La Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) de febrero de 2026, publicada por el Banco Central, actualizó la “foto” del mercado para los próximos meses: crecimiento anual del PIB en 2,6%, inflación consolidada en torno a 3%, un tipo de cambio proyectado cerca de $860 y una Tasa de Política Monetaria (TPM) que el consenso ya ubica en 4,25% para la próxima reunión. Los principales resultados están contenidos en los gráficos de la EEE de febrero 2026.
Las cifras clave que dejó la EEE de febrero 2026
Según la mediana de respuestas reportada en la encuesta, el escenario central que maneja el mercado considera:
PIB (variación 12 meses): 2,6% para diciembre de 2026, 2027 y 2028.
PIB no minero (variación 12 meses): 2,8% para diciembre de 2026; 2,7% en 2027; 2,6% en 2028.
Consumo de hogares e IPSFL (variación 12 meses): 2,7% para diciembre de 2026 y 2,6% para diciembre de 2027.
Formación Bruta de Capital Fijo (variación 12 meses): 4,0% para diciembre de 2026 y 5,0% para diciembre de 2027.
Inflación IPC (variación mensual): 0,2% en el mes de la encuesta y 0,4% el mes siguiente.
Inflación IPC (var. 12 meses): 3,0% en 11 y 23 meses; 3,0% para diciembre de 2026 y diciembre de 2027.
TPM: 4,25% en la siguiente reunión (y también en la subsiguiente, según la mediana).
Tipo de cambio ($ por US$1): 860,50 a dos meses; 860,00 a 11 y 23 meses.
Dólar: el mercado lo ve cerca de $860 en el horizonte de casi dos años
La encuesta consolidó un rango de expectativas para el tipo de cambio que pone el foco en el nivel $860: la mediana lo ubica en $860,50 a dos meses y en $860 tanto a 11 como a 23 meses.
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En el mercado local, el seguimiento del tipo de cambio suele distinguir entre el precio transado y el registro de referencia diaria. En ese punto, el patrón del “dólar observado” y su uso como número comparable ha ganado protagonismo para ordenar lecturas cuando la volatilidad sube.
Crecimiento: PIB en 2,6% y mayor tracción fuera de la minería
El dato central de actividad que recoge la EEE es un crecimiento anual del PIB de 2,6% para 2026, 2027 y 2028 (mediana a diciembre de cada año). En paralelo, el PIB no minero se proyecta por encima en 2026 (2,8%) y convergiendo hacia 2,6% en 2028.
En el marco de proyecciones externas, el escenario para 2026 también ha sido observado por organismos multilaterales. Un ejemplo es la lectura del Banco Mundial sobre el PIB de Chile en 2026, que ha puesto el acento en una recuperación gradual.
Inflación e IPC: 0,2% en el mes y 3% como ancla a 12 meses
El cuadro inflacionario que recoge la EEE mantiene una trayectoria alineada con la meta: la mediana espera 0,2% para el mes de la encuesta y 0,4% para el mes siguiente. En términos anuales, las expectativas se sitúan en 3,0% tanto a 12 meses (11 meses en la planilla) como a 24 meses (23 meses), y se repite el 3,0% para diciembre de 2026 y 2027.
TPM: recorte a 4,25% en la próxima reunión
La encuesta dejó como mediana un nivel de 4,25% para la siguiente reunión de política monetaria, reforzando el consenso de un recorte desde 4,50%.
Para lectores que siguen la TPM por su efecto en el costo de financiamiento y en la tasa de los créditos, un repaso de su rol y transmisión puede revisarse en la nota sobre cómo opera la Tasa de Política Monetaria en el ciclo de recortes.
Cómo se levantó la encuesta y cuándo se publica
El documento del Banco Central precisa que la EEE fue enviada el 3 de febrero de 2026, tuvo plazo de recepción hasta el 9 de febrero y se publica, en general, al día siguiente de recibida, con referencia a su práctica de cierre tras conocerse el IPC del mes anterior. En el reporte de febrero, el número de respuestas por variable se mueve principalmente en torno a 40–51, dependiendo del indicador consultado.
