount pagaría si la operación no obtiene aprobación sube a US$7.000 millones (desde US$5.800 millones).
- “Ticking fee” por demora: pago de US$0,25 por acción por trimestre por cada trimestre posterior al 30 de septiembre en que la transacción no se cierre.
- Financiamiento: Paramount acepta aportar más equity si los bancos plantean dudas sobre la capacidad de financiamiento al momento del cierre.
El directorio de WBD indicó que aún no ha determinado si esta propuesta revisada es superior al acuerdo con Netflix, pero señaló que seguirá las conversaciones para revisar los términos.
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La comparación entre ofertas no es directa porque apuntan a paquetes distintos de activos. Según Reuters, Netflix ofrece US$27,75 por acción (en efectivo) por los estudios de cine y TV, el catálogo y el servicio de streaming HBO Max, en una operación que totaliza US$82.700 millones incluyendo deuda neta.
En paralelo, WBD mantiene su plan de separar su negocio televisivo en una nueva compañía que cotizaría por separado, Discovery Global, lo que introduce un componente adicional en el retorno final para los accionistas.
Para contexto del proceso y los términos que han ido marcando la disputa, WBD ya venía evaluando el avance de la ofensiva rival y sus ajustes financieros en este seguimiento sobre la negociación con Paramount, mientras que el detalle del acuerdo base con Netflix fue abordado en esta nota sobre la compra de activos de WBD.
Plazos y próximos pasos que quedan en el tablero
Reuters reporta tres hitos inmediatos:
- Si el directorio de WBD concluye que la propuesta de Paramount es superior, Netflix tiene cuatro días hábiles para mejorar su oferta.
- WBD ya había indicado que realizaría una votación de accionistas sobre el acuerdo con Netflix el 20 de marzo de 2026.
- En medio del proceso, se mantiene la presión de accionistas, incluyendo la intervención pública del inversionista activista Ancora Holdings.
Activos en juego y próximos reportes financieros
La disputa se centra en el control de un estudio con franquicias globales como Batman y Harry Potter, además de un catálogo amplio de contenidos. Reuters también indicó que WBD publicará sus resultados trimestrales esta semana, mientras que Paramount reporta el miércoles, en un momento en que el mercado sigue revalorizando el peso de los activos de TV tradicional y streaming en la estructura final de cualquier acuerdo.
