La operación santacruceña produjo 46.000 onzas de oro durante el segundo trimestre de 2026 y disminuyó su costo sostenido por onza en 19%, apoyada por mayores créditos asociados a la plata.
AngloGold Ashanti cerró el segundo trimestre de 2026 con un fuerte crecimiento de sus resultados financieros, pese a registrar una menor producción consolidada de oro. En Argentina, Cerro Vanguardia mantuvo prácticamente estable su volumen productivo, elevó sus ingresos y redujo de manera significativa sus costos unitarios, en un período marcado por los elevados precios internacionales del metal.
Entre abril y junio, el grupo generó un flujo de caja libre de US$727 millones, un aumento de 36% frente al mismo período de 2025. El EBITDA llegó a US$1.974 millones, con un avance interanual de 46%, mientras que la ganancia atribuible a los accionistas alcanzó US$1.002 millones, frente a US$669 millones un año antes.
El desempeño financiero estuvo respaldado principalmente por un precio promedio recibido de US$4.446 por onza de oro, 35% superior al registrado en el segundo trimestre del año anterior. Ese efecto compensó la caída de 7% en la producción global del grupo, que pasó de 804.000 a 744.000 onzas.
Dentro de la cartera sudamericana, Cerro Vanguardia volvió a destacar por el aporte económico de la plata como subproducto y por una estructura de costos que mejoró pese a la inflación, el aumento de las regalías y las presiones laborales que enfrentó la industria aurífera durante el período.
Cerro Vanguardia mantiene su producción y eleva ingresos
La mina ubicada en la provincia argentina de Santa Cruz produjo 46.000 onzas de oro durante el segundo trimestre, frente a 47.000 onzas en igual período de 2025. Las ventas se mantuvieron en 47.000 onzas.
Aunque el volumen tuvo una variación marginal, el ingreso asociado al oro subió desde US$153 millones hasta US$208 millones, impulsado por un precio promedio recibido de US$4.446 por onza, comparado con US$3.269 por onza doce meses antes.
En el acumulado enero-junio, Cerro Vanguardia produjo 95.000 onzas, una más que en el primer semestre de 2025. Las ventas llegaron a 97.000 onzas y los ingresos se elevaron a US$456 millones, frente a US$295 millones del período comparable.
La operación es controlada en un 92,5% por AngloGold Ashanti y combina minería a cielo abierto, explotación subterránea y procesamiento mediante planta y lixiviación en pilas. Su producción de plata genera créditos que reducen el costo neto de obtención del oro, una característica que volvió a ser decisiva durante el trimestre.
Menores costos pese al aumento de regalías
El costo de caja de Cerro Vanguardia cayó a US$933 por onza producida, desde US$1.409 por onza en el segundo trimestre de 2025. La reducción alcanzó 34%, aun cuando los costos operacionales aumentaron y las regalías vinculadas al precio del oro subieron.
La principal diferencia provino de los créditos por subproductos, que alcanzaron US$1.288 por onza, más del doble de los US$605 registrados un año antes. Este aporte permitió neutralizar costos operacionales de US$1.898 por onza y regalías de US$323 por onza.
El costo sostenido total —AISC— se redujo desde US$1.823 hasta US$1.471 por onza vendida, una baja cercana a 19%. En términos absolutos, el indicador descendió de US$85 millones a US$69 millones.
Durante el primer semestre, el costo de caja promedió US$760 por onza y el AISC llegó a US$1.288 por onza, ambos por debajo de los niveles registrados entre enero y junio de 2025.
Estas cifras contrastaron con el comportamiento consolidado de AngloGold Ashanti. A nivel de grupo, el costo de caja aumentó 21% interanual hasta US$1.480 por onza, mientras el AISC subió 22% y alcanzó US$2.039 por onza.
Más movimiento mina y mayor inversión en continuidad operacional
Cerro Vanguardia procesó 318.000 toneladas durante el trimestre, levemente por debajo de las 326.000 toneladas del año anterior. La ley promedio alimentada a planta aumentó desde 3,79 a 3,85 gramos de oro por tonelada, aunque la recuperación metalúrgica bajó de 95,9% a 94,7%.
La faena extrajo 5,14 millones de toneladas desde sus rajos abiertos, frente a 4,67 millones de toneladas en el segundo trimestre de 2025. El movimiento subterráneo total aumentó desde 130.000 hasta 144.000 toneladas, aunque la cantidad de mineral extraído disminuyó y la ley subterránea bajó desde 5,96 a 4,95 gramos por tonelada.
La inversión de capital llegó a US$26 millones, por encima de los US$16 millones desembolsados un año antes. Prácticamente la totalidad correspondió a capital de sostenimiento, orientado a mantener la infraestructura, desarrollar reservas y asegurar la continuidad de las áreas productivas.
En el acumulado del año, la inversión total alcanzó US$47 millones, frente a US$31 millones en el primer semestre de 2025. El incremento muestra una mayor intensidad de capital en una operación madura, cuya continuidad depende de la incorporación sistemática de nuevas reservas mediante exploración y desarrollo minero.
Alto precio del oro fortalece el balance del grupo
Los resultados de Cerro Vanguardia se insertan en un trimestre excepcional para la generación de caja de AngloGold Ashanti. El grupo registró ingresos por oro de US$3.034 millones y una utilidad bruta de US$1.703 millones, frente a US$1.197 millones en igual trimestre de 2025.
El flujo operacional aumentó 49% hasta US$1.432 millones, incluso después de que los pagos de impuestos más que se duplicaran y alcanzaran US$542 millones. En el primer semestre, el flujo de caja libre acumuló US$1.895 millones, más del doble de los US$938 millones registrados un año antes.
La compañía terminó junio con una posición de caja neta de US$991 millones, revirtiendo la deuda neta de US$311 millones contabilizada al cierre del primer semestre de 2025. Esta mejora permitió declarar un dividendo trimestral de US$364 millones y avanzar con un programa de recompra de acciones de hasta US$2.000 millones.
La producción global, sin embargo, continuó bajo presión por la venta de Serra Grande en Brasil, menores volúmenes en Obuasi y secuencias programadas de explotación y mantenimiento en distintas faenas. AngloGold Ashanti mantuvo sus proyecciones anuales y espera una producción más alta durante la segunda mitad de 2026.
Para la minería argentina, Cerro Vanguardia sigue siendo uno de los activos auríferos consolidados de Santa Cruz y una referencia sobre el potencial económico de operaciones que combinan oro y plata. La estabilidad productiva, el efecto de los subproductos y el aumento de la inversión de sostenimiento refuerzan su aporte dentro de la cartera regional, en un escenario en que los altos precios mejoran los márgenes, pero también elevan regalías, impuestos y exigencias de reposición de reservas.
