El límite de inversión en el extranjero para los nuevos Fondos Generacionales y el Fondo Autónomo de Protección Previsional (FAPP) quedó definido en 80%, de acuerdo con la decisión comunicada por el Banco Central en el marco de la Reforma de Pensiones.
Claves del cambio
80%: techo máximo para inversión en el exterior y en títulos soberanos, aplicable a los nuevos fondos.
La regla aplicará una vez implementados los Fondos Generacionales, que regirán desde el 1 de abril de 2027.
El Banco Central indicó que los límites se revisarán cuando se conozcan el régimen de inversión y la gradualidad de implementación.
La Superintendencia de Pensiones debe emitir el régimen de inversión de los Fondos Generacionales a más tardar en septiembre de 2026, según el calendario mencionado por el propio Banco Central.
Qué decidió el Banco Central y a qué aplica el 80%
En su comunicación oficial, el Banco Central informó que fijó en 80% tanto el límite máximo de inversión en el exterior como el de inversión en instrumentos soberanos para los nuevos fondos previsionales, y que aplicó el mismo criterio para el FAPP en su fase inicial. La explicación y el detalle de la medida están contenidos en la nota de prensa del Banco Central.
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El Banco Central también explicitó que mantendrá la política vigente mientras se completa el diseño definitivo de portafolios y se implementa una transición gradual desde el esquema actual.
Fondos Generacionales: el reemplazo del esquema A, B, C, D y E
Los Fondos Generacionales sustituyen el modelo de multifondos (A a E) y buscan que el nivel de riesgo se asigne automáticamente según la edad del afiliado, con carteras que ajustan su composición conforme al horizonte de inversión. Una descripción del nuevo esquema, su lógica de asignación y la convivencia con el sistema actual está desarrollada en esta guía sobre el nuevo sistema previsional.
La normativa del Banco Central señaló que el esquema de Fondos Generacionales comenzará a regir desde abril de 2027, por lo que los límites fijados ahora se enmarcan en esa hoja de ruta.
FAPP: para qué sirve el fondo que financiará el Seguro Social
El Fondo Autónomo de Protección Previsional (FAPP) se vincula al financiamiento de prestaciones del Seguro Social Previsional y del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS), según lo definido en la reforma y recogido por el Banco Central en su comunicación.
En términos operativos y de beneficios asociados al Seguro Social, el detalle y las condiciones generales de consulta están explicadas en este artículo sobre cómo revisar con RUT los beneficios del Seguro Social. Además, el marco general de la reforma —incluido el rol del FAPP— se resume en este análisis del impacto de la Ley N.º 21.735 en cotizaciones.
Por qué el Banco Central fija estos techos y cómo se podrían ajustar
El Banco Central sostuvo que históricamente ha usado esta atribución para resguardar la estabilidad financiera, evitando que cambios bruscos en los portafolios de inversión generen disrupciones en los mercados —en particular, en tipo de cambio y tasas de interés domésticas—, y advirtió que seguirá monitoreando la transición hacia el nuevo esquema.
En esa misma línea, indicó que si el seguimiento muestra impactos relevantes o riesgos, el Consejo evaluará eventuales ajustes dentro de sus atribuciones y del marco legal vigente, según la nota de prensa del Banco Central.
Fechas y hitos que vienen con la implementación
Antes del 1 de marzo de 2026: la reforma fijó el plazo para que el Banco Central estableciera estos límites, lo que ya fue informado por el instituto emisor.
A más tardar en septiembre de 2026: la Superintendencia de Pensiones debe emitir el régimen de inversión que aplicará a los Fondos Generacionales.
Desde el 1 de abril de 2027: entra en régimen el esquema de Fondos Generacionales, momento desde el cual operarán los límites definidos por el Banco Central, conforme a lo comunicado por la autoridad monetaria.